“中兴通讯”要迎来“中兴”吗？_

作者：格隆汇·似水流年

题记：一个王朝，在消耗、折腾完立朝初期的精神、人才后，往往会家道中落。此时如果根基未烂，而环境出现一些积极变化：比如产生新的”明君“与扛梁之臣，王朝会再度兴盛——在历史学上，这叫“中兴”！

1月7日，中兴通讯发布公告称，将选举第7届董事会成员。其中，最为值得关注的变化是，中兴通讯创始人、担当中兴通讯董事长12年之久的侯为贵，不再参选新一届董事会。

服务中兴通讯30年，今年74岁的侯为贵，就这样退休了。

中兴换帅事件之后，原本令中兴通讯在年初深陷漩涡的美国商务部的制裁也一拖再拖。

3月23日，美国商务部工业与安全局(以下简称“BIS”)作出裁定，对(限制向中兴出口)决定作出修订，设立临时普通许可，对本公司及深圳市中兴康讯电子有限公司的出口限制将不会在2016年6月30日之前实施，后续该临时普通许可延期至2016年8月30日，本公司获悉BIS已作出进一步裁定，将临时普通许可进一步延期至2016年11月28日(美国时间)，该裁定自2016年8月19日(美国时间)起生效。

这两个事件的发生，是否在预示着“巨大中华”的中兴通讯开始出现了转机？

变化一：制裁事件一拖再拖意味着什么？

首先，中方ZF与中兴通讯应对制裁事件的态度坚决且积极。

中方ZF一直对此表示强烈不满和坚决反对，并作出迅速积极的回应。中兴通讯也是一直以来积极配合美国所有相关机构的调查，并将继续保持合作态度，同时与有关各方保持沟通，致力于寻求尽快解决事件的方案。

从中方ZF与中兴通讯的态度来看，它们都在努力地致力于解决美方商务部制裁的问题。态度有了，结果怎么样呢？

从制裁公告后中兴通讯的动作来看，中兴通讯创始人、担当中兴通讯董事长12年之久的侯为贵，不再参选新一届董事会。这个时间点、这么明显的换帅举动，其实与美国商务部的制裁事件有着千丝万缕的联系。原来暂缓制裁的原因，据说是因为美国商务部与中兴达成了一份临时协议，而该协议中的一项内容便是，凡参与违规行为的中兴高管必须辞去管理层的职务。

尽管制裁尚未解除，但从中美双方的互动来看，中方已经按照美方要求作出明显让步，而美方也连续几次同意将制裁时间一拖再拖。这些迹象无不表明，制裁事件正在往有利于中兴通讯的方向上走。

中兴通讯向来对美国零部件和软件供应商甚是依赖，一旦制裁真正实施，公司的终端和电信设备业务等将会受到严重损害。如中兴的智能手机，其高端的AXON天机系列普遍采用了高通公司的芯片，若该限制持续影响，中兴手机将改用非美国公司的芯片，对其冲击高端市场带来很大打击。

所以，想必中方ZF与中兴通讯是无论如何都不愿意看见这样的事件发生的。从这一动机来看，制裁事件真正实施的概率也就更小了。

综上来看，制裁事件引发的中兴通讯股价的暴跌也许真的杀过头了。

变化二：换帅后是否等于换血？

对于中兴通讯最直观的印象是来自于一个朋友。他曾经告诉我，他有幸曾去参加了一次中兴在香港的业绩发布会。那是他参加过的最压抑和憋闷的业绩发布会，整个会场死气沉沉，如同一场追悼会。中兴高管回答每一个问题，必先回头看看董事长脸色。十分钟后，他就坐不住了。溜出会场，通知交易员：卖出全部中兴通讯。

尽管对于国企而言，换帅并不一定等同于换血。但是30年未变的创始人的退出，对于中兴通讯而言，可能意味着一个新的开始。

变化三：前瞻性的战略布局

一直以来，中兴通讯的业务都是三足鼎立：运营商网络+政企业务+消费者业务，占比分别为57%、32%和11%。

除了我们熟知的如4G运营商网络业务和智能手机之外，其实中兴在很多新兴领域内都有部署，而且做得不错，如物联网、智慧城市和新能源汽车。

1、 物联网

2025年,全球将有1000亿联接,其中70亿人的联接可能只会占到总联接数的10%,而绝大部分的联接则会是人与物,物与物的联接。以制造业为例,带有传感器的设备中,99%还没有联接上网。BI Intelligence的一份报告预测，到2020年将有340亿台设备接入互联网，而在2015年只有100亿台设备接入互联网。物联网设备将占到240亿台，剩下的100亿台设备为传统的计算机设备（比如智能手机、平板、智能手表等）。

在物联网领域，中兴旗下有一家子公司，中兴物联已拥有十三年的模块研发经验，在电力、车载、安防、移动支付等众多远距离M2M应用中拥有许多成功案例。中兴物联中中兴通讯持股90%，已经于近期申请挂牌新三板。公告显示，中兴物联已经稳步盈利，2014年度、2015年度、2016年1-3月营业收入分别为3.36亿元、4.51亿元、1.32亿元；净利润分别为2427.31万元、3283.39万元、762.41万元。

2、智慧城市

据IDC测算，智慧城市建设市场规模空间超过万亿。2015年7月13日，中兴通讯在全球分析师大会上正式发布了“智慧城市2.0”战略，并表示在未来3～5年，中兴通讯计划在全球100个人口超过100万的大城市，与当地ZF合作建设智慧城市。

在智慧城市领域，中兴通讯同样不甘示弱，持有中兴软创89%股权。中兴软创科技股份有限公司已于近日正式申请新三板挂牌。公告显示中兴软创成立于2003年2月21日，主要面向电信、智慧城市领域的交通（轨道交通、RFID数据采集及包含RFID数据处理的交通行业应用除外）和政务等重点行业客户。公告显示，中兴软创2014年度、2015年度营业收入分别为14.91亿元、17.40亿元；净利润分别为2.11亿元、1.54亿元。

3、新能源汽车

市场研究公司HIS的报告中提到，全球2015年支持无线充电技术的设备出货量1.2 亿组，市场达约17亿美元(约合人民币104亿元)。随着无线充电技术的完善和支持无线充电设备的进一步普及，预计2024年出货量将超过20亿组，市场空间将增长至近150亿美元(约合人民币922亿元)。

在这个增长空间巨大的充电设备领域，中兴通讯同样于2014年7月成立中兴新能源汽车，志在成为充电设备标准的制定者。早在2014年9月，国内首例采用中兴新能源汽车大功率无线充电系统的公交商用示范线在湖北襄阳启动目前运行良好。

变化四：5G在路上

近日，中兴通讯以“时间第一、通过率100%” 的优异成绩率先完成国家5G试验第一阶段网络侧关键技术测试，成为一次性通过所有4大项测试的供应商。在前不久结束的中国5G试验一阶段无线侧关键技术测试优异表现的基础上，中兴通讯在网络测试方面展现出的功能全面、性能优异等特点，再次获得了组织方的好评，彰显其在5G领域的深厚技术积累和强大的研发实力。中国5G试验是全球首个由ZF主导和规划的5G试验，由工信部主导、IMT-2020（5G）推进组负责实施。整个测试分两个阶段进行：第一阶段在2016-2018进行技术研发试验，第二步将在2018-2020年进行产品研发试验。

中兴通讯深厚的技术实力积累，在测试和应用中不断得到验证，为2020年5G的商用进程奠定扎实基础。

尽管5G的真正实行尚需要很长一段时间，但相信5G必将成为中兴通讯未来业绩最大的看点。

变化五：研发支出稳步上升

中兴通讯的研发投入一直位居上市公司首位，但今年上半年的研发投入就已经高达近71亿元，同比大幅增长。2013年，公司研发费用73.84亿元，2014年增至90.19亿元。而2015年大幅增长至122亿元，2016年仅上半年，公司的研发投入已高达70.59亿元。中兴通讯在中国、美国、瑞典、法国、日本及加拿大等地设立了20个研发中心，公司与领先运营商成立了10多个联合创新中心，以便更好地把握市场需求和客户体验，获取市场成功。

中兴的研发投入一直在稳步上升，对于一家科技公司来说，相信这么高比例的研发投入必定是好事。

结语：

“巨大中华”中的巨龙与大唐已经陨落，中兴在过去20年的较量中已经被华为甩出好多条街。但是毕竟作为一家国企背景的通信企业，中兴通讯的基础很好，也在物联网、智慧城市及新能源领域多年深耕细作，未来还有充满前景的5G运营商网络业务。美国商务部制裁可能在将来得到解除，这一压制中兴通讯股价的因素一旦解除，相信中兴通讯是存在一定反转的机会的。更何况，在通信行业内，如此便宜的大国企已经不多见了。