房价暴涨"第一推手"创历史新低
央行数据显示，10月末，广义货币(M2)余额165.34万亿元，同比增长8.8%，增速分别比上月末和上年同期低0.4个和2.8个百分点。从数据看，M2增速再创历史新低。
M2增速的变化是对实体经济的反映，但M2增速创历史新低与今年以来金融去杠杆的政策密切相关。M2增速下降同样也是房地产收紧政策的反映，限贷下居民的中长期贷款受到了一定抑制。
自1990年有数据统计以来，我国的M2增速长期保持2位数的增速，M2增速保持在10%-30%增长区间，而今年M2增速却破天荒回落到个位数时代，10月末更是创造了8.8%的低点，这一数据也刷新了27年来的历史新低。10月居民中长期贷款月新增量不仅环比少增1076亿元，同比也少增1181亿元。叠加M2数据来看，是否意味着楼市上涨动力枯竭？严监管让“炒房”再无可能！
进入11月中旬，月中资金面收紧的情况准时出现，但央行公开市场操作应声转向，表明维护流动性基本平稳的态度。相比之下，市场似乎更担忧年末"大考"。10月以来资金面总体平稳，但中长期货币市场利率始终居高不下，货币市场利率曲线增陡，反映出机构对未来流动性状况持谨慎态度。
资金面一：增量资金料持续流入A股
11月以来，在银行间及交易所资金面整体适度宽裕的背景下，A股市场在成交量、两融余额、公募基金发行等反映资金进出与交易活跃性的关键指标上，持续呈现温和增长的向好格局。业内人士表示，得益于资金面环境与投资者风险偏好的双重提振，A股市场近期不断吸引增量资金入场的格局，在未来较长时间内有望延续。
在近期A股市场延续个股涨跌分化、白马蓝筹板块整体继续保持强势的背景下，来自两融余额、基金发行、机构投资者资金变化等方面的情况，也进一步显示，在市场外部流动性环境整体偏暖的情况下，投资者风险偏好的提升与增量资金入场的迹象，正愈发明显。
来自招商证券的测算研究显示，预计第四季度境内机构投资者带来增量资金约950亿元。其中，公募基金、券商资管、保险资金和社保基金可能成为增量资金的主要来源。该机构进一步分析称，A股成功纳入MSCI指数提高了沪深股通和QFII的活跃度及资金规模，2018年上半年将进一步吸纳较大规模资金进场。
资金面二：外资连续11个月买买买
统计数据表明，北向陆股通和南向港股通多数时间呈现双向净流入，北向陆股通资金年内绝大多数交易日都呈现净流入，南向的港股通资金则从今年8月17日起就持续呈现净流入，已历时近3个月。
截至今天，南向港股通资金年内合计净流入3706.13亿元，且从8月17日开始，港股通资金就从未出现净流出，持续净流入时长接近3个月！
统计数据显示，年内已经历的206个交易日中，北向陆股通资金净流入的交易日达174个，这意味着年内超过80%的交易日陆股通都在净流入。从陆股通资金持股比例提升较大的股票来看，主要集中在家用电器、医药生物等白马股集中的行业，另外汽车、电子等行业的多数股票也较受青睐。飞科电器、欧普照明的陆股通资金持股提升均超过10个百分点，其中飞科电器提升达17.63个百分点，属提升最多的一只标的。这些陆股通大幅加仓的股票普遍表现靓丽，绝大多数上涨明显，如加仓最多的飞科电器自3月18日开始涨幅超过6成。
A股结构巨变：近300只股贡献过半交易额 83公司股东户数暴降逾30%
今年以来，随着A股结构性行情愈演愈烈，场内资金呈现出高度集中的趋势。以周一为例，两市合计股票成交金额约5959亿元，其中一半金额由成交排名靠前的268只个股贡献，这在当日有成交数据的所有3241只个股中占比仅为8.3%。
据统计，截至昨日，两市共有83只个股最新股东户数(互动平台数据以及三季报数据)较今年中报大幅下降逾30%，除江丰电子、沪宁股份、必创科技、中设股份、美格智能等年内首发上市的次新股外，佳沃股份、齐翔腾达、北新建材、创新股份、希努尔、广宇发展、济民制药、金圆股份、海达股份、达华智能、美盛文化等11只个股最新股东户数下降幅度居前，均在35%以上。
分析人士表示，历史经验表明，股东户数往往会在个股走势的筑底期以及上涨初期持续下降，并在个股的做顶阶段快速上升，因此，在股东户数大幅下降的个股中更易寻找潜在的投资机会。
事实上，在近期白马股受到市场高度关注的背景下，上述股东户数大幅下降的标的也普遍具备不俗的业绩，其中，恒泰艾普三季报业绩同比大幅增长2014.63%，此外，闻泰科技、必创科技、兴业矿业、摩登大道、惠发股份、金能科技、兄弟科技、正元智慧、精测电子、齐翔腾达、隆基股份、美盛文化、北新建材等个股三季报归属母公司净利润也均实现同比翻番或扭亏。
市场观察：短线进入窄幅震荡行情
沪指在周一刷新了阶段新高，成交量也出现了小幅放大。从技术形态上看，经过前期近3个月的盘整，沪指在3400点一线完成了支撑力度较强的筑底过程，上升趋势保持良好。中期角度看，沪指完全处于主力控盘的“慢牛”格局中，震荡上行趋势不变；短期看，沪指收出六连阳，有一定的回调需求，白马蓝筹股的获利回吐压力也逐渐加大，短线进入窄幅震荡行情的概率较高。
各类指数全线飘红，纷纷创下新高，就连创业板指数都连续站上年线。从个股表现看，高价股继续维持强势，茅台再创新高，逼近700元大关；华大基因涨停，突破240元；25只百元股中，只有4只下跌。
中国有望对外资进一步开放金融业，是近期金融股轮番上涨的主要推动力。由于国家队重仓银行、券商、保险等权重板块，对大盘指数具有非常强的控盘能力。从近期金融板块内的轮动效应也可以明显看出，虽然同样受益于消息面的利好刺激，但是银行、保险、券商并没有出现齐飞的局面，而是在你涨我跌的轮动中，维持沪指的小幅上行的“慢牛”行情。
新看点：白马股行情持续时间已不短了 斑马股正在拾级而上
昨天，招商证券提出了备战“斑马股”的观点。到底什么是斑马股？招商证券指出，所谓斑马股，即市值相对较小(80亿~500亿)，基本面还不错，在市场知名度尚可，在所属行业或者竞争领域拥有一定地位，但是没有那么“白”，基本面或短期业绩存在一定的问题，或者估值相对较贵，导致机构在配置上存在一定的争议，配置比例相对较低。
白马股行情持续时间已经不短了，涨幅也不小了。但是，价值投资的理念大家确实是认同的，所以只能选择一些市值没那么大，涨幅没那么高，机构配置比例没那么大的公司来延续这波行情。
哪些类型的个股可能成为斑马股呢？招商证券认为，第一，还是中高端消费类个股；第二，是科技创新类个股，比如人工智能、物联网等；第三，是制造升级；第四，是绿色中国，比如园林环保PPP类上市公司。
分析认为，招商证券提出斑马股的新概念，也确实有一定的可取之处，投资逻辑也是完全讲得通的，但这种观点最终能否得到大家认可，还是要由市场说了算。
