从涨幅和净值角度分析，排名突出的新三板基金有两个特点，一是基金往往是为单只股票成立，投资目标明确；二是随着挂牌企业股价暴涨，基金净值才水涨船高。
新三板在线 · 文/江城 蔡亚茹
研报要点：
1、凄凄惨惨戚戚，今年以来，专注于新三板的144只私募基金仅有38只实现账面盈利，也就是说浮亏的基金比例超过73.6%。
2、其中，画龙点睛新三板定增私募基金今年以来已经获得了2.14倍的收益，堪称一枝独秀。
3、从涨幅和净值角度分析，排名突出的新三板基金有两个特点，一是基金往往是为单只股票成立，投资目标明确;二是随着挂牌企业股价暴涨，基金净值才水涨船高。
11月11日，狂热的双十一节，包括BAT等电子商务业务热火朝天。但在新三板市场却是另一番景象。
这里的交易仍旧平淡如水，一直维持在8个亿左右的交易水平。事实上，今年以来，整个新三板市场凄凄惨惨戚戚，三板指数跌跌不休，融资功能日渐萎靡。
对于投资新三板的私募基金，今年的表现也自然差强人意。
数据显示，在私募排排网整理的144只专注于新三板投资的私募基金，今年账面实现盈利的仅有38只，占比为26.4%。其他的私募基金均出现不同程度的浮亏，其中的一只，账面浮亏达到55%，即一块钱亏了5毛5。
当然，再差的市场也会诞生冠军。一只名为“画龙点睛新三板定增”的私募基金，夺得了2016年以来的新三板私募基金收益率冠军。截至目前，该基金已经获得了2.14倍的收益，堪称一枝独秀。
新三板私募基金窘境：144只仅38只盈利
在2015年新三板刚刚火热之际，有数千只基金产品浩浩荡荡奔赴新三板战场，但大多算得上是“过江之鲫”，过眼云烟。
根据chioce数据，截至2016年11月10日，涉及新三板的基金产品总数量已达到7120只，但“专情”于新三板的凤毛麟角。
我们选取私募排排网上的相关数据，截至2016年11月10日，投资范围只针对新三板相关标的的私募基金产品共有144只。
在这144只产品中，2016年1月1日至11月10日，显示收益率回报为正的仅有38只，其余的100多只为负收益。
这和2016年新三板市场的整体表现大致相当。至今为止，新三板市场的交易量不见起色，定增规模每况日下，两大三板指数徘徊不前。大部分做市交易的股票价格持续下滑。
不过，正像矮个中也有高个一样，一只名为“画龙点睛新三板定增”的私募基金，今年以来的收益回报达到214.60%，亮瞎眼睛。成为今年以来新三板私募基金收益回报率冠军。
排在其后的是凯兴海子新三板股权投资基金，收益率仅为68.06%。
其他36只盈利基金产品表现就更差了，但也都处于盈利状态，而余下的那106只，都没有逃出负盈利的命运，而亏的最惨的是硅谷天堂新三板定增私募基金，其自2016年以来的收益率为-55.33%。
看官们似乎要问，为什么在同样低迷的新三板市场，画龙点睛新三板定增会异军突起，今年的收益率遥遥领先同侪呢?
为一只股票而生：新三板表现优秀的基金共性
新三板在线根据挂牌公司2015年年报、2016年中报披露的前十大股东信息，对上述38只2016年以来处于盈利的基金产品在新三板的投资情况进行筛选，发现共有15只基金产品跻身于17家挂牌公司前十大股东的行列。
上述的画龙点睛新三板定增私募基金，是挂牌企业画龙点睛(832902.OC)第二大股东，持股1885万股，持股比例达33.43%，仅比第一大股东少了1.3个百分点。
单看名字，看官们就猜出此基金就是为挂牌企业画龙点睛而生。
资料显示，画龙点睛新三板定增成立于2015年10月22日，基金管理人为厦门卓诺投资管理有限公司(下称“卓诺投资”)。
几天后的2015年10月26日，基金就参与画龙点睛的定增，斥资2900万元，以每股2元的价格购入1450万股画龙点睛股票。
致力于苗木、花草的画龙点睛也没有辜负卓诺投资的信任，2015年，借助福州市举办第一届青运会导致苗木需求量大增的东风，画龙点睛实现了营业收入同比一倍多的增长，2015年公司实现6303万元的营收，以及659万元的净利润。
同时，画龙点睛在公布2015年业绩后，便慷慨的每10股送3股派送红利，画龙点睛新三板定增获得了435万股股票。
而靓丽的业绩增长，开始促进股票不断拉升。自画龙点睛发布2015年度年报的第二天(2016年3月31日)，其股票价格从1.54元节节攀升，至其最后的交易日(2016年8月3日)，价格已经涨至6.3元，涨幅达3倍多。
如此一来，画龙点睛新三板定增当年投入的2900万元已摇身变为如今的1.19亿账面价值，浮盈3倍有余。
与此同时，画龙点睛新三板定增基金的收益率表现，也和上图如出一辙。
2016年3月末，画龙点睛新三板定增的收益率出现“上扬”，至2015年4月末画龙点睛新三板定增收益率跃至189.90%，而后一直保持在200%左右。
毫无疑问，正是凭借画龙点睛一只股票的价格暴涨，画龙点睛新三板私募基金成为今年私募回报率排行榜的冠军。
事实上，不仅仅是画龙点睛新三板私募基金，其他表现优秀的基金也体现出相同的特点。即基金往往是为单只股票成立，投资目标明确;随着挂牌企业股价暴涨，基金净值才水涨船高。
如根据chioce数据的新三板净值排行榜，智果奋斗新三板1期以4.17元净值排在第一位，后面是创新鼎诺新三板、中盟泰-新三板7号私募基金，净值分别是3.629元和3.57元。
资料显示，智果奋斗新三板1期是分豆教育的第三大股东，持有1250万股。其是在2015年7月份参与定增，以5000万元持有500万股(当年11月份在分豆教育10转增15)。
按照2016年8月19日分豆教育停牌前的股价15.01元，上述智果奋斗新三板1期的账面价值是1.876亿，账面浮盈达到2.75倍。
而按照净值排行榜的截至时间，以7月29日的收盘价是16.79。智果奋斗新三板1期持股的市值刚好了基金净值吻合。
另外的中盟泰-新三板7号私募基金，是科海股份的第三大股东，持股1200万股。
其是2015年9月在科海股份第二次定增时，耗资3000万元，获得600万股。如果按照最近科海股份的市场价，中盟泰-新三板7号私募基金所持的股份价值已经达到1.26亿，浮盈接近1个亿。其市值和基金的净值也大致相当。
受所投标的“拖累”：中盟泰——新三板1号亏损36.97%
上述新三板私募基金的特点还表现在亏损名单上。
同样GP为深圳中盟泰资产管理有限公司，中盟泰—新三板1号的自2016年以来的亏损率达36.97%。中盟泰-新三板6号、中盟泰-新三板9号同样出现收益下滑。
公开资料显示，中盟泰-新三板1号于2015年7月17日买入弘奥生物(831746.OC)300万股股票。数据显示，当日弘奥生物共成交300万股股票，成交金额为900万元，据此推算每股价格为3元。
弘奥生物2015年年报显示，中盟泰-新三板1号为其第四大股东，持有其270万股股票，而根据其2016年中报获知，中盟泰-新三板1号持有弘奥生物股票数量降至200.9万股。
弘奥生物的股票价格与中盟泰——新三板1号的收益率走势也是出奇的吻合，弘奥生物的股票价格从年初的12.25元下跌到最新的9.46元，下降幅度达到22.78%。而中盟泰-新三板1号的自2016年以来的亏损率达36.97%。
考虑到初始投资时每股3元的股票价格，中盟泰——新三板1号对弘奥生物的投资仍然处于盈利状态。
另外，银桦新三板2号自2016年以来的亏损率达到36.58%，该只基金参了瑞恒科技(831073.OC)和天富电气(831421.OC)这两只股票的投资，分别持有瑞恒科技、天富电气92.3万股、140万股股票，持股比例为1.3%和1.69%。
这两只股票自2016年以来的价格都处于下降趋势，瑞恒科技2016年年初至今的下降幅度达55.81，而天富电气的股票价格自2016年以来也下降了51.42%，不出意外这正是银桦新三板2号这只基金产品自2016年以来亏损37.33%的原因。
根据，私募排排网2016年11月9日的新三板相关基金产品榜单显示，排在144只基金产品最后十名的是银桦新三板2号、新方程启辰新三板等基金产品，硅谷天堂新三板定增排在最末位，其自2016年以来的亏损率达到55.33%。
私募基金不二选择：高成长高收益的高科技企业
新三板在线分析跻身于17家挂牌公司前十大股东15只基金产品。
发现除了画龙点睛新三板定增基金外，其他投资新三板股票的14只专注新三板市场的基金产品成绩也并不差。在2016年新三板遭遇流动性困局的背景下，9只基金产品投资的新三板股票都在不同程度上为其带来了收益。
其中，2016年以来的收益率在144只基金中排在第30名及第38名的金钥匙新三板与青骓新三板1期两只产品分别投资了两只新三板股票，而其他12只基金产品都只参与了一家新三板公司的投资。
虽然金钥匙新三板与青骓新三板1期两只基金产品投资的股票数量多，但其2016年以来的收益率仅为1.28%和0.10%，排在15只跻身于挂牌公司前十大股东队列基金产品的最末位。
青骓新三板1期选择了城市景观照明整体方案提供商罗曼股份(430662.OC)和及商业信息服务企业商安信(832754.OC)这两家企业，虽然其对罗曼股份的投资获得9%的收益，但其对商安信的1000万元投资额目前账面价值仅为438.55万元，亏损率达到56%。
金钥匙新三板这只基金自2016年以来的收益率虽然保持在1.28%，但其投资的两只飞田通信(430427.OC)和安正科技(832248.OC)股票的并没有对其收益率做出贡献，其对上述两只股票自2016年以来的亏损率分别为88%及59%。
而剩下的另外12只基金除紫荆天使三期新三板投资的顺美医疗(837520.OC)无最新收盘价及定增价格无法估算外，只有天翔2号鸿鹤新三板和少数派新三板尊享2号A对爱尚传媒(834382.OC)和智立医学(430145.OC)的投资在2016年以来处于亏损，分别浮亏65%和62%(不考虑其2016年上半年减持的26.4万股的影响)。
除上述4只基金产品所投资的股票在2016年以来亏损外，其他11只基金对新三板的投资都为其2016年以来收益率带来了积极影响。
致力于P2P金融网贷平台、电子商务交易系统的点击网络(832571.OC)、主营呼叫中心系统软件的中呼科技(831557.OC)和研究新能源汽车系统核心零部件的众联能创(831557.OC)都在2016年为投资其的基金产品贡献了大于80%的收益率。
2016年上半年，点击网络和众联能创均实现了近三倍的营业收入增长率，和一倍以上的净利润增长率。
在创新创业型企业集中的新三板，含着“金钥匙”出生的高成长性的新兴挂牌企业，似乎始终是新三板私募基金的不二选择。
本文出品：新三板在线研究中心。作者：江城 蔡亚茹。
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