林存 阿尔法工场
前段时间，因为滥发新股，创业板估值受到了巨大挑战，结果一跌再跌，以致人心惶惶，而且成交低迷到只有2400多亿，大家都用脚投票了。
周一，由于一天暂时没有新股，大家仿佛看到了政策调整的信号，热情又被点燃了一点，终于出现了集体的小反弹。
但由于政策没有根本明朗，创业板仍然给人不踏实的感觉，究竟什么时候什么条件下才回彻底好转呢？
一、关于估值压力
目前市场上总是说创业板估值仍然有什么68倍，泡沫多高，云云，我听了就呵呵。
那些记者根本就是偷懒取巧，简单的用股票软件系统里提供的静态市盈率，目前的所谓静态市盈率，是用16年前三季度加15年第4季度的合计数，来测算市盈率的。
现在16年的年报已经进入披露高峰期，17年一季报都不远了，还用那么老旧的数据完全就是起哄。何况估值是要往前看的！
目前，创业板16年的市盈率整体大约在60倍上下，但相当多的创新成长股，仍然保持着30%上下的成长水平，也就是说预测今年整个创业板的动态市盈率，应该在40-50倍的水平。
整体看，确实偏贵，但不是贵的太离谱，毕竟这些创新类的小公司是中国的希望所在，而且这是平均水平，不代表个股的情况。
若到下半年或者年底，当大家寄望18年的时候，再考虑成长，创业板整体估值就要降到30-40倍区间。
假如，今年创业板又因为政策环境，及各种起哄，再来上一轮下跌，那估值其实就更低了，肯定出现比较多的错杀。
因为好的成长公司，可能动态18年会低于30倍。
而主板蓝筹，规模又大，成长性有个10%-15%就好像很不错了，却坐拥20多倍市盈率，那显然未必比成长股便宜了（30倍30%成长性的）！
二、关于新股发行
这次下跌，显然是因为新股发行量太大，而据说还有700个在排队，多年积累已经成了堰塞湖。
那么，假如以后每天上2个，到年底，大致可以处理掉500个左右，剩下200-300个，加上排队明年上的，到下半年，估计这个堰塞湖也大部分处理掉了。
这个靴子能落地，就是市场最大的定心丸！
不过，显然简单的这么粗暴处理，市场还有波动，这个市场无形中是有“南墙”的！不信就来撞！
因为如果创业板再跌，整个市场的人气只能更低迷不堪，哪天成交量跌到2000亿以下都很可能。
到时新股上市溢价，也越来越低，用于打新的筹码就越来越松动，迟早下跌拖累主板，拖累国家队的筹码，形成双输的局面。
而且一旦整个股市再下台阶，国民经济雪上加霜，房价更要摇摇欲坠！撞了南墙还得回头！但代价就大了去了。
三、政策的可为空间
目前，关于股市的政策，虽然我们权且相信出发点都是好的，但实际效果总是弄得误伤一大片，直到怨声载道，甚至骂声一片才开始调整。
总感觉什么都是脱离实际，什么都是高高在上的瞎指挥，什么都是慢半拍，以致中国的股市动不动就全球垫底。
我们的经济再差，真的比欧洲，比亚非拉国家都差吗？这真是岂有此理！
或许，官老爷们过几个月能琢磨过味来，可以修补和完善很多的政策，除了新股发行，再融资，减持控制，借壳重组，退市制度，操纵市场等等，还有很多很多的有为空间。
但前提要对整个市场来说，不仅要有建设性，更要感觉友好！
能让股民已经寒透的心，能有被温暖的感觉；能让上市公司，即感受到约束，也感觉到尊重与公平！
总之，目前创业板可能还需要一段时间的低迷，但整体下行空间其实已经有限，而到下半年，无论从调整时间还是从基本面，都将重新迎来转折的契机！
而一旦创业板转折，其巨大弹性，很可能短暂瞬间就有巨大收益，一举反超主板蓝筹。
最后，需要强调的是：中国的希望，无论如何都在民企，都在创新！
在相关政策的制定上，逆潮流而动，只能事倍功半，只能得不偿失。
