上周央行发布消息说,将向金融机构开放MLF需求报送窗口,但并不意味着是货币政策操作的信号。
有朋友很奇怪,那这个MLF到底是什么呢?又有什么利好呢?
我们经常会看到央行会说一些MLF,SLO,PSL之类的操作,实际上这些都是央行常用流动性调节工具。有很多同学可能不懂这些名词的意思,那么今天小编就为大家科普一下这些工具有啥用吧!
SLF,常备借贷便利,江湖人称——酸辣粉。
所有工具里,这个SLF酸辣粉最厉害,因为是全球大多数中央银行,都会设立的货币政策工具,主要是为了提高货币调控效果,有效防范银行体系流动性风险,增强对货币市场利率的调控效力。
具体内容是什么呢?
就是说,银行可以用合格抵押品从央妈那里借钱,期限一般为1~3个月。就像是央妈给儿子们的信用卡,各大银行拿着信用卡心里有个底,没钱的时候可以去刷卡。
目前央行接受的合格抵押品有国债、央行票据、国开行及政策性金融债、高等级公司信用债(当然,必然是打折抵押)。
对于A股有什么影响?
在SLF的短期期限下,银行出于流动性的考虑,会将资金倾向于选择股票和债券市场,所以这是利好股票跟债券市场的。
另一方面,SLF为银行提供了流动性支持,这样银行会增加对实体经济的支持,从而拉动经济增长。
MLF,中期借贷便利,江湖人称——麻辣粉。
这个跟酸辣粉一样,银行可以靠合格抵押品从央行借款。期限比酸辣粉略长,一般都是3个月的,且允许到期展期。
但麻辣粉一般都有贷款投向约束限制,也就是说,借这笔钱的银行要承诺把钱投向央行要求的某特定领域,例如三农领域、小微企业等。
对于A股有什么影响呢?
MLF实质上,也是相当于央行对市场注入资金,流畅资金流动性越强,股市就越利好,尤其是银行业板块。而麻辣粉又被要求投入三农领域、小微企业等定向领域,所以还潜在利好农林牧渔板块。
SLO,短期流动性调节工具,江湖人称——酸辣藕。
这是央行的七天以内短期流动性调节工具,基本就是更短期的正回购、逆回购,利率采用市场招标方式。
正回购是央行卖各种票据,从市场中收“钱”回来,是收缩流动性的手段。逆回购,是央行花钱在市场买票据,是投钱到市场的扩张流动性行为。
对A股市场有什么影响呢?
这个工具使用灵活,流动性调控上更趋精准,虽然逆回购确实利好股市,但短期上来讲目前没有特别大的影响,除非数量巨额。
PSL,抵押补充贷款,江湖人称——胖死了。
意思就是央行向银行放贷款,期限一般是3~5年。由于时间比较长,银行可以用这钱再放贷,息差吃到胖死了。
PSL和央行再贷款类似,但略有区别:
再贷款不需要抵押,一般含有金融稳定意义,银行获取再贷款,容易被市场认为出现流动性危机了。
而PSL需要抵押物,是银行正常的资金获取手段。
央行使用PSL,不仅可以向市场释放流动性,还能起到引导市场中长期利率的作用——意味着央行直接为商业银行提供一部分低成本资金,引导投入到信用投放领域,比如基础设施建设、民生支出类的信贷投放。这也可以起到降低这部分社会融资成本的作用。
对A股市场有什么影响呢?
跟MLF一样,被要求投入定向领域,所以潜在利好三农板块,政策性栏目概念股。
还有其他QE跟LTRO不常见的调节工具,小编也为大家列举出来,请看下面的表格,非常值得收藏喔!!
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