摘牌的新三板企业很多，达海智能（831120.OC）绝对是姿势最奇怪的一家。
今年3月15日，公司董事会同意了申请终止挂牌新三板，但3月31日，股东大会给否决了。然而就在昨天，公司董事会又同意了申请终止挂牌新三板。
这样翻来覆去地“闹腾”，读懂君很好奇，这家公司到底在玩什么？
一、达海智能的董事会很“任性”
3月15日，达海智能发布公告称，因资本市场战略发展需要，公司计划申请终止挂牌新三板，但随后没多久，这项决议就被股东大会否决。但4月18日，公司董事会又一次通过了申请终止挂牌的决议。
公司有自己的打算，想终止挂牌，但这么闹腾就不太正常了。
为了解开心中的疑惑，读懂君拨通了达海智能董秘的电话。董秘告诉读懂君，这一切全都是因为IPO。
公司第一次决定终止挂牌就是为了IPO，这也是与辅导券商商定的结果。但是，问题出在做市商身上。
公司3月30日停牌后，原本是不打算复牌的，但当时因为时间原因并没有与做市商协调好退出事项，做市商不干了。当时至少有两家国有做市商强烈表示要退出，公司只好在4月10日复牌，打开一个公开交易窗口，满足做市商的退出要求。
读懂君看到，达海智能是从2015年5月14日公司开始做市的，首批做市商包括湘财证券、山西证券、东莞证券、南京证券和中泰证券。2016年1月4日国泰君安又加入进来。
读懂君查看公司的交易记录发现，“机构专用”账户在公司两次复牌阶段共计卖出203.2万股，成交均价为7.44元/股。今日，公司发布的权益变动公告显示，公司股东达海控股集团有限公司4月17日增持27.3万股，持股比例由24.86%增加到25.11%。
交易记录显示，4月17日只有一笔27.3万股的成交记录，“湘财证券上海共和新路营业部”以7.2元/股的价格买入“机构专用”的27.3万股。而“湘财证券上海共和新路营业部”先后共买入“机构专用”卖出的164.6万股，81%的股票都由这个营业部买走了，这很可能就是公司回购做市商股票的席位。
董秘表示，现在做市商的股票已经转让完成，一部分由公司股东回购，一部分由做市商自己通过交易转让出去，所以到了4月18日，公司终于顺利停牌了，而股东大会也做出决议，为了IPO还要继续推进摘牌事项。
二、IPO之路也许没有那么好走
如果真的计划IPO，首先众多中小股东这个障碍要跨过去。早在去年末，公司股东人数就已超过200人，而挂牌时股东人数仅有38名。
达海智能第一次决议摘牌的时候，公司的第一、第二、第三大股东均承诺不损害中小股东的利益。那么究竟会如何解决中小股东问题？达海智能董秘告诉读懂君，目前正在制定具体方案。
读懂君注意到，达海智能2016年上半年利润出现了大幅下滑，公司营业收入为2.79亿元，同比下降31.26%；净利润为2830.65万元，同比下降27.87%。而公司的IPO的计划其实早在2012年就开始了，不过直到目前还没有完成辅导的消息。
就在今日，达海智能还将年报披露日延期至4月27日。
在离开新三板去IPO的路上，达海智能会一帆风顺吗？
（数据来源：Choice，读懂新三板研究中心）
