作者：格隆汇·杨洋
10月31日，五菱汽车（0305.HK）发布公告，称附属公司五菱工业与特来电签订了框架协议，双发计划在新能源汽车领域进行合作，携手发展车、桩联动布局战略，重点推广五菱新能源车。
啥，五菱“神车”要卖新能源车？消息一出，次日五菱汽车股价涨幅一度超过6%，最后收涨3.17%。
其实，五菱汽车在新能源汽车领域早有布局，公司自2011年已率先推出五菱C1低速电动车，至今已拥有多款电动观光车、电动警务巡逻车等畅销产品。
那么这具体是怎样的一个利好消息呢？让我们来看看。
携手特来电，签署新能源车业务框架协议
需要强调的是，五菱汽车（0305.HK）与特来电目前分别是新能源专用车、充电系统行业中极具竞争优势的龙头企业。
五菱“神车”历来是传统物流车领域优质产品的象征，目前已研发、推出多款新能源专用车，包括电动物流车、电动观光车和低速电动汽车，并已逐步开始投放市场。
特来电则是国内最大的汽车充电桩运营商，目前上线运营12万个充电桩，运营网络覆盖263个城市。根据中国电动车充电基础设施促进联盟统计，特来电的充电桩运营数量居全国第一（国网和万帮分列二、三）。
而此次，五菱汽车携手特来电签署框架协议，意在为双方携手发展车、桩联动布局战略，特别是重点推广五菱新能源车，提出具体战略规划。
双方具体合作内容如下：
1）在全国范围开展合作，重点联合推广五菱工业电动物流车，实现“车、桩、租赁”一体化商务合作。尤其借助于特来电在全国广泛的充电桩运营网络，优先推广五菱工业电动物流车。
2）在广西的个别细分市场，就五菱工业的不同种类新能源汽车及特来电充电服务进行深度合作，实现车、桩联动布局策略。
3）待时机成熟时，在柳州市设厂投产车载充电设备零部件业务。
很明显，在当前新能源汽车产业快速增长下，通过车、桩同步推广，将有利促进双方在新能源汽车领域的业务扩张，实现双赢。
那么，五菱汽车为何要携手特来电，布局新能源汽车业务？
原因如下：
1）从长期来看，新能源汽车爆发已是行业主流，五菱汽车已研发、投产多款新能源专用车产品，并计划在未来陆续发展电动乘用车、电动客车，最终形成新能源、传统整车联动发展的产品布局。
2）而从短期来看，公司目前多款新能源车型正处于市场投放期，如果能携手充电桩运营商实施车桩联动布局，将助力其成功实现产品推广规划。
五菱汽车——传统“神车”开启新能源战略
在讲五菱汽车的新能源战略前，先简单介绍下公司的经营现状。
五菱汽车（0305.HK）是国内领先的汽车零部件制造商，主营业务包括汽车零部件、发动机及专用车三大块。
五菱工业是公司在国内的经营实体，其主要制造工厂贴近客户地理位置，设于柳州、青岛、重庆及印尼等地。上汽通用五菱是公司最大客户。
作为近几年的业绩亮点，受益于上汽通用五菱“商转乘”战略，公司向前者的诸多热销车型供应关键部件，实现了汽车零部件及发动机两块业务的快速增长，并带动公司整体业绩显著提升。
从下图可以看到，近几年公司业绩不断攀升。
很明显，上通五菱的“商转乘”战略是五菱实现业绩增长的一大机遇。但如今，一个更大的蓝海正摆在传统五菱面前，那就是新能源汽车产业。
毫无疑问，随着“双积分”政策明年执行，新能源汽车产业将再次爆发。五菱迅速响应市场需求，开启了新能源发展战略：
1）基于现有专用车平台，以电动物流车和电动观光车为突破点、低速电动车为过度目标，致力于提升专用车分部盈利水平；
2）不断积极发展电动乘用车和电动客车，最终实现新能源、传统整车联动发展。
在传统物流车领域，“五菱神车”本身就是市场上优质产品的象征。在该领域的技术积累，也为公司发展新能源专用车奠定了坚实的基础。
2016年，五菱工业获得国家小型电动货车生产资质。产品方面，公司也已顺利投产、销售纯电动物流车等多款道路车，以及电动观光车、电动警务巡逻车等多款非道路车。公司还在格隆汇11月8日"决战港股2017”上提到，目前已在合作研发低速电动汽车，预期将在明年逐步正式投放市场。
凭借良好的产品实力，公司纯电动厢式运输车进入了2016年、2017年国家新能源汽车推广应用车型目录，进入目录意味着该车型的未来销售有望享受政府补贴。
可以预见的是，短期内电动物流车和电动观光车将成为公司扩展新能源业务的突破点。
电动观光车方面，五菱汽车在该领域的竞争优势十分显著。目前，五菱汽油观光车在国内的市占率稳定在60%左右，庞大的客户基础将助力业务顺利推广，继而迅速踏上获利轨道。
更为重要的是，五菱汽车所推出的电动观光车也正凭借优良的产品质量，迅速获得市场认可。
继今年五月成为“一带一路”高峰论坛故宫接待国宾的唯一指定观光用车之后，11月8日，五菱观光车再次成为美国总统特朗普和夫人梅拉尼娅参观北京故宫的专用车辆。能出现在如此高规格场合，侧面证明公司产品已在同类市场达到领先水平。
而除北京外，公司观光车还进驻杭州西湖灵隐寺、云南大理三塔崇圣寺、福建古田等全国多个旅游景区。
电动物流车的话，一方面，五菱在物流运输车领域同样有广泛客户群，另一方面，受产业政策支持，该领域的市场需求将迎来爆发。
9月20日，交通部等14个部委联合发布《促进道路货运行业健康稳定发展行动计划（2017-2020年）》，明确指出国家将全面推动城市货运车辆电动化进程，让物流货运转型新能源得到了强有力的政策支持。
而除了国家政策支持外，目前已经有超过20个省市明确了电动物流车运营规划。
数据显示，新能源物流车当前市场渗透率仅有2%，潜在的市场空间可达到300万辆。预计到2020年，产销突破40万辆。以每辆均价20万元计，对应直接市场规模达近千亿元。
具体从近期的产量数据上，也可以清晰看到新能源物流车需求正迎来爆发。2017年1-7月新能源专用车累计产量突破2.2万辆，同比大增140%。
很明显，电动物流车的普及已势不可挡，因此加入新能源物流车蓝海，是五菱汽车的不二选择。而公司凭借在传统物流车领域的技术积累及广泛客户基础，将在产品推广方面获得竞争对手所不具备的独特优势。
此外，正如前文所述，公司早在2011年就曾推出C1低速四轮电动车。该车型基于美国FMVSS500标准设计历经三年开发，拥有19项专利，可作为城市代步及警务的治安巡逻、交通引导等代步用车。
但由于当时针对低速电动车的国家标准尚未出台，市场竞争混乱，该产品仅推广了两三年。而如今，国标《四轮低速电动车——技术条件（草案）》的出台，将对低速电动乘用车行业发展进行规范。
新国标对低速电动车尺寸、车速、整车质量、安全要求、动力性要求等方面做出明确要求，意在提高低速电动车的安全标准。在此之前，低速电动车一直处于粗放型的爆发性增长中。
业内分析认为，如果按照《标准草案》进行管理，大批技术水平较差的低速电动车企业将会被淘汰出局，而以五菱汽车为首的行业龙头将受益于行业集中度的提升。
据前瞻产业研究院预测，到2020年中国低速电动车保有量将扩大到1000万辆以上，市场规模将达到千亿级别。广阔的市场空间将为行业龙头奠定长期业绩增长基础。
通过此前C1低速电动车的研发，公司已具备了较为领先的技术积累。因此，低速电动车将成为公司实现向电动乘用车、电动客车发展的过度产品，具有重大战略意义。
除上述在售及已推出的车型外，目前五菱汽车同时在开发纯电动小客车，积极准备进入新能源商用车领域，为未来最终实现新能源、传统整车联动发展而努力。
纯电动小型客车适用于中小城市的公共交通及城市内的通勤接待，契合“最后一公里”交通难题。该车型研发已入选广西科技计划项目，并获政府科技补助。
在2016年年报中，公司称未来将逐步减少生产低利润的传统燃油物流车，将现有产能转型生产更多新能源物流车、电动观光车等高毛利产品，致力于提升专用车分部盈利水平。
目前，公司专用车分部产能约为10万辆，将为后续新能源车型销售放量提供产能基础。
从上述介绍可见，在产品层面上，公司已积极开展大规模的产品研发制造，多款产品陆续如期投放市场。而在产品推广营销方面，公司的新能源专用车产品正处于市场导入的关键时期。
因此，如何建立有效的产品销售渠道，便成为公司实现产品推广的关键，这也是此次五菱携手特来电的原因。
携手充电桩龙头特来电，新能源风口展翅待飞
在此次战略合作机制下，五菱汽车将搭上特来电充电桩运营网络的顺风车。
特来电的母公司是青岛特锐德电气股份有限公司（300001.SZ）。特锐德成立于2004年，目前拥有子公司近90家，主营业务包括电力设备制造、汽车充电桩运营及能源管理三大块。其中，充电桩运营业务主要通过特来电开展。
2014年，特来电开始切入汽车群充电系统及智能充电终端的研发与建设，累计获得336项相关国家专利。到2016年公司已成为充电桩行业的领军企业。
截止2017年11月，特来电累计成立子公司81家，累计投建充电桩18万个，上线运营12万个，运营网络覆盖263个城市，日充电量约130万度，后台累计充电超 4.6亿度电，占有全国充电市场40%市场份额。
同时根据中国电动车充电基础设施促进联盟统计，特来电在电动车充电桩的投建及线上运营数量居全国第一（排名第二/三的是国网和万帮）。
除了在运营规模上一马当先，特来电的充电桩产品在产品创新、智能化水平、品牌影响力等方面综合得分第一，客户满意度高。
因此，相信随着此次战略合作规划逐步落地，特来电在充电桩运营领域的绝对领先，将为五菱的产品推广提供强有力支撑。
总结
五菱汽车一直是传统物流车领域优质产品的象征，面对新能源汽车快速增长机遇，公司以电动物流车为突破、以低速电动车为过度目标，努力提升专用车分部盈利，并积极推进电动乘用车和电动客车产品研发，致力于最终实现新能源、传统整车联动发展。
而携手充电桩运营龙头特来电，将是极为关键的一步。凭借特来电广泛的运营网络，五菱汽车将获得同业公司无法比拟的产品推广渠道，构建营销网络优势。
目前，虽然公司的新能源产品刚起步，但鉴于广阔的市场空间及深厚的技术积累，专用车分部有望凭借新能源战略迎来盈利水平的大幅提升。在新能源风口下，传统五菱能否腾飞，相信值得期待！
