时 间：2017年8月16日,下午17:45-19:00
会议地点：香港港岛香格里拉大酒店
上市公司人员：管理层
纪要整理： 鲁衡军，李文静（兴业证券）
问答环节（Q&A）
Q1：联通的混改方案，在“混”的部分，会有一些互联网的公司进来，请问公司和这样的合作伙伴具体在那些领域，包括竞争、盈利能力、渠道方面有什么帮助？
A：在“混”上面，现在行业发展不是一个企业封闭化发展。
当前来说，跨界是大趋势，无论互联网企业还是垂直企业以及其他的领域，我们认为需要共同发展，各自拿出自己的优势资源来同时获得收益后各自根据自己资源的投入来获得收益。
比如说，互联网公司有庞大的触点，使我们可以在销售方式来改变，过去我们都是实体店面营业，现在就可以有能力通过互联网化的销售来减少实体方面的销售投入，使得公司更加健康，也是消费者愿意接受的方式。
在创新领域，云计算，大数据，AI，都是要广泛合作创造更大价值。
Q2：联通的混改方案，在“改”的部分，体制和机制的改革，那请问哪些地方的改革，能帮我们把成本降下来？最终实现利润最大化？
A：在机制方面，核心要解决国有企业效率的问题。解决组织架构庞大的问题，让企业的机制小而灵活是核心。
人力资源作为所有的生产要素里最重要的资源，把人的活力激发，把个人贡献和创造的价值和收入一致化，把个人，企业和股东利益一致化。
在机制另一个领域，就是规范公司整理结构，真正有制衡、能起到作用的董事会。这次在这些领域上都将进行实质性改革。
Q3：关于董事会问题，A股董事会改变怎么样？香港公司董事会有否相应的改变？
A：这次董事会，尽管总的股份，国有股权占比仍然是超过51%，但是实现了股权的多元化。
那么这次股东董事会名额分配，初步考虑董事数量6-4-5。6是国有的，民营的将加入4个董事会成员，最后5个独立董事，这是A股的情况。
由于投资者分为两部分，一部分内地，一部分香港的和国际的投资人，保留两个董事会是必要的。
国内的董事会，更侧重具体国内事务，其对国内法规政策了解。
香港董事会，对国际通信公司惯例更熟悉，对国际规则通常更熟悉。
两者互补对公司的发展更加有利。现在的股东会架构就是这样，有两个董事会，现在两个董事会的意见高度一致，没有什么矛盾，都会保护股东利益。
Q4：有关竞争的问题，目前公司网络利用率比较低，资本开支比较低，那么当网络利用率增长到多少的时候会开始大量投资?
A：资本开支和5G网络演进问题。15-16年投资2,000亿，基础网络具备竞争力，3G和4G都具备竞争的能力，但是中国联通聚焦合作创新。
另外，虽然4G的网络达到35%，这是在高速据流量的重点区域和重点城市。我们今后会按用户使用的热力图和需求来扩大网络资源。
今年上半年在4G网络方面投资180亿，即使未来网络利用率达到60%，也不会是所有地区同步达到60%，一定是热点区域先到，我们会根据用户使用情况精准扩容，不会大面积增加资本开支。
未来基础资本开支，在5G之前保持平稳。
Q5：5G的时间表和技术的看法怎么样？
A：未来5G，和3G、4G演进不一致。
5G核心还是应用来驱动，另外还会根据技术进步和技术的成熟度来驱动，未来中国联通在5G的布局上会用渐进的方式，不像4G那样搞一个全面的网络。
5G是2020年基本具备商业运营，目前中国联通5G的动态主要是跟踪新技术，新标准，做一些试验网络，还不具备大规模投资5G的时机。
Q6：企业KPI方面，国资委，发改委对公司要求有什么变化？
A：有获取必须要有付出，由具体的国资委，发改委协商，达到什么目标行使期权，这些都由具体的指标，来使得公司盈利不断改善。
目前初步定下来，三大指标来考核，收入的增长，利润的增长，净资产回报率的提高。
Q7：在某些地区，语音在4G方面变成一个短板？
A：现在中国联通3G基站接近4G，目前4G智能手机的话音都是在3G上承担的。目前，智能手机的话音并不是一个短板。
Q8：是否所有从A股拿融资都会注进去？
A：拿回来的钱全部注入红筹公司，到运营公司去运营。
Q9：员工股权激励的计划是A股公司的员工有，还是红筹有？
A：概念上，分成为红筹和A股，但员工既是红筹的员工也是A股的员工。所以实际上持有哪个公司股权都一样，会为两边的股东去创造价值。
Q10：A股公司注入的资金投入到4G、5G和一些创新业务中，为什么会这么投入？是原本的资金不足还是其他原因？
A：5G还是一个故事，还不是一个现实。这需要2-3年的一个成长期间。在这之间仍然需要4G的业务，在一些地区需要扩容来保持我们收入的增长。
另外需要说明一点的是从2G到4G,和4G到5G是不一样的。
4G是完全替代3G，但是5G和4G会长期共存，5G的运用基本上是在工业和特定行业上，其使用的区域不会像当年的4G替代3G的情况，全部推倒新建。5G是一个局部性建设的网络。
Q11：上半年经营效率在提升，之后的趋势是否如何？
A：过去联通经营在三大通讯公司里面挑战最多，但是最低的通常改进空间最有机会。所以希望能够保持今年的趋势。
Q12：电信运营行业格局基本确定了，一家占大部分利润，这种格局在预见将来会怎么发生改变？
A：我们对于公司发展，不要指定规模，否则往往会失去对公司价值的追求。
有些公司规模不一定是第一，但是非常健康，非常有回报率，这笔只讲比规模更重要，小而美。
Q13：新进来资金，投入到4G和未来5G，这是联通的高管的想法还是征求了新进的民营资金的想法，他们是否想投入到云或者其他的一些方面？
A：可能现在投资者只看到4G和5G，但是在资金用途上，还有创新业务，并且商业模式转型是下一步。
在今年上半年尝到甜头基础上进一步，使得创新能力提高。公司希望从电信运营商向综合信息应用提供商转变。
Q14：上半年4G用户增长3400以上万，这里面多少是通过2I2C销售模式带来的？
A：4G新增用户里面，2I2C中的增长用户中，收费用户2,000万，还有600万是第一个月体验。
这是互联网营销的特点，第二个月再赠费来使得客户形成消费习惯。
目前是2,000万。
Q15：中国移动上半年也推出了大王卡，如何看待行业上的类似竞争？
A：友商有些产品的名字接近，但是完全不一样。
我们有一整套完整IT系统，是全国统一的，即互联网是希望和合作公司一点接入，全网服务，目前唯有联通能做到，IT系统全国一体化。消费者最清楚。
Q16：参与混改的一些上市公司（如网宿科技、宜通世纪等）的入股比例？具体通过什么样的方式来参与混改的？
A：公司网站上公布了股东入股资金数，有一些公司尽管入股资金不大，但在行业里有独特的资源，对公司业务有帮助。
公司看好这些公司的业务和贡献，而不只是追求规模大小和资金。
Q17：合作里面包括TOP4的互联网公司，他们之间有什么区分？股东之间如果矛盾的话对公司是否会有压力?
A：这些互联网公司，大家觉得雷同，但是公司认为他们实际各有特色，各有业务长处。
公司与各个合作伙伴都由有一个基本的意向，有合理分工，总体使得公司和这些互联网公司都能共同成长。
Q18：公司后期的战略模式转变。在创新业务4G、5G上是否和战略投资者有合资可能？
A：关于公司引入的战略投资者，一共有四大类。
对于互联网公司，主要集中在零售、体系、支付、金融、云计算、大数据物联网等内容进行合作；
对于垂直行业，主要集中在包括CDN、系统、集成综合服务；
对于金融企业，公司会有产业集团加大合作。
利用产业基金的优势拓展合作机会，包括商业模式的合作、新技术新模式和资本方面的合作。
Q19：上半年的新增客户，有多少客户是来自于如大王卡小王卡这样的互联网渠道？
A：有2,000万的客户。
Q20：网络流量从10%到35%的承载通过很多大流量卡，公司有没有测算可以承载多少用户？
A：关于网络利用率，需要扩容，不需要太担心。AI，大数据分析，都是机器人，智能分析，做好网络投资就不一样了。
对于大数据分析和发行，主要集中在大城市，大约10%-20%的覆盖。公司希望在点上覆盖，不需要全网扩容，保持公司聚焦战略，通过大数据来体现。
Q21：780亿进港股这边，后边定增什么时候，价格怎么确定？
A：资金怎么转过来，公司要通过中国联通，按比例增资到BIV公司，依次增资到红筹公司。
包括但不限于配股，配售方式或者将募集资金向联通委托贷款方式。到底哪一种资金流转，听取主要股东意见，最后选择最有效的一种。
Q22：之前传广电700M合作，这次没进来，目前进展如何，后续会有什么进展？
A：这次混改没有涉及广电重组公司，目前会全心全意做好自身混改的事情。
