昨天被一则消息刷屏，财政部在香港发行了20亿美元的主权债券，五年期10亿美金，十年期10亿美金，获得了超额10倍认购...
超额10倍认购什么意思？就是说，像A股打新股一样，买个债券还要摇号，要中了才能买得到，我去~~
而且，财政部这次在境外发行美元债券，并没有提供（使用）第三方评级。一般来说，债券发行方要聘请第三方评级机构出具评级报告，投资人根据评级报告来判断投资风险，然后决定是否投资。由于香港的金融环境允许债券发行没有评级报告，所以财政部这次索性就没评级发了。
这件事情的原因，辣妈以前写过~《房价和股价会怎么走？写在美联储缩表和中国评级被下调之时》，反正既然这样，那我就不用你的服务，而且不用评级，我照样发债，不仅价格很低，比韩国低，比谁都低，还获得了超额10倍认购，真是扬我国威~
说到这儿，辣妈打算介绍一下在港的中资企业债券市场。香港这座渔村城市，之所以这么小，还能有这样的影响力，主要在于其金融环境。要是做实业的话，建设几个工厂，地就不够了，发展的深度肯定和现在不同。
香港同时使用英语和中文，背靠大陆，但是采用英美法系，对西方而言是东方的一个窗口，对东方而言，是大陆面对世界的一个窗口。很多跨国企业，尤其是银行的总部设在香港，很多内地企业的国际投融资公司设在香港。
在这种背景下，很多内地企业把香港作为走出去的第一站，在香港设立企业，建立境外的资金中心，把在境外商业活动的资金集中在香港，通过香港公司投资到其他国家。这样一来，在香港就催生了巨大的金融需求，归集的外汇资金需要投资，而若要开展投资活动又需要融资（借钱）。
难怪，这几年辣妈感觉，越来越多的香港金融机构开始做起来内地企业的服务，辣妈很多出国念了书的童鞋都选择在香港的金融机构就职，然后经常飞来内地和大家开展业务洽谈。美元债券，就是这个模式下一个极好的品种。
大家都知道，美元的融资利率长期低于人民币融资利率。人民币5年期贷款基准利率是4.75%，大部分企业的融资价格都要上浮20%甚至更多，而美元债券的发行价格大概在3%左右，信用良好企业的融资价格能低于3%，比如这次财政部的主权债券发行价格为2.2%，真是太便宜了。
所以，不管是因为要在境外用资金（方便），还是因为借款成本（便宜），在香港发行债券需求一直巨大。
不仅如此，由于美元相对于人民币的低利率水平，也由于大家都把资金汇集到香港，使得在香港的金融环境下，贷款也变得同样很便宜。如果拿着债券质押，再借钱出来，融资成本还要低于信用的方式，并可以放4-5倍的杠杆，从而把融资成本做到2%以下。
虽然，买债券的收益率不高，但是只要质押借钱的成本低于债券投资的收益，放杠杆可以极大地提升收益。比如说，你把100元债券质押给银行，银行可以借你400元现金。这样一来，如果投资债券收益率是3%，借钱成本是2%，那么质押了借钱继续买债券，就能多赚1%，而对于原始投资的100元来说，收益率可以翻倍甚至更多。
由此，在香港这个地方，债券有人发行（借钱），也有人买（投资及加杠杆投资），由此金融市场极为活跃。而内地的债券之所以不能做到好的收益，没办法这样放杠杆估计是一个很大的原因。
除了加杠杆投资，美金债本身的价格也会发生波动。比如6月下旬曾经有一则关于银监会要求银行对数家民企（包括万达、海航、复兴、浙江罗森内里）进行风险排查，及某大行暂停数家民企授信的消息。这则消息的广泛流传，引发市场对部分高杠杆民企涉及“政治风险”的猜测，导致相关债券价格大幅下跌。但是，隔日不相关企业的债券价格出现V型反弹，所以如果基金经理能够踩准节奏，进行债券交易，还能获得第二部分的收益——交易性收益。
尤其是，为了缩减债券发行环节，不少中资企业在香港发行债券都采用和财政部类似的“无评级”方式，收益率会高于3%，不少内资房地产企业的发行价格甚至到6%或者更多（但也低于内地的10%），因此加上杠杆，债券投资的收益也是很诱人的。
可以说，杠杆策略+交易策略，使得美元债券的收益率既不错又稳定。作为一名有美金收入的童鞋，除了美股，辣妈也配置了美债基金。而且这个美债基金购买起来也很方便，不用去香港，直接在国内见证开户后就能购买。不管从整体资产配置，还是单个品种来看，美债基金都是不错的选择。只不过，略扎心的是，最少要买13万美金（等值100万港币），不然香港经管局会要求提供800万港币的金融资产证明...
有没有激励你好好攒钱？等迈入不同的资产俱乐部，会发现投资的另一扇窗会被打开，原来风险这么低的债券也能玩出好收益的花来。有兴趣的朋友们，欢迎留言跟辣妈交流。
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