作者：格隆汇·DIY
一、这个冬天不太冷
今年冬天，大概率是个暖冬--改变这一切的，就是油价。
9月28日，OPEC达成限产协议，目标为每日3250万~3300万桶(较今年8月水平减少0.6%~2.1%)，这是时隔八年后石油输出国组织(OPEC)首次再度达成限产协议。
限产协议一出，美油当日一度暴涨6%，接下来更是实现6连阳。
都说"一根阳线改变情绪、两根阳线改变观点、三根阳线改变信仰"，六根阳线会不会改变地球的转向与季节的轮替？
至少，温度是改变了，这个冬天不太冷是必然的了。前天香港油服股集体暴动就很好地诠释了季节的改变。
三家业绩弹性大的小型民营油服公司在一天内上涨幅度远超20%以上。其他大一点的家伙也没闲着。
年后油价的涨涨跌跌中，大家始终持观望态度，对油价未来走势存疑。但八年一次的限产协议改变了市场对于油价、对于能源板块的信仰，一旦投资者一致对未来油价中枢向上的信念变得坚定，前期跌得鼻青脸肿的能源整体板块，估值中枢都必然会上移会上移。
当然，未来油价还会波动，但这已不重要。重要的是：市场已经接受并相信油价中枢未来向上--这是信仰的改变。信仰能产生多大能量，去看看宗教就好了。
这就是我写这个"油价点燃的冬天"系列的逻辑与价值：油价会点燃整个能源产业链，行情刚刚开始！
油服的这种任性的爆发性行情，是经典的"空前绝后"：油价跌的时候，先做空。等油价见底信号出来，直接油门踩到底，涨的又急又猛，除了提前埋伏的，人民群众一点上车的机会都没有。这真的是"牛逼到没朋友"，人民群众基础不扎实，后面持续性可就堪忧了。
谁会接力？
煤炭、天然气、光伏、风电等传统能源、新能源，以及化工、能源机械等，都可能会是接下来表演的板块。
今天，先为大家奉上煤炭板块。煤炭，作为石油的直接替代性能源，一旦石油价格上升的趋势确立，无论是煤价、煤企的盈利水平，还是煤炭行业的市场估值水平都会集体攀升。煤炭股，可能就是下一个"油服"。
二、煤价的暴动与煤企股价的淡定
自8月中旬开始，环渤海动力煤价格呈现猛涨态势，单周涨幅一度突破指数发布以来的最高水平。9月28日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数报收于561元/吨，与上期相比上涨了7元/吨，截止本期，指数价格已经连续十四期上涨，本期则再次刷新年内最高纪录。
事实上，煤炭价格的猛涨从7月份就已经开始了。自7月初至今，焦煤价格已经累计反弹约42%，而动力煤价格已经累计反弹约28%。
当大家还在过节的时候，四大煤企神华、中煤、同煤、伊泰也不约而同地调高了煤价，都将10月份的5500大卡下水煤长协价格上调至548元/吨，这次调整涨幅也创下了历史新高。在这次调价之前，应相关部门要求，四家大型煤企未跟随市场快速上调下水煤长协价，此次大幅上涨是对前期低价的修正。
煤价一路飙升了一个季度，但煤炭企业的股价却表现得极为淡定，几乎不为所动。我们看到，7月份之后，煤炭板块仅上涨了10%，剔除掉蒙古能源这种暴涨80%以上的老千股外，煤炭板块的涨幅肯定是远低于10%的，也远远跑输大盘，因为恒指在此期间上涨了14%。
三、煤企股潜在的补涨需求
一边是煤炭价格在一个季度内飙升28%-43%，另一边是不为所动的煤企股价跑输大盘。为什么一向紧盯煤价的煤炭股却几乎无视煤价的飙升呢？
煤炭，被很多客官视为夕阳产业，不仅因为其燃烧产生的大量雾霾与绿色发展的理念相背离，而且随着替代能源的不断发展，其前景确实令人担忧。于是乎，煤炭自2014年以来，就成为A股最受冷落的角落之一。特别是在2014年油价大幅走低之后，整个能源板块的估值中枢也随之大幅拉低。煤炭，作为石油最直接的替代能源之一，自然免不了受到横眉冷眼，更何况煤炭自身的产能过剩问题也极为严重。
为什么煤炭股对这一轮煤价的飙升几乎毫无反应？
最重要的制约因素是油价从年初的30美金/桶恢复到50美金/桶之后一直震荡下行，并未有什么起色。油价起不来，整个能源板块的估值就受到抑制，煤企股也不太可能走出独立的一波行情。
此外，对煤炭行业增产的担忧也不绝于耳。9月8日会议结束后，三级响应机制包含晋、陕、蒙53座煤矿合计产能5.1亿吨，日增产20万吨;二级响应机制包含晋、陕、蒙、鲁、豫、皖、苏的66个煤矿合计产能5.9亿吨;三级响应与二级响应累计增产约360万;其中74座先进产能煤矿合计产能6.5亿吨，自9月23日会议结束后，74个先进产能矿井可以日增产50万吨，累计增产约350万吨;即9月份累计增产月710万吨。
第一个抑制因素"油价震荡下行"似乎随着OPEC限产协议的达成而逐渐消散，至少市场上目前是比较认可这一逻辑的。
第二大抑制因素"对增产的担忧"，随着日增产计划的细则落实下来，过分的担忧也可慢慢消除。毕竟，发改委9.23会议再次明确去产能和276天限产政策不动摇，只是决定启动日增产50万吨的一级响应机制，并没有更严厉增产限价政策出台。凭着这远低于市场预期的增产计划的落实，相信市场的这一前期疑虑也会渐渐消散。
只要市场对煤炭市场的这两大疑虑能够得到消除或降低，煤炭板块就是有可能随着煤价的飙升实现一轮补涨的地方。当然，补涨是否会实现，也取决于接下来的油价走势。
四、投资脉络与线索
OPEC限产协议达成已经造就了第一个"油服"，谁最有可能成为下一个接力的板块？
煤炭板块已经经历了为期3个月的煤价暴涨，但煤企股价却未明显反应出来。随着油价稳中有升的态势带动起以油服为首的能源板块后，煤炭可能就是下一个"油服"。
此外，增产计划实施后，预计煤炭市场价格有望在9月逐步回归理性。但9月后，冬储煤采购或将带动市场继续走强。并且临近年末，正是去产能成绩汇报之时，可以预料此后去产能力度也会不断加强。毕竟，截至2016年7月，煤炭产能2.5亿吨的任务才完成了38%。需求端的提升叠加供给端的缩减，市场观望和博弈情绪随之升温，煤价很可能继续稳中上扬。
既然煤炭可能就是港股市场上的下一个"油服"，那么我们若要提前埋伏的话，哪些港股标的可以重点关注？
本人将港股市场的煤炭板块来来回回看了个遍，发现煤炭里面老千股的地雷实在太多太多。为了规避风险也为了省时省力，索性直接重点关注国企股：中国神华（1088.HK）、中煤能源（1898.HK）和兖州煤业（1171.HK），分别是国内第一大、第二大及华东地区第一大煤炭企业。
中国神华以3000多亿的市值问鼎当之无愧的老大，扣非后净利上半年略有倒退，但仍能实现盈利；中煤能源与兖州煤业规模相当，尽管上半年仍然亏损，但是盈亏收窄明显，业绩弹性更高。
除此3家大国企外，蒙古最大的煤炭生产商之一“南戈壁S（1878.HK）”也值得重点关注。据其中报显示，南戈壁S今年上半年的收益激增4倍，二季度收益也猛增2.5倍，净亏损也大幅收窄，业绩明显改善。该公司主要是在蒙古南戈壁省开采煤炭，并出口至中国境内，得益于中国境内今年的煤炭需求增加，公司今年二季度煤炭销量增加了3.3倍，最终显著改善了公司的收益。具体来看，南戈壁S上半年收益激增4倍至2309万美元，二季度收益猛增2.5倍至1036万美元，且净亏损由上年同期5836万美元，收窄42%至3403万美元。
另一只可重点关注的是秦港股份（3369.HK）。位置优良的港口往往是很好的垄断性生意，但是高固定成本使得其收入的下降可以同比例转变为利润的下降。所以，一旦收入少许下降，都会对公司的盈利能力和价值造成致命的打击。秦港股份正是如此，今年上半年净利倒退85.2%，简直惨不忍睹。究其原因就是收入下跌30%引发毛利率暴跌60%，最终造成净利的暴跌。随着煤炭价格回升，带动国内煤炭海运费同比去年增加30%左右，相信秦港股份的营收与业绩也能得到明显改善。
2015年开始，中国经济增速下滑，人民币贬值6.4%，海外资产配置需求急增，“把资产留在境外，把负债留在境内”已成为资产配置新趋势。港股市场，作为海外资产配置的首站，已强势进入国内投资者的视野，真正的“水到渠成”已经到来。
随着沪港通、深港通的纷至沓来，两地资本联系更为紧密，互联互通的程度逐渐加强，港股投资，该关注什么？需注意什么？如何规避风险？交易规则如何？是当下国内投资者急需了解的资讯。
格隆汇，作为华人世界最大、最权威的海外投研社交平台，通过在各大城市举办“决战港股”海外投资系列峰会，首次将中国境内的海外投资这个特殊群体（海外上市公司，拟在海外上市的公司，海外投资者、机构、监管层）聚拢在一起，结朋交友，共商全球资产配置大计。
值此之际，格隆汇真心诚邀所有已经布局海外，以及拟布局海外的朋友参加这次巡回峰会——这将是一次港股的“长征+北伐”盛会。
由格隆汇打造的“决战港股”海外投资嘉年华系列峰会将自2016年10月19日（周三）至2016年12月30日，在全国8大核心城市隆重召开（深圳、杭州、上海、南京、北京、成都、厦门、广州）。
邀请了200多家投资机构，并定向邀请当地的，格隆汇这几年用心集聚的高净值会员，他们基本就代表了内地经济圈内做海外投资的主力军。
格隆汇会把这次系列峰会办成港股投资的长征，是港股公司第一次直面国内民间的长征，是播种机，宣传机，这一圈巡回下来，你才算是在中国人面前第一次正式亮相，而不是永远围绕着几个大行的基金经理转。内地，才是我们大家的根据地。
而对于国内机构与投资者，这也是第一次立体、全方位亲密接触几乎所有港股有代表性的公司。另外我们也邀请了一批拟在海外上市的重磅公司，大家绝对会济济一堂，新朋旧友，指点江山！
万勿错过！共襄盛举！
欢迎登陆『格隆汇』官网了解活动详细内容以及报名方式。
