作者： 格隆汇· 陈希贤
10月31日华南城 （01668.HK）公布全资附属华南国际及其附属公司华南国际集团截至2017年9月30日止九个月业绩，华南国际集团（合并）于期内实现营收61.1亿元，同比大幅增加了约57%，净利润7.9亿元，同比增长36.2%，净利增速亦同样强劲。
华南国际是华南城的全资附属公司，它主要包括了华南城六个项目公司包括深圳，南宁，南昌，哈尔滨，郑州和西安，可见华南国际只占到华南城部分的业务。
不过根据2016/17财年的数据，华南国际六个项目公司占发展中物业超过50%，预计华南国际的经营数据是华南城整体业绩重要组成部分。
由此可管中窥豹，华南国际集团强劲的增长或能反映出华南城在加快结转，现在正是业绩释放期，预计2017/18财年华南城整体业绩将大幅增长。
值得注意的是，华南国际集团的净利润未包含期间投资物业公允价值变动，也就是说，可以将上面的净利润视为核心净利润。
华南城的会计年度是截止至每年3月31日。
在2016/17财政年度，华南城的收入66.63亿人民币（下同），股东应占利润为36.75亿元，核心净利润为11.48亿元。
华南国际截止2017年3月31日净利润是2.05亿元，即归属2017/18财年的华南国际净利润就达到7.9-2.05=5.04亿元，而现在距离下一财年还有半年时间。
预计下半年华南国际保持加快结转，加上未包含在华南国际的项目公司的净利润，2017/18财年华南城的核心净利润或将大幅增长。
另一方面，2015年底至今楼市成交火爆，量价齐升。2016年全国商品房销售面积达到15.7亿平方米，同比增加22.5%。即使多番调控，但是重点城市仍旧需求旺盛，多地库存达到3年低点。华南城聚焦一线及省会城市，居住需求旺盛，支撑物业销售稳步增长。
根据最新的数据，华南城2017/18财政年度上半年录得合约销售约54.5亿元，平均售价约8400港元/平方米，签订建筑面积约64.99万平方米的销售合约。与上年同期比较，合约销售上升约26.3%，合约均价也稳步上涨。
其中，2017/18财政年度第二季度录得合约销售约30.88亿元，与上年第二季度比较，合约销售上升约28.9%，而与上一季度比较，合约销售环比上升约30.7%，第二季度同比和环比的增速都要超过上半年增速，说明华南城的销售持续向好，下半年是传统的销售旺季，预计将能保持良好的增势。
稳步增长的合约销售将为华南城保持加快结转，释放业绩打下坚实的基础。华南国际的业绩大幅增长，或仅仅是华南城高歌猛进的前奏。
