显示技术发展迅速，LCD 占据主流

平面显示技术成为霸主。现代显示技术根据信息显示的方式主要分为阴极射线管(CRT)和平板显示(FPD)，进入二十一世纪后，随着人们对于显示需求的严苛，CRT 显示不断减少，而平板显示器 FPD 快速增长。

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FPD 平板显示器件，主要包括液晶显示(LCD)，发光二极管显示(LED)，等离子体显示 (PD P)，有机发光二极管显示(OLED )，量子点发光二极管显示(QLED)，场致发射器件(FED)等。其中，TFT-LCD，PDP 技术是最早进入大规模产业化生产的平板显示技术。

OLED 目前在手机等小屏领域渗透率加速，QDLED 处于技术发展也不断取得突破，他们所展现出来的优秀显示效果，较低的能耗等优势有望助其在未来取得极大的发展。

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TFT-LCD 面板产能加速向国内转移，上游原材料国产化不断深入

国内面板产业弯道超车，成为全球第一

过去十年，液晶面板产能向韩国、中国台湾和大陆三地集中。尤其在产品价格不断下降，全球 TFT-LCD 显示面板需求增速放缓的背景下，国内液晶面板产业实现弯道超车。

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国内液晶面板产能先后将超过中国台湾、韩国，跃居全球第一

随着韩国、台湾地区新建 LCD 产线速度减慢，国内厂商开始异军突起。在液晶面板领域，2016 年中国大陆面板厂商出货量已经占据额全球的 30%，达到 0.77 亿片，首次超越中国台湾的 25.5%市占率，全球第二。

截至 2017 年 3 月，国内除了智能手机液晶显示屏、平板电脑显示屏、笔记本电脑显示屏市占率全球第一，大屏面板产能也超过韩国成为全球最大产地。

面板快速发展加速上游材料国产化进程

国内 LCD 面板市占率的不断提升，带动了国内显示材料的快速发展，光学膜等材料已经处于全球领先地位，偏光片、混晶、湿化学品等材料也不断取得突破，随着未来两年国内新的面板产能陆续释放，显示材料企业不仅有广阔的进口替代空间，更可在增量市场上大有可为，材料国产化率将站上新的台阶。

从 LCD 整体产业链的利润分布来看，生产上游材料的毛利率要显著优于面板。虽然随着整体行业增速的下滑，材料价格下滑的风险将不断增大，但短期量的释放仍会是关注的焦点。

目前上游材料的国有化率较低，进口替代空间广阔。据统计，2016 年，我国 TFT-LCD 产业需要液晶材料 250 吨、1 亿平方米基板玻璃(含彩膜用玻璃)、1 亿平方米偏光片、5000 万平方米彩色滤光片、十几亿平方米光学薄膜、几亿背光源组件以及数以亿计的驱动 IC 等，其总价值将接近千亿元。

国内企业加速布局面板产线，上游材料国产化提速。目前国内液晶产业对上游材料的需求呈现井喷状态。随着国内企业生产工艺改进、效率提高及成本降低，在具有高技术含量和附加值特性的上游材料领域竞争力大幅提升，提高国内 TFT-LCD 产业链的配套能力。

政策和下游需求双重驱动，混晶材料行业将率先受益

液晶材料是 LCD 上游重要的基础材料，是一类在特定温度下具有晶体特性的液体，对 LCD 的响应时间、亮度、分辨率、使用温度和视角有直接影响。通常，化工原料先合成为液晶中间体，然后制备成液晶单体(单晶)。将不同性质的电子级别单晶按照一定的比例混合制成混合液晶(混晶)，与其他材料一起组合成 LCD。

液晶材料领域，高端混晶材料技术长期被国外垄断。日本 TFT-LCD 配套材料产业链最为完整，拥有液晶材料领先厂商 CHISSO 和 DIC。德国 MERCK依靠其其强大的化工技术基础和先进的研发创新能力，目前也在生产用于智能手机和电视的 TFT 液晶材料。

MERCK、CHISSO 和 DIC 三家基本垄断了全球TFT 液晶市场，合计占全球市场份额的 90%以上。国内供应 TFT 混合液晶的厂商主要有诚志永华和江苏和成，八亿液晶近期异军突起，成为了京东方2017 年国内第一液晶供应商。诚志永华虽然液晶材料销量排在世界第三，国内市场占有率高达 65%，但主要在黑白液晶屏领域占有优势。