热点板块悉数降温 清淡行情如何应对
本周二A股差不多平收，上证综指收挫0.19%至3372.04点，深证综指收扬0.11%至2008.06点，其余股指涨跌细微。前期多数热点板块都悉数降温，包括消费类白马股，也放慢了创新高的步伐。比如，贵州茅台在前天创下566.66元的历史新高之后，昨天全天处于调整之中，最终收盘下跌了0.71%。相对而言，其他二三线白酒股多数止跌企稳。对于白酒股，这一波行情不会很快完结，一旦出现连续几个交易日的调整，都可能成为资金“上车”的机会。
资金面稍紧自然是A股成交不振的重要原因，但不是全部原因。分析认为，投资者对后市看不太清才是成交额低迷的主因。投资者看不太清后市应部分与权重股左右股指太甚相关，也与A股融资压力较大相关。就最近几周情况看，IPO核准数已有所增加。此外，信用配售转债市场已悄然启动，这给股市带来中长期压力。
量能变化引关注
28个申万一级行业中，昨日仅家用电器实现了资金净流入，金额为2.86亿元。其余27个板块均不同程度地有资金净流出态势。而昨日家用电器指数涨幅达1.92%，其余出现上涨的14个行业涨幅均在1%以下。反映出由于对后市谨慎情绪升温，资金当前配置防御板块的意愿有所上升。
分析人士表示，当前市场中存量资金博弈的特征，导致了热点间的强弱切换。尽管近期主要指数仍维持区间震荡格局，但成交量却出现持续萎缩。由于3400点下方抛压仍未充分化解，多方进场意愿较弱。在此背景下，后市若要实现企稳回升就需要多方放量发力。中信证券也指出，受前期获利盘等因素影响，3400点关键点位近期仍较难突破，本周需重点关注量能变化。
清淡行情如何应对
行情变得持续冷清，应该如何应对？首先，对于前期指数留下的缺口，要密切关注。昨天早上，沪指一度下跌10多个点，最低至3365.56点。但是，这依然没有完全回补10月9日留下的跳空缺口，虽然这个缺口很小（3357点~3358点），就1个点，但如果多方能够守住，那就是对行情的一种支撑。其实，沪指虽然缺口很小，但深成指、中小板指数缺口却很大。
此外，应对平淡行情，更重要的一点，就是提防个股风险。此前达哥在“道达号”中多次强调过，个股风险主要来自三季报业绩风险，以及限售股减持风险。昨天，这种风险体现得淋漓尽致。
A股反弹窗口依然开启 社保三季度新进入多股
站在当前时点，摩根士丹利华鑫基金表示，延续看好A股市场年底行情的观点。从基本面看，美国政府预计在年底前推出正式的税改草案，有望刺激经济；国内经济维持温和复苏态势，A股整体盈利有所改善。从流动性环境看，短期货币政策相对友好，改革将提升市场风险偏好。摩根士丹利华鑫基金将加大对优质上市公司的挖掘，更加重视业绩和估值的匹配，增加对前期滞涨、有逻辑支撑和基本面改善板块的配置力度。
社保三季度新进入多股
作为“国家队”资金的代表，社保基金的持仓动向一直是市场关注的焦点，其一举一动被视为投资选股风向标。随着上市公司三季报的披露，社保最新的持仓动向也慢慢浮出水面。
数据显示，截至10月16日，根据已披露的上市公司三季报，社保基金持有的上市公司有中国巨石、万华化学、涪陵电力、三棵树、北新建材、黑牛食品、炬华科技和开润股份等。
在三季度，社保基金新进入了4股，分别是祁连山、厦门钨业、中材科技和宁夏建材。虽获得社保基金关注并不能肯定该股未来一定会强于大市，但总体看，社保基金关注的个股往往是基本面比较优质的标的，从而风险收益比一般高于其他个股。
沪指月度振幅创新低 成长股仍具投资价值
据Wind资讯的数据显示，截止10月17日收盘，今年来上证指数的振幅仅为12.68%，此前上证指数振幅最小的年份出现在2012年，当年指数的振幅为24%，而今年来上证指数的振幅只是这一水平的一半左右。据测算，在今年剩余时间内，如果上证指数通过向上突破的方式实现25%左右的年度振幅，那么今年大盘最高至少需触及3790点。
成长股仍具投资价值
经济转型趋势下，中国成长股的发展空间巨大，投资逻辑也应突破传统。未来中国的经济增长既需供给角度的全要素生产率提升，也要需求角度的消费贡献增加，这是驱动国内成长股投资的两个重要因素。
对于处于发展初期的技术创新型成长股来说，估值高是个伪命题，投资重点应放在新产品动态上。需要关注近期新能源汽车、3D 打印、大数据等技术前沿领域的动向以及超级电视等创新商业模式的可持续性；国内的技术创新型公司几乎均处于生命周期中的萌芽和扩张阶段。
对于需求升级型成长股，中国相关行业的相对估值溢价跟海外参考上限相比，仍有很大的估值提升空间。A 股消费类行业中，受益于消费规模扩大的行业，包括家电、食品饮料和汽车，估值溢价不到1.5倍，受益于消费升级的医药和餐饮旅游行业估值溢价相对较高，分别是2.2倍和2.7 倍，但与海外参考上限相比仍有很大的估值提升空间。
