年报发布后，平安的业绩说明会又来了。
作为市场上为数极少的A股比H股还便宜的公司，平安在股价低迷之际召开业绩说明会，管理团队的压力可真不小。
今天下午，券商中国记者在现场感受到，与往年相比，今年业绩说明会有三大要点不能错过：
一是马明哲亲自阐述战略对于一家公司的价值——这也是同行们既害怕、又敬畏、让平安成为今日巨无霸的核心秘诀。
二是平安正在变成一家零售型的金融机构！在今年新增披露的平安集团利润驱动模型中，个人业务带来的利润贡献已经接近于60%，个人客户数量1.3亿，客户数比整个证券市场炒股账户（股民）还多。
三是股价、派息是投资者最关注的问题。平安似乎正在改变派息策略。
马明哲道破平安可怕之处平安最可怕的地方在哪里？业内人士的共识是，战略。
战略是一个很容易空泛的词语。一个战略为什么能落地开花结果？战略和战术该怎么配合？战略落地的关键点是什么？
在中国企业界，要回答这些问题，中国平安的董事长马明哲恐怕是最有话语权的人之一。
今年的业绩说明会上，马明哲比往年更活跃了，不仅主动回答媒体的提问，还对公司战略的话题展开了阐述。
回头看最近20年，平安的战略其实相当稳定。马明哲提出的“一个客户，多个产品，一站式服务的综合金融的模式”，在平安已经运行超过20年了，他经常说的一句话是，平安用三十年磨一剑。平安1988年成立，至今近30年。
在20年前，平安决定要做综合金融这件事情。坚持做一件事情长达20年后，结果是可怕的：平安成为了国内最大的金融集团之一，世界500强排名第41。
2016年，平安的客户规模达到了1.3亿，每个客户送来300元利润；线上用户发展到3个亿，每天，客户和用户之间都在互相流动和迁徙。
平安综合金融的最终目的，是希望让一个客户在多个产品中，得到更好的服务。但根据监管要求，平安必须分业经营，接受分业监管。于是出现了十多二十个单位同时为一个客户提供服务。表面看起来一个简单的业务，其实中后台是非常复杂的。
不难发现，战略一旦开始落地执行，到处都是问题和矛盾。
在一次内部讲话中，马明哲曾提出过六字箴言：“目的-目标-投产（投入产出）”，是推动战略落地的经典方法论。
目的，指的是大战略。比如，平安目前的战略定位是“国际领先的个人金融生活服务提供商”，围绕“医、食、住、行”中与金融相关的领域提供服务，建立四大生态圈。
目标，是指在大战略的指引下，单个业务形态所要取得的发展目标和地位。
基本上，平安对每个业务形态下达的目标，都是“业内排名第一”。比如，在“医”方面，平安提出将好医生打造成为互联网健康管理第一入口。
投产，即投入产出，是指效果评估。平安会动态检视各个业务的投产成果，是否达成战略目标，是否符合经营预期等，然后快速推进或迅速掉头等。
比如平安好医生，截至2016年12月底，累计为1.3亿用户提供健康管理服务，投产效果很好，已完成A轮5亿美元融资，估值达30亿美元。
“三十年磨一剑的说法不是夸张，我们真的用了三十年的时间去垒一块一块的砖，建立一个一个流程，打造一个一个的计划，才有今天用户数的增长。”马明哲感叹。
总结一句话就是，战略不是挂在墙上的，天下是打出来的，战略的价值不可低估。
今日发布会上，马明哲谈兴较浓，还进一步谈了战略落地的三个关键：一是制度，二是流程，三是文化。
他认为，制度很容易做出来；流程略微复杂，但也不太难，最关键是文化。没有合作的文化，合作的精神，平安就无法走到的今天。文化是软的，制度是硬的，最重要是三者结合在一起。
“平安有很好的团队，很好的制度和文化，这是平安难以复制的核心竞争优势。”马明哲所道破的，正是平安的可怕之处。
变身零售型金融机构如何看待平安战略带来的价值增长呢？这个问题是马明哲在董事长致辞中抛出来的。
多年磨一剑，平安在金融市场圈地成果不斐：
2016年，平安个人业务实现利润408.29亿元，同比增长29.5%，占集团归属于母公司股东净利润的65.4%。个人业务价值的稳步提升，已成为平安价值增长强劲的内生动力——从数据上看，平安可以被定义成一家零售型金融机构了。
对于从事零售行业的公司，通常投资者判断其价值和未来增长空间，最关注三点：客户规模、客均产品、客均利润。
平安用这个维度披露了新的数据：
截至2016年底，平安个人客户数达到1.31亿，较2016年初增长20.1%。1.3亿客户是什么概念？这一数量超过了沪深股票投资者总量。要知道，截止上周，沪深股票账户数总量也只有1.2亿个。
客均合同数达到2.21个。
客均利润从289元增至312元。
平安既然要定位于“个人金融生活服务提供商”，上述指标将是监测平安价值的新视角。
股价支撑股价问题或多或少令平安高管有点沮丧。
2015年的股东大会上，中国平安总经理任汇川说，平安的“互联网+大蓝筹”的概念没有完全被市场挖掘。我们能做的是尽量做出这些价值，并尽量让市场认识到这一价值。大幕刚刚开启，好戏还在后头。
一年过去了，再次面对这个话题，任汇川的思考更加透彻。任汇川判断，未来中国的几个要素会叠加在一起，一个是人口增速和老龄化之后，对于保险和金融服务长期的需求会增加；第二个人均收入会增加；第三是在人均收入增加之后，储蓄率会下降，对金融的综合服务、产品的需求会上升。平安形成了互联网金融科技构成的线上线下的服务模式，产品数越多，对客户的黏度越大。这些因素叠加在一起，不仅对平安的股价构成了支撑，也是未来增长的强劲动力。
目前，平安是A股股价比H股股价还要低的极少数公司之一。海外的机构投资者会对平安的认可度较内地更高。中国平安的海外机构投资者包括欧洲、美国、中东等地区。
除了股价，投资者最关心的就是分红会持续吗？2016年中国平安全年每股派息0.75元，分红派息水平大幅增长41.5%。
平安首席财务官姚波说，未来的派息倾向于维持目前提高到的水平，如果情况允许，公司利润在持续稳定增长的情况下，还可以进一步提升派息的比例。
2016年之前，平安每年的利润增长都在30%以上，是不折不扣的高增长公司，业务高增长自然带来对资金的占用，所以过去的分红水平都很一般。
但是2016年，金融行业增速整体下调，平安的利润增速也下滑至15.1%，业务增长带来的利润增长效应在减退。面对这一新的发展阶段，平安似乎开始改变策略——提升分红。
今日平安收盘价36.57元，上涨1.58%，一定程度上回应了平安的业绩表现。
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