凌钢股份(600231)：环保限产+东北老工业振兴 四季度业绩值得期待
操作逻辑：受环保限产和补库存预期推动，近一周煤炭钢铁期货价格反弹幅度明显。有机构预计，此轮动力煤价格反弹有望超越前期高点。在供给侧改革和需求相对稳定的支撑下，煤炭钢铁企业盈利水平有望处于较高水平，这也为钢铁股的企稳走强打下了基础，此外，随着年报披露时间的来临，有业绩支撑的钢铁股有望重新获得资金的追捧，从而推动板块内潜力标的继续走强，凌钢股份在钢铁板块中股性相对较为活跃，因此比较受资金的偏爱。
从基本面上来看，凌钢股份是东北地区长材生产企业，主要从事黑色金属冶炼及压延加工，主要产品有热轧中宽带板、螺纹钢、线材等，产品广泛应用于建筑、汽车等领域。在产能过剩的背景下，国家推进供给侧改革，围绕“去产能”这一主线，公司压减炼钢产能。“2+26”采暖季环保限产拉开帷幕，环保对地区钢材供给的压缩进一步增加，供给端收缩明显。公司位于非限产区，与京津冀环保限产区近，拥有明显的区位优势。此外，随着周边高速铁路等建设项目的增多，高质量、高性能建筑用钢的需求有望不断增加，支持公司业绩维持高位。
从行业方面来看，今年采暖季限产之后，钢材供给严重收缩，钢厂产量转化为库存的量将会受到影响。如果最终在春季旺季来临前库存无法累积到合理水平，对于春季旺季钢材的供需关系会造成影响。因此此次限产对于供需关系的影响不仅仅存在于采暖季期间，也会延续到第二年春季之后。从某种角度上来看，2016年和2017年春季旺季来临时，钢材价格出现上涨的原因有些相似。2015年由于全行业出现亏损，产能利用率下降，很多亏损企业关停导致产能下降；2016年由于受供给侧改革推进影响，过剩产能受到压减导致影响产量。产量的下降导致了冬季库存累计效果不及往年水平，在近几年整体需求水平保持基本平稳的情况下，库存量低导致钢材价格的上涨。
操作建议：凌钢股份依托60F构造了一个新平台，目前股价拐头向上，近期频频出现上涨放量，下跌缩量的走势，后市望延续强势，并且该股KDJ即将金叉，后市值得关注。
