听吴校长的笔记：
时间：2016年9月21日，地点：政法大学科研楼，吴晓求金融论坛。
互联网金融部分
1、思考互联网金融风险源头在哪？
2、核心是信息披露。
3、监管准则，学理很重要。
4、分享讲究互联网金融的心得。不眠之夜，很多过过不了的坎，重头再来。追踪逻辑重要，形成一本书《互联网金融逻辑结构》
5、总结研究资本市场的方法:其一，宏观的视野。其二，用数据做支撑和论证。其三，最重要的是研究历史。
6、资本市场历史研究:1929年，1987年，1997，2008年东南亚，日本，俄罗斯的危机。
7、1987年10月19日黑色星期一，研究文献有半人高，说明研究历史有多重要，科学理性态度，不要掩耳盗铃。
股市部分
1、2015年股市危机绝非偶然。
2、日本产融危机。
3、2008年全球金融危机。
4、边际收益不能对冲成本，危机即将爆发。
5、《股市危机-让历史告诉未来》即将出版，里面一张图。
6、监管者功能的偏颇，评判价值以是否发展为要务，将出现问题。
7、学术是不能功利的，是追求真理的。
8、兼管部门是需要三公，保持市场有足够的透明度。
9、刘士余上来梳理各家财务状况，打击虚假重组，非常好。
10、现在的IPO是落后的，后工业时代的标准，改革任务非常重要、非常艰巨。
11、证监会最近一些政策让人忧虑，“刘士余正在慢慢接近资本市场的灵魂”---吴晓求博鳌论坛答记者问。
12、谢百三教授。
13、西部IPO优惠，三年不许迁出的时间限制太短，应该更长才能有效支持西部。
14、我有一个梦想，中国有大国金融，全球有两个国家是大国金融，英国曾经两三个世纪金融傲视全球，建立了金融体系，贡献很大。
19世纪末美国崛起，二十世纪统治全球金融，非常有序，一是重视人才，二是金融对经济的持续推动力，金融不断创新，紧贴实体经济，风投、创业资本等金融创新。
美国金融极富弹性，金融危机后快速恢复，道指是最好的例证，美国金融的根基是美元，良好国家信用的美元，美国金融市场高度政权化（这是现代金融的基石）80%，中国是20%。
15、中国的金融制度出现问题，资源错配和马太效应，中国一些小企业没有抵押品、甚至没有财务报表，得不到资金，更加制约了发展。
16、中国需要做到金融市场的弹性，需要推动人民币的国际化。
17、中国汇率稳定，但房价畸高。房价对汇率会形成压力。我们需要长期良好信用的人民币，而不是高房价。要爱护人民币，而不是其他东西，比如GDP。
贺强教授（财大）
点评：
1、有点离题，上来先说55分钟研究互联网，我也研究过，提过《要规范互联网金融》提案。要说一下如何行万里路。
2、股市历史、危机、去年的危机，赞扬刘主席，后来有些意见了，谢百三骂街刘士余，有失偏颇，不看文件就评论。
3、做学问有理想，一直在做梦。
4、2000年晓求说过未来十年8大预言，交易网点物理化将消失，B股将退出历史舞台，2010年上证指数6000点，深证18000点，只不过来早了。2010年出书预测未来2020年，有大量模型。
5、中国股市去年暴跌前，提过中国资本市场梦。
吴答：中国成为世界金融中心，《世界金融中心漂移论》。
6、美国金融弹性大，能吸收风险。
7、美国和英国早就混业管理了，中国如何实现？
吴答：混业经营不重要，提高金融质量很重要，银行的重要性需要降低，企业可以到市场融资，加快资产证券化，本质上不赞成“大央行”观念，让更多人发挥积极性更好。
李晓教授（法大）
1、会场气氛很好，刘纪鹏和贺强教授像是砸盘的。
2、让我们认识了资本市场，逻辑严密，对金融历史的研究很深入、很重要。
3、提问：两个十年预测，距离2020年还有4年，如何看？2015年的实操如何？
吴答：1、2020年市值80万亿以上；2、经济证券化超过90%；3、主板2000家，创业板1800家，B股消失；4、人民币成为全球货币，上海成为金融中心。
姚振山主持提问
1、对中国信用评级怎么看
吴答：没有信用评级就没有债券市场，对股票市场没有直接作用，对债市有直接作用，。信用评估有比较大缺陷，公立性等有问题。我国不够重视债市，是一个割裂的市场，未来人民币的国际化需要债券市场发展。
2、2016年的熔断如何出台的？你是否参与了？
吴答：80年代研究出的熔断机制，对程序化交易也做了限制。在美国市场推出是合适的，但是有适用性的。熔断不是阻隔机制，是给国家层面一个发声机会，美联储主席无需授权三秒内可以发言稳定市场，宏观窗口稳定市场，而不是减缓下跌的。
我们缺乏深度认知，也没有格林斯潘，无人说话澄清，没有授权，导致加速下跌。个股涨跌停（小熔断）适合中国，跌停后董事长即可发声澄清。
3、透明度的问题刘士余知道吗？你若做主席能做到吗？
吴答：刘主席是聪明人，最近的动作非常正确，他知道该做什么。我不会做证监会主席。
杨帆教授
1、关于指数问题
今晚在等美联储加息消息，肯定不会加息，这是美国政府的意图
吴教授说的是股市不行了，要搞债市，和机构投资者做股市。
今年不会太好，国家千万别拉，一拉就坏事，中小板优质股可能还有机会。
汇率跌的时候房地产和股票应该跌，但地产没跌，和地方政府利益有关，房地产是个毒瘤，房地产价格不计入统计，什么时候房价跌了，股市就起来了。
19大以后政治稳定以后才可能调整房价。
吴：今晚非常快乐，分享研究成果很快乐，我的文章都是我自己写的，我不会用电脑敲字，都是手书。录音写书进入不了灵魂。
刘纪鹏：美国加息与否导致全球关注，一个难忘的夜晚，一份丰盛的精神大餐。段永潮下周三过来谈区块链。
