美联储开会了，非农数据公布了，但是这些在平时对市场极其重要的数据点，抵不上联邦调查局局长的一封信。FBI去信美国国会，重开对克林顿电邮门的调查，希拉里－克林顿的选举势头蒙受沉重打击，与共和党候选人唐纳德－特朗普在民意调查上差距被基本拉平，整个资产市场突然发现价格与风险严重错配，恐慌指数VIX被拉升到22.9，美股连跌九日，上次出现这种跌法时里根才入主白宫不久。上周公布的十月非农业就业还是不错的，上月数字更被大幅上调，时薪增加提速；同时联储声明对美国经济复苏展现出信心，声称加息的条件进一步成熟。
然而，美国国债市场利率在下降，美元汇率在贬值，市场目前的焦点显然不在加息上，而在选情不明朗下的避险和去杠杆上。资金流出美元资产，日元、瑞郎和美国以外的核心国国债受到追捧，黄金一度冲破1300美元大关，不过最后未能企稳。市场对OPEC能否达成冻产协议的疑虑越来越大，传言沙特威胁如果伊朗不同意将增产停留在400万桶以下，沙特将“按市场需要增产，”布伦特石油上周跌掉8.3%，成为各大资产种类中的大输家。
美国总统选举情节之跌宕、黑幕之黑和情色之色，让纸牌屋编剧自愧不如，也让美式民主在全世界面前亮了底裤。在11月8日哪位获选人最终当选，具有重大的新闻价值。不过真正重要的是无论哪位上台，美国社会撕裂的格局已经形成，国会内愤怒多过合作，新的政府可能甫上任即成为跛脚鸭，政策意向难以变成政令，选举的结束未必是党争的结束。如果克林顿宣誓成为总统后被查出严重泄密，电邮门可能是水门事件的翻版。
特朗普的一些激进意见，可能遭受民主共和两党国会议员的联手抵制。如果特朗普当选，市场的调整或要持续相当的时间，联储有机会再次延迟加息。除了大选日子确定外，美国选举的其他一切都在不确定之中，甚至选举失败方是否接受选举结果也未可知，这在美国历史上应该说极其罕见。
美国十月非农业就业增加了16.1万，稍微弱过分析员预测中位数17.3万，不过上月数字就由15.6万，上方修正至19.1万；失业率维持在4.9%；小时工资环比增长0.4%，vs中位数0.3%，这样工资的同比增长加速到2.8%，为危机以来最快的。笔者认为，下个月的就业数据也有若干影响，不过美国货币当局已经有足够的经济数据支持在十二月调升利率的了。横在加息面前的主要障碍是大选以及可能因此触发的市场动荡，特别是如果特朗普入主白宫，耶伦面临两难选择。不加息，特朗普说要炒了她；加息，市场动荡了，她也可能被炒。笔者估计，如果克林顿当选，联储12月加息的概率接近100%，如果特朗普获胜，12月加息概率50％。
美国总统换届大选，将在下周进入最后的阶段，而近日随着FBI重启对希拉里“邮件门”的调查，导致民调急转，特朗普与其相比，已在伯仲之间，更进一步加大了最终结果的不确定性。我们都很清楚，2016年全球金融市场两大风险性事件，英国退欧公投&美国大选，政治问题往往能够直接带动市场避险情绪，引发激烈交投，造成盘面大幅度波动。
6月24日，退欧公投当天的情形，引发英镑高位跳水，美元、欧元、黄金等纷纷大涨，黄金而言，单日最大涨幅逾100美金。今日回看盘面，仍有一种“公投虽过，惊魂犹在”之感。若一事件的性质而论，美国大选之于英国退欧公投，实有过之而无不及。尤其是考虑到特朗普和希拉里二人政治走向和执政手法的不同，对当前世界格局的重塑会有截然不同的结果，这正是目前市场最大的风险所在。按照市场普遍分析，特朗普偏激进的风格，已经和黄金抱团，其当选将会短期大幅度推高黄金上涨，有望一举冲击1375、1400价格；反观希拉里，则更多的是不愿打破当前的节奏，偏稳健保守，其当选对当前市场冲击不大，黄金走势仍会向技术面靠拢。
因为川普赢得大选是极大概率事件。川普怎么样赢下大选，为什么能赢下大选，外面分析的已经非常清楚，我不想在这里罗嗦。 简单说几点：
1） 川普支持者明的暗的太多，初选时看的清楚。很多独立选民，跨党派选民。
2）今年几个摇摆州都对共和党和川普有利。而传统深蓝州如纽泽西在摇摆化。
3）经济形势发展越来越明显，眼看着就掩盖不下去了。 一定会让经济危机在今年而不是明年爆出来。 麦凯恩怎么输的，川普怎么赢回来。
4）民主党已经干两届了，该换庄了,如果美国人不想一党独大的话。
5）希拉里自身性格特点，道德素质，身体健康等等重大问题。
6）大选不仅总统本人进行比拼，总统的家人也在比拼，川喜两家人优劣一目了然。
7）共和党经历了川普克鲁斯的风暴洗礼后，淘汰小布什卢表等人，虽然还有些bug存在已经可以说实现了升级换代。而民主党已经可以宣布因系统冲突高度不兼容而升级失败。这是2+对1+的差距。
如果真的特朗普赢了，市场会怎么反应？四个星期前，市场上几乎没有人问这个问题，因为大家（包括笔者）都认为克林顿已经胜券在握了。四天后也没有人会再关心这个问题，因为市场价格已经告诉你答案。但是此时此刻，这却是一个很大的问题。美国大选迄今的进程，与英国公投十分相似，性质也类似，后者可为前者提供参考。
英国公投结果出乎市场预料，风险资产价格暴跌，牵连全世界金融市场。随后资金发现公投对经济的影响未必如想象的那么大，资产价格迅速反弹。选举结果的影响和雷曼倒闭后的市场冲击不同，需要时间来慢慢体现，政治机制还会居中吸收部分冲击。如果特朗普当选，笔者认为出现风险市场先跌后稳的可能较大，毕竟美国的政府机制和政策不是一人一朝可以改变的。接下来就是长期的真正的考验了，特朗普到底能改变美国多少？
1）取决于共和党在国会两院能否取得多数席位，
2）取决于他和共和党大佬们（尤其是Paul Ryan）能否合作，
3）取决于他的竞选言论中有多少是当真的。
本周市场焦点，毫无疑问地落在美国总统大选上。目前选举形势很难预料，不过市场价格潜意识地还是希望克林顿胜出。英国议会开始辩论脱欧问题。
原油方面。自九月末，阿尔及利亚会议冻产协议初步达成，带来原油连续冲高上涨，一度冲击年内高点51.6。随后，由于欧佩克组织以及非欧佩克能源国之间难以达成共识，油价最后一波冲击，以刺破形态筑顶下跌。期间多次协商，各国之间始终未能找到权衡各方利益的均衡点，冻产协议变成了一纸空文，加剧油价下行之势。朋友们都很清楚，一个市场的再均衡需要一个过程，原油市场也是一样，只是由于原油本身的特殊性，相当于全球市场掌握在为数不多的几个霸头之中（以美为首的产业链上端，以欧佩克、俄罗斯为阵营的供给端以及以世界能源署IEA为代表的制衡方），油价在经历2014年的大跌之后，市场陷入低谷，已逾两年。随着持续性低价对各大产油国造成的经济冲击日益加强，各方欲寻求可行之道，使原油市场加速回归正轨。
回顾两次冻产协议，欧佩克所做的努力，其召集程度可见一斑。就本次冻产而言，直接判定彻底失败，为时尚早。虽然说近期多次协商未能达成冻产的细节，但是各国所做的努力尚在，只是大家在极力维护自身利益的同时，尚未能够找到一种切实可行的方案。也就是说，油价的真正抬头必须走在各与会国之间的矛盾解决之后。另一方面，由于当前科技的进步，新能源的火热，对油市的再均衡自是有一定的冲击，拖长油市复苏的进程已成事实，但是这种冲击依旧有限，不会有改天换日的作用。
再者，也是笔者认为非常重要的一点，当前油价连续低位盘整，多次试探冲击51.0/52.0未果，主要原因是美国还没有出手，也就是说时机未到，市场的焦灼程度尚未达到其预期，其目的还未完全达成。或是出于对俄罗斯的打压不够火候，或是其市场份额尚不足以使其出手，亦或是其正在为成熟的页岩油技术寻求一个绝佳的铺市时期，不变的是结果依旧可以预见：未来，油价依旧在美国的掌控之中。
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作者：微//信ID：927699653.文/聚富金来
