《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》（以下简称货基新规），在前期征求意见阶段笔者就持续予以关注。当然关注点主要在于《货基新规》实施后对各方的影响。对此，可谓众说纷纭，莫衷一是啊。
《货基新规》的主要影响对象有三：首先是货基管理公司，特别是各种互联网金融的宝宝们，余额宝应该是首当其冲。《货基新规》对这类对象影响最大，货基管理公司本身需要做的事情很多，压力也很大。新规要求货币基金的月末净资产不得超过基金管理人风险准备金月末余额的200倍，货币基金的规模越大就要提供越多的准备金，这显然对特大型的余额宝非常不利。不过，余额宝已经未雨绸缪，提前多次降低个人购买基金的上限额度，早就开始应对新规的实施。
其次是对机构投机者的影响。主要表现在上限降低后，对于既想保持充足流动性，又想取得一些收益或较高收益的机构投资者，额度受限后其收益肯定会受损。机构投资者或将超限资金转移到其他投资渠道投资。
那么，大家关心的对个人投资者影响大吗？当然，会带来一定影响。主要表现在，货基新规实施后，缴纳风险准备金必将影响到货基的整体收益率，这最终会落到投资者头上。同时，货基规模下降，投资受到各种比例限制，也必将影响到投资收益，这都将最终摊到投资者头上。这不，消息面已经传来货基收益率创四个月新低的消息。
据Wind资讯统计显示，截至目前，货币基金平均年化收益率报3.9599%，创6月份以来新低，并跌破4%。而据融360监测数据显示，今年8月银行理财产品平均预期收益率为4.41%，货币基金收益率已明显低于银行理财产品。一个背景是，2017年10月1日，《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》即将实施。
面对货基收益率创新低，投资者怎么办？投资股市楼市？这或更加“不靠谱”。首先，美联储最新一次会议已经宣布从十月份开始缩减资产负债表。我此前专门撰文说，缩表比加息更加猛烈。加息影响是间接的，而缩表影响则是直接的。美联储缩表收紧货币对各个国家包括中国的影响逻辑是：美联储缩表——美元升值——人民币相对贬值——资本流出加大——股市楼市流动性趋紧。在美联储缩表与进入加息通道情况下，投资股市楼市都是下下策啊。其次，接近国庆节假期时，一些城市以限售为主的本轮楼市调控措施密集出台。这是对炒房客下达的史上最严驱逐令，因此可以说在楼市里投资已经基本没有任何“赚头”了。总体而言，美联储缩表对中国的股市和楼市构成利空，这样就会引导更多的资金进入实体经济, 引导投资者关注互金理财投资。
出路何在？在流动性上做足文章，未来货币基金收益高低将取决于流动性。更多要考虑货币政策及市场流动性，如果未来货币政策收紧导致市场利率上升，货币基金的收益率还是有望上涨的。如果货基收益率下行、吸引力下降，银行理财和诸多类货基产品等替代性品种将成为受益者，在货币基金受新规影响同时。据Wind资讯统计显示，最近银行理财2周、6个月、1年期品种预期年收益率均攀至近两年高位。其中，6个月期预期年收益率报4.75%，创2015年10月中旬以来新高。
同时，流动性或是个人小额资金投资的首选参考指标，这也是余额宝曾经致胜的法宝，应该从中悟出一些大启发。大多数普通投资者，把一两个月的家庭流水放进余额宝，随时准备缴费。可见流动性上做文章将是一种趋势。互金领域典型的像是懒财宝这类具有充足流动性的互联网金融投资产品必将成为未来的新宠，懒财宝的投资人收益率由其账户流动性决定，未来或会成为普通百姓投资理财的首选。
文章版权归【懒财网】所有
