“这么多年来，宗庆后坚持拒绝资本市场那一套，很可能是之前与达能合作失败造成的阴影。”业内人士分析指出，娃哈哈最终是否会借壳，还要看宗庆后的独女宗馥莉下一步会采取什么行动。
从创业板上市规则及中国糖果公司股份结构来看，宗馥莉收购2015年在香港创业板上市的公司中国果糖并不困难，但目前一切也仅是外界的猜测。
宗庆后对资本市场反感
2009年9月，娃哈哈创始人兼董事长宗庆后在北京参加新闻发布会上表示：“娃哈哈不缺钱，目前银行存款额超过100亿元。所以我们不考虑，也没有上市的计划。”
2013年2月，宗庆后以820亿元身家第三次荣登胡润全球富豪榜，再次成为中国内地首富。
“中国资本市场，很多公司上市就是为了圈钱，你看很多公司包装得很好，上市不久业绩就变脸，股市并不能体现企业真实价值，很多公司都将老百姓的钱骗走了。”同年3月，宗庆后作为全国人大代表在北京召开的新闻发布会上再次强调，娃哈哈不缺钱，没有银行贷款，还有大量存款，不会谋求上市。据中国经济网统计，当时有八百余家公司排队等候在国内IPO。
这都发生在2007年，达能与娃哈哈“强行并购”不成引发商标官司斗争之后。1996年，娃哈哈与国际知名企业达能达成战略协议，成立5家合资公司，其中外方持股51%并依法持有达能品牌、“非法”使用娃哈哈品牌。此后的10年，娃哈哈利用其在中国市场的控制权为合资公司操盘管理、为非合资公司赚钱经营，结果是娃哈哈获得30.77亿元红利，达能则获得了中国瓶装水市场23%的份额。
10年后，达能向娃哈哈提出将娃哈哈的商标转让给合资公司的建议，宗庆后误以为是转让后也是回到自家品牌、娃哈哈将成为一个合资公司，还会占较大份额。“因为当时也不懂什么叫资本运作，所以现在变成一个大问题......”宗庆后当时表示，商标局不批准，把转让一事截了下来。
在后来的官司中，达能均以失败告终，包括商标所有权和竞业禁止在内的所有国内判决毫无意外都判了娃哈哈胜诉。2009年9月30日，达能发布公告称，其与娃哈哈集团已达成友好和解方案，作为和解方案的一部分，达能和娃哈哈将终止合资关系。同时，达能已同意将其在各家达能-娃哈哈合资公司中的51%的股权出售给中方合资伙伴。
中国本土企业只会做营销，不会从战略层面思考和处理问题，另一方面，外资企业只懂按照市场规则处理矛盾，没有学会在中国大陆依靠潜规则解决问题——行业内人士分析指出，这是导致纷争的根源。据达能当时的公告，争端的最终解决，很大程度上得益于“中法两国政府的支持下”的谈判。
尽管如此，娃哈哈与达能之间在之后的关系可以说是“老死不相往来”。“由于当时对商标、品牌的意义认识不清，使得娃哈哈的发展陷入了达能精心设下的圈套。”2011年，宗庆后接受媒体采访时指出，达能当年在合资协议中暗埋机关，在转让“娃哈哈”商标遭到拒绝后，要求娃哈哈使用商标生产和销售产品需要经过达能或合资公司董事的同意。
两种从商风格的较量
就上市与否的问题，宗庆后父女曾经达成过默契。
2011年1月，《中国企业家》报道了对宗馥莉个人的专访，指出宗馥莉认同父亲的做法，“不引进空降的高层管理者，不酝酿上市。”当时，宗馥莉表示，因为娃哈哈有很重的“家文化”，外来人员不可能适应，他主张的东西员工也不认可。
“可能造成的后果是我们不想看到的。与其这样还不如慢慢改变我们的员工。对我们来讲，只可能是从内部人员调整，从老板想法入手，慢慢调整员工的想法。”
如今已在娃哈哈工作8年并担任娃哈哈旗下宏胜饮料集团有限公司董事长、杭州娃哈哈进出口有限公司总裁的宗馥莉，显然接受了一些父亲的东西。不过，从2013年，她接受凤凰财经独家专访的内容来看，宗馥莉对娃哈哈的销商体系乏力、长线产品缺失、多元化业务泛滥以及以父亲为核心的企业人事架构、内部管理等问题感到不满与烦恼。
2010年，宗庆后抛出进军零售业计划，目标为3-5年内开设100家商场或综合体。外界此前的消息称此业务系有宗馥莉负责，对此其明确否认，“跟我一点关系也没有”，“我不知道他为什么开这个，跟我一点关系都没有，我其实不支持他这么做。”
“我们一年推很多品类，越推把自己推得越死”“一个产品通常就到六七个月”，让她悲观的是占据娃哈哈营业额较大份额的营养快线产品从市场表现上来看也已即将到达其产品周期。她说：“我有数据支撑着我。”
“我觉得政府需要面对我们这一代，我们一代永远不可能像我老爸这一代一样。”当凤凰财经问及难道要把企业整个搬到国外去吗？宗馥莉反问“真是有可能，你知道李嘉诚都已经搬出去了，为什么我以后不可能搬出去呢？
2004年，宗馥莉从佩帕代因大学商学院毕业回国。该高校在美国名校中属于贵族学校，本科录取人数在全美国前50学校里面是最少的，知名校友包括李连杰的女儿李思、《绯闻女孩》的男主角切斯•克劳福、主演《碟中谍5》汤姆•克鲁斯、美联合航空总裁奥斯卡•穆尼奥斯等等大人物。
资料显示，佩帕代因非常讲究学生的创业精神，其商学院也被评为获得 “最多女性机会商业奖”。宗馥莉回国后直接到娃哈哈萧山第二基地负责生产管理，职务是管委会主任助理。此前，她已经在美国待了七八年，接受了加州圣马力诺高中和佩帕代因大学国际商务专业的教育，养成西方市场经济和社会文化的一整套理论体系和生活习惯。
2011年，宏胜集团外联负责人任少英接受《中国企业家》采访时表示，宗馥莉回国之后的的主要变化是“民主”。
让公司员工叫她Kelly或馥莉，她的名片上不印头衔，但这不妨碍她在无法说服员工时，下定论说“那肯定还是我说了算”。但她在不经意时仍会露出寻常小女孩气。任说，“她有时不吃饭，随便吃点零食代替。”跟父亲意见不一时，她也会赌气发起为期两三天的冷战。
宗家小姐这些年来的成就感与受挫感都只来自父亲。“他不能认同我，这是我最大的挫折。即便是一个职业经理人，如果你的老板不认同你，你也会觉得很伤心，对不对？”
两人经常发生的一个分歧是，现代管理主义的宗馥莉认为娃哈哈应该以岗位定人，但本土创业的宗庆后却认为应该以人定岗位。一些在外地驻守了多年的老臣年迈后回到娃哈哈杭州总部，宗馥莉理所应当地认为应该让他们领取厚薪退休，但宗庆后却总是为这批老臣增设一些顾问之职，让他们留在公司里。“这一点我还是没有很成功说服我爸，但是我也没有改变自己的想法。”
在日常用人上，宗馥莉也喜欢直接一点。为此，她听到的员工评价是：“他们觉得我比老爸相处起来难很多，我的要求比较严格。”她认为父亲对干部比较柔和中庸，“这就是一个很明显的差异，我用人就是会很直接告诉你，希望你能够帮我做成什么事。如果有一些员工做错，我不太会容忍，因为公司制度在这里。”
凤凰财经指出，在宗馥莉看来，娃哈哈目前的管理现状是因其“父亲的性格”。
“我觉得我爸就喜欢这样子干活的一个方式，所以你要让他换一个方式他会不习惯的，而且下面的人也会不习惯。”父亲宗庆后一直扮演着娃哈哈集团大家长的角色，强势、固执又保守。“他们每天都在等着老板（宗庆后）的指示，然后突然间等不到会觉得说，我今天干吗呢？我不知道。”
宗馥莉表示：“公司有制度，只不过这些制度相当于形同虚设，大家习惯了等老板每天晚上传真，然后写1、2、3、4、5、6、7，然后谁干嘛、该干嘛。”
父亲主管国内，放手让她管国际上的事情。对于宗馥莉收购中国糖果一事，有媒体援引娃哈哈方面的回应，表示“那是她个人的行为”。
“我不想做个继承者。为什么一定要继承呢？我不想去继承一家公司，但是我可以去拥有它。如果我做得成功，我希望能够去并购娃哈哈。那就是一种拥有，不是继承，对吗？”去年6月，宗馥莉接受《东方早报》采访时指出。
“我不介意成为网红，但是我想要成为一个跟人家不太一样的网红，我还是想要走企业家这条路。”她正酝酿着推出以自己名字命名、自己代言，完全属于自己的第一个产品。
在宗馥莉看来，幸福的生活状态就是“随心所欲这种生活当然最好的，就是你想干嘛就干嘛。”“我喜欢在这里多待就多待几天，我不喜欢就飞出去玩一下，这唯一可以说是作为富二代的一个权利。”
2013年，宗馥莉接受凤凰财经采访时曾解释，知道自己想要的是什么。“我希望去国外读书，做这个决定时我就承担它所有后果。”摩羯座的宗馥莉，其最明显的做事风格似乎跟2004年那会儿没什么两样，干净利落、直率认真，连当时负责采访的媒体人都感到惊讶。
▪
