中泰证券因做市业务被立案调查，成为新三板市场最受关注的事件之一。无论做市商，还是投资者和上市公司，对此都高度关注。
毕竟，做市商是新三板最重要的参与力量之一，证监会对做市商的调查，是监管的重要风向标，每个人都必须关注。
市场普遍关注中泰证券究竟因何被立案调查，读懂君发现，种种迹象显示，被调查和新三板挂牌公司易所试相关。那么，其中究竟发生了什么?
1、中泰证券被调查，减持易所试127.2万股
9月6日晚间，中泰证券官网发布公告称，5日前收到中国证监会通知决定对其进行立案调查。
“就是新三板做市的事，涉内幕交易。我们的保荐业务及新三板挂牌推荐业务均正常进行。我们公司的IPO申请也在正常审核状态!”一位中泰证券人士告诉读懂君。
至于涉内幕交易的新三板公司，该人士并没有说。
但种种迹象显示，被调查和新三板挂牌公司易所试相关。矛头直接指易所试，有券商新三板高管确认了这一信息。
另有做市商负责人称，“圈内普遍认为(中泰证券被调查)和易所试相关。”
有资深二级市场人士认为很可能与此相关，“如果是其它事情，比如做交易量，应该不会上升到证监会层面。”这位人士系统梳理了易所试的二级市场行情，他认为易所试的走势比较“怪”。
新三板二级市场的流动性几近枯竭，但中泰证券依然成功减持了易所试127.2万股。减持主要集中在2015年下半年。
2015年5月11日，易所试主办券商兼做市商齐鲁证券(中泰证券原名)以每股20元(复权价1.9元)认购70万股(复权后为735万股)，认购金额为1400万元。
2015年年报显示，中泰证券持有202.5万股(复权后为607.5万股)。
2016年中报显示，中泰证券持有607.8万股(占比3.52%)。按照易所试当前5.17元的价格计算，中泰证券的持股市值高达3142.33万元。
易所试停牌之后，发布了重大资产重组和定增方案，这家去年净利润800万的公司要融资50亿。小公司大融资，这是新三板市场迄今为止最受关注的增发案之一。
但关于此事的具体说法，目前并无确切信息。
2、易所试：去年净利润800万却要融资50亿
易所试主要做试用营销的业务，于2013年8月13日挂牌，2015年3月20日做市。
顶着试用营销第一股的招牌，易所试这公司在新三板其实活得很不错。从2014年10月至今，已经成功完成3次融资。
2014年10月底，公司成功募集500万元;2015年5月，又完成8094万元融资;2015年11月，融资16552.8万元。三次融资总额高达25146.8万元。
易所试2013-2015年的业绩比较稳健，但2016年的中报却出现了业绩大变脸，总营收由2015年中报的10,069.98万元下降为6970.92万元，净利润则由816.35万元变为亏损3274.69万元。
(数据来源：Choice，读懂新三板研究中心)
其实，就这个业绩能融到25146.8万元，新三板真心对得起这家公司了。按照当前26781.05万元的净资产计算，这意味着易所试的融资总额占当前净资产的总额高达93.90%。
2016年2月1日，易所试因筹划重大资产重组事项而宣布停牌。当前市值8.93亿元，按照2015年1955.94万元的净利润计算，对应PE高达45.66倍。
也许是前期的融资太过顺利，在2016年2月4日，易所试以每股10-12.5元拟发行不超过4亿股，预计募集不超过50亿元。募资将投向购买资产、核心团队建设和线上线下技术升级。
这笔融资因为融资金额和公司经营规模不匹配，被市场广泛关注。融资案公布后20天，证监会给公司下达了调查通知书。
2016年2月26日，易所试公告称，公司实际控制人章源、董秘张万翔和原总经理白龙桥被证监会调查。12天之后的3月8日，易所试中止了50亿元的定增，中止原因就是因为证监会的调查。
5个多月后的9月1日，中国证监会通知决定对中泰证券进行立案调查。
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