老股民说的“五穷六绝”，华尔街说的“Sell in May and go away”，其实都是有一定道理的。2009年以来，每年的5月底、6月初这段时期，都没什么行情的，反而猛烈的下跌比较多。
一、乌云笼罩的股市
1. 质押市值拉响爆仓警报
统计显示，截止5月23日，自2016年以来，A股合计发生14729笔大股东质押融资，1791家上市公司牵涉其中。剔除在24日之前的解除质押或到期的4691笔质押融资，存续质押项目还剩10038个，对应的股份数量为3059亿股，占A股总股本的比例为5.29%；对应3.41万元的市值规模，占A股总市值的比例为6.09%。据测算，目前A股跌破或处在质押警戒线附近的市值规模接近3500亿元。
对于一些近期股价暴跌、质押比例过高及质押次数频繁的股票，投资者许多加留心以免踩雷。统计显示，截止5月23日，有376只股票在2017年前半段已经下跌超过30%，其中质押比例超过30%的股票有66只。进一步梳理发现，深大通、世纪华通、巨龙管业、珈伟股份及扬子新材五只股票质押比例均超过50%，区间跌幅超过30%，而其未解的质押交易笔数也均大于10次。
2. 不少次新股并没有跌到位
有分析认为，不少次新股并没有跌到位，至少没有跌到合理的价值区间，未来甚至会超跌，次新股破发潮可能来临。
深圳一位私募基金经理认为，以目前的次新股估值，长期来看大方向依然是震荡下行，未来再遇解禁，次新股难言“转运”。
以第一创业为例，在股价达于去年11月14日达到最高45.48元之后便开始一路向下，5月份更是由于限售股解禁因素出现连续跌停，截至5月23日股价跌幅超过70%。
据了解，目前次新股已开始迎来今年的解禁高峰。
3. 有进场意愿的资金在哪里？
数据显示，上周（5.15-5.19）证券保证金净流出15亿元。虽然15亿元流出不算多，也许是该跑的早就跑了。反正，流出的势头未变。
再加上证监会几乎每周核发10家IPO（虽然每批10家IPO 的融资总额并不高，大多在50亿到70亿元之间，但累积起来也较为可观）。再加上解禁、减持等等。
最为关键的是，看不到任何一路资金有进场的意愿。只能说A股在不断失血，存量特征日益强化。
有限的资金涌入“上证50”和“漂亮50”，造就了个股的极度分化。上证50，其实就是抱“国家队”的大腿，维护资本市场平稳运行。“漂亮50”，机构抱团取暖，给市场留下一丝赚钱效应。
除了所谓“漂亮50”和“上证50”外，其它各种指数都是熊市状态。股价跌破2638点的上市公司越来越多。
关于是否“见底”，我们坚持认为，指数（沪指）的底部，并不意味着个股的底部。即使从沪指来看，这一波调整继续下挫的空间可能不会太大，但“磨底”的时间也许会有点长。在此期间，如果“国家队”还是以稳住沪指为目标，那么其他的个股会怎么走，可想而知。
二、股市里透出的一抹亮色
1. 市场出现股东罕见净增持
近日大盘持续走弱，产业资本纷纷出手，增持以及增持计划密集来袭。事实上，5月份A股市场出现股东净增持的罕见现象，为去年12月以来的首次月度净增持。
监测显示，5月以来139家公司获重要股东增持，估算的动用资金为101亿元；47家公司遭股东减持，套现金额约62亿元。整体来看，股东累计净增持39亿元，为去年12月以来的首次月度净增持。
一些市场机构对于高管增持的解读较为乐观。银河证券认为，相对于一般投资者和公司股东而言，公司高管能够掌握更多及更准确的公司信息。高管增持规模越大，表明高管对公司未来业绩越看好，或者高管认为公司股价目前被市场过度低估，这类增持行为能够对公司股价形成较强的推动作用。
不少业界人士认为，大股东或高管增持股份，将可能对市场信心起提振作用。一位券商分析师认为，部分大股东增持股份，可能是觉得股价被低估，但一般而言，大股东增持多出于维护股价的目的，给予市场信心。
2. 跌到底了 155只股票价格低于1849点历史大底
在部分权重蓝筹股创出新高的同时，却有一部分股票的股价（前复权）已经低于2013年6月25日沪综指创下1849点历史低点时的股价。从个股表现上看，目前有710只股票的股价（不复权）已经低于2013年6月25日1849.65点历史低点时的股价，占当时已上市公司股票数量比例为28.91%。若考虑分红送转因素，以前复权价进行统计，则有155只股票的股价（前复权）低于1849点历史低点时，占比为6.31%。
3. 外资积极抄底
从A股此轮调整的最低点，即5月11日至今，外资借道沪股通累计净买入贵州茅台逾3.12亿元，在这期间贵州茅台每日均登上沪股通十大成交活跃股榜单。值得注意的是，若从深股通的数据观察，外资抄底的迹象更为明显。据choice统计数据显示，自5月11日至5月23日，海康威视、美的集团和格力电器分别累计净买入16.72亿、15.26亿和1.35亿元。兴业证券认为，境外资金的投资行为正逐步带领A股的投资者从过去数年的题材性炒作转而关注公司基本面和真实的盈利水平。
三、市场判断
两个积极的因素出现
盘面有两个看点，一是指数早盘加速探底后逐渐回升，在形态上形成了双底；二是成交量极度萎缩，基本上到了2017年以来的最低值。双底形态加上“地量见地价”的规律，似乎预示着市场将有一波反弹。
有分析认为，周三大盘二次探底，对3016点低点进行确认，券商板块止跌具有积极意义。二次探底后，大盘有望展开反弹，但市场分化难免，前期强势的板块有补跌需求。
技术上看，沪指30分钟小级别来看，指数今日探底后稳固回升，前期低点支撑作用明显，MACD白线金叉黄线，并且红柱做多量能出现，短期市场或仍将保持上攻的趋势；创业板方面，从日线上看，与沪指走出相同的阵势，同样是金针探底，但是量能上偏弱，但有企稳反弹的趋势，可继续关注。
四、专家的建议
李大霄宣布救市成功：双底成立
李大霄表示，保护散户就是保护中国股市，散户对中国股市贡献最大，是功臣应该受到尊重，最佳买点在钻石底，其次在婴儿底，再次在幼儿底，低估时叫漂亮50，高估时就变黑五类，届时是吃人不吐骨头的猛虎，48.6元的中石油就是一个活生生的案例。呼吁每一个有良知的从业人员，都应该负起责任保护他们，共同弘扬正确的投资理念，拥抱低估蓝筹股，远离高估的黑五类，弘扬价值投资理性投资，让他们远离诱惑及风险。
高善文：大市值龙头股可能走势更强劲
高善文认为，从两个季度的短周期来看，由于存货周期、地产开工和经济景气高点等原因，经济未来在两个季度内会高开低走，叠加金融去杠杆造成的资金流出，股市很难全面上涨，大市值龙头股可能走势更强劲。
傻瓜理财认为，市场的底部形成是一个结构化的过程，要看到政策、主力机构、资金持续流入、图形形态转好等等一系列的特征出现。当前政策面没有明显回暖，主力机构未出现大举入市（当然不排除有个别的在偷偷吸货的可能），资金面未出现明显改善（但是产业资本增持也可以算是一个安慰）；图形形态未看到底部已完成。基于这些判断，对于短线投资者来说，优选的策略是耐心等待是机会的出现。对于坚定地长期投资者来说，现阶段选择一些优质绩优股还是可以考虑的。
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