55家新三板挂牌企业年报受问询 资金和经营问题被重点关注；股转征收挂牌费 五地区免费。
新三板在线 · 文/陈睿 徐玮翎
内容摘要
◆ 一周行情
新三板做市指数(899002)收盘1067.02点，当周下跌0.14%
协议企业：上涨326家 下跌281家 平9,117家
做市企业：上涨377家 下跌480家 平702家
◆ 新三板新闻
55家新三板挂牌企业年报受问询 资金和经营问题被重点关注;
股转征收挂牌费 五地区免费。
◆ 宏观经济新闻
国内：
内外需改善 5月进出口超预期反弹：
央行：外汇储备“四连升”;
5月VC/PE投资总额环比大降41.22%;
金融严监管效应显现 5月信托新发产品数量再降。
国际：
中央总书记：加强中印贸易投资合作;
英国将现悬浮议会 首相面临解职危机。
◆ 新三板在线精品文章/研报回顾
精品文章：
当前资本市场建设的三个误区
小心关联交易挖坑!分层、年报审查、IPO审核均设监管红线
摘牌进行时：异议股东为什么说“不”
精品研报：
AlphaGo又引爆人工智能 新三板AI企业淘金
3年30亿的业绩承诺 天星资本如何兑现?
一、新三板新闻
1、55家新三板挂牌企业年报受问询 资金和经营问题被重点关注
6月8日，6家基础层公司收到股转系统的年报问询函，据股转系统官网信息统计，自2017年3月以来，截至6月9日，一共有55家新三板企业遭到了股转系统的问询。其中，6月份刚开始，股转系统就一共发了11份年报问询函。
8日，收到问询函的企业分别为商巨股份、斯迈柯、诺晟股份、国铁科林、明朗智能、华盛控股。
新三板在线在查阅六份问询函后发现，此次股转系统针对重要会计事项、持续经营能力、涉诉事项披露等问题进行问询。
2、股转征收挂牌费 五地区免费
6月5日，股转系统发布了《关于收取挂牌公司2017年度挂牌年费的通知》。
通知要求，2016年12月31日(含)前已挂牌的公司，需按照2016年末的总股本及《收费通知》中规定的收费标准，在2017年7月15日之前一次性缴纳。但缴费对象不包括：
1、2017年1月1日后挂牌且挂牌年费已与挂牌初费一并缴纳的挂牌;
2、注册在内蒙古、广西、西藏、宁夏和新疆5个民族自治地区的挂牌公司。
二、宏观
国内
1、 内外需改善 5月进出口超预期反弹
6月8日，海关总署发布的数据显示，前5个月，我国货物贸易进出口总值10.76万亿元人民币，同比增长19.8%。其中，出口5.88万亿元，增长14.8%;进口4.88万亿元，增长26.5%。按美元计，5月出口同比增长8.7%，连续3个月站上8%。
据中国证券报报道，分析人士指出，出口势头保持得较好，主要是因为外需改善以及同比低基数。但考虑到国际市场不确定性因素仍较多，未来出口增速可能出现波动，但全年出口有望实现正增长，出口形势好于过去两年。
2、央行：外汇储备“四连升”
5月7日，人民银行公布的数据显示，截至2017年5月31日，我国外汇储备规模为30536亿美元，较4月末小幅上升240亿美元，增幅为0.8%，为2014年6月以来首次出现连续第四个月出现回升，连续第四个月站在三万亿以上。
针对外汇储备四连升，国家外汇管理局有关负责人表示，资金流动趋稳和估值等因素综合作用，推动了外储规模的回升。
3、5月VC/PE投资总额环比大降41.22%
日前，投中CVSource统计显示，今年5月，VC/PE交易总数量为235起，较4月225起增加4.44%;披露金额的事件数量为132起，与上月持平;总披露金额的69.96亿美元，较上月119.01亿美元下降41.22%，环比下滑严重。
但从整体来看，5月VC/PE已披露70亿美元左右的投资总额处于中游水平，今年1-3月的VC/PE投资已披露的投资总额分别为74.54、75.13、60.34亿美元。
4、金融严监管效应显现 5月信托新发产品数量再降
金融业严监管效应显现。据相关数据显示，5月信托产品新发行合计372只，规模达652.7亿元，平均预计年化收益率为6.35%，新发行数量与规模均创下年内新低。
而在3月、4日，新发行产品数量分别为747、562只，新发行产品规模分别为1495.7、791.2亿元。这也意味着，4月和5月的信托新发行数量与规模双双连续下滑。
国外
1、中央总书记：加强中印贸易投资合作
据新华社9日报道，中央总书记在阿斯塔纳会见印度总理莫迪。
总书记指出，中方高度重视发展中印关系，愿同印方一道努力，增进政治互信，对接发展战略，深化务实合作，就重大国际和地区问题保持协调和配合，推动中印战略合作伙伴关系持续健康稳定发展。双方要：
1、 密切高层交往和机制性交流，加强战略沟通，促进政策对接;
2、 要加强贸易投资合作，推动产能、产业园区、铁路建设等大项目取得更多早期收获;
3、 携手促进区域联通和共同发展，加强发展倡议对接，推动孟中印缅经济走廊建设早日取得实质进展，加强在亚洲基础设施投资银行内合作;
4、 加强地方、智库、文化、媒体、旅游等领域交流。
2、英国将现悬浮议会 首相面临解职危机
据英国广播(BBC)报道，北京时间6月9日，英国大选投票结束，现任首席特蕾莎•梅所在的保守党得票领先，但并没有赢得326个议会过半多数席位，英国将确定产生悬浮议会。这也是英国自2010年以来再次出现“悬浮议会”。
而在“悬浮议会”的情况下，将可能出现联合政府。若各党在政策上游分歧甚至对立，就会导致决策困难，可能对英国政府的执政能力和国际地位产生消极影响。
三、新三板市场总览
市场交易概况
成交额TOP10
本周做市涨幅TOP10
本周协议涨幅TOP10
本周挂牌情况
本周股票发行情况
本周增发情况
四、新三板公司动态
1、立信成第二家暂停承接新证券业务会所
在新三板服务企业最多的立信会计师事务所，近日被爆出已经暂停承接新业务。
6月8日，A股上市公司白云山公告称，公司取消了23日股东大会上关于续聘立信会计师事务所(特殊普通合伙)为该公司2017年度审计师和内控审计师的议案，并说明取消议案原因如下：立信已于2017年5月23日起开展全面整改工作，并于自受到第二次行政处罚之日起两个月的整改期间暂停承接新的证券业务。
而立信也成为继瑞华会计师事务所之后，年内第二家被暂停承接新的证券业务的大型会计师事务所。
2、深装总48亿拟借壳ST云维上市
6月5日，上市公司ST云维发布《发行股份购买资产暨关联交易预案》，公告称，公司拟以2.61元/股的价格向李兴浩等59名自然人及中亘投资等36家机构发行18.45亿股，作价48.15亿元收购上述股东合计持有的新三板企业深装总98.27%的股权。由此，自然人李兴浩及其一致行动人中亘投资、郑凤梅将持有上市公司ST云维25.74%股份，李兴浩将成为ST云维控股股东及实际控制人。
这也意味着，交易实施完成后，深装总将通过借壳ST云维成功上市。
深装总于2016年4月挂牌新三板，其主营为建筑装饰工作的设计及施工。
3、智途科技“嫁入”A股失败 系新三板相关业务不完善
6月7日，新三板企业智途科技发布《关于收购事项终止的公告》，公告称，上市公司银江股份终止收购。原因为：由于新三板尚未建立特殊情况的非交易过户业务流程及具体实施管理办法，股权过户手续未能如期完成，导致银江股份重大资产重组批文到期自动失效。随后，银江股份决定终止此次9,108万元的股权收购，仅以现金方式认购公司定向发行的股票。
目前智途科技已与银江股份就交易方案进行磋商。
4、佳盈物流重组失败 跌幅近75%
停牌大半年的佳盈物流，从6月5日重组失败股票恢复转让，至今5个交易日，股价从停牌前的1.85元直接跌至0.45元，跌幅近75%。对于股票交易异常波动，佳盈物流给出的解释是公司小股东抛售股票导致公司股价异常波动，属于市场行为。
而佳盈物流重组失败的原因则是现阶段继续按原有方案推进重大资产重组事项的条件尚不成熟。
5、神州优车再融24亿投入汽车电商平台 预计2-3年内盈利
6月5日，神州优车发布《股票发行方案》，公告称，公司拟以16.80元/股的价格发行不超过1.43亿股，预计募集资金不超过24亿元，发行对象为人保资产-神州优车股权投资计划。本次募集资金计划全部用于神州买买车业务的发展，主要包括车辆采购、门店建设、市场营销及员工招募等方面。
据公告披露，根据项目投资估算，神州买买车业务在车辆采购、门店建设、市场营收和员工招募等项目上计划2016-2018年总投入120亿元。未来，神州买买车将通过 门店布局、市场营收以及规模效应的提升，在运营过程中逐步提高盈利能力，预计在2-3年时间内达到较为理想的盈利水平。
五、新三板在线精品文章/研报回顾
精品文章：
1、《当前资本市场建设的三个误区》
文章摘要：
都说股市是一国经济的晴雨表。这话放在A股不太准确。
今年一季度，中国GDP增速全球第一，但A股市场表现全球最差。在欧美股市连创新高的背景下，A股一片哀鸿，许多中小创的股价已经低于2015年大牛市启动前的水平。
事实上，今年4月下旬以来，A股就摆出一副死给你看的样子。指数方面，和2014年底相比，尽管A股两年多时间增加了600多只新股，但目前的上证指数3140.32点还低于当时的3234.68点(2014年12月31日收盘)。创业板更是在6月2日击穿至股灾底(最低1711.82点)。
近期A股的颓势，固然当中有宏观政策的因素，包括货币政策稳健偏紧，金融去杠杆力度进一步增强，以及金融反腐纵深发展等等。
但监管方面的影响也不容忽视，自从证监会主席炮轰“妖精”、“害人精”之后，保险资金、私募基金等不同程度收缩股市投资，大量游资也不敢兴风作浪，强监管下股市的活跃性自然受到到影响。同时，一行三会近期对金融创新的规范，特别是堵通道新政，将股市的杠杆资金一棍打死，极大降低了潜在的金融风险。
同时，IPO的大量发行，让市场担心未来两三年大股东几万亿的市场减持压力，以至于韩志国教授发文“只为苍生鸣不平”，强烈要求叫停新股发行。
2017年5月27日，证监会发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，对大股东、董高监以及定增股份都制定了严格的减持标准。
但就像熔断机制产生磁吸效应一样，大股东减持新规同样带来了市场减持公告的增加，一些原本没有减持计划的大股东因为新规而提前做出减持准备。所以我们看到，虽然证监会出台了减持新规，但依然没有止住下跌趋势。
直至证监会副主席姜洋6月6日表示，继续深化并购重组市场化改革，股市才止住颓势。6月7日A股全面上扬，当天上证大涨38.19点，涨幅1.23%。
A股市场向来有头痛医头脚痛医脚的传统，我们认为，从管理层传递出的信息上，当前我国资本市场建设存在以下几个误区。
2、《小心关联交易挖坑!分层、年报审查、IPO审核均设监管红线》
文章摘要：
新三板市场上的关联交易、关联方资金占用问题再次引起市场关注。5月30日，新三板明星公司大汉三通(430237)因关联交易、关联方资金占用未披露，收到证监会出具的行政监管措施决定书，从而被调出创新层。
同期被调出创新层的东海证券(832970)也与关联交易、关联方资金占用有关。5月25日，东海证券收到证监会采取出具警示函措施的公告。原因系其督导的博雅科技存在关联方占用挂牌公司资金未履行决议程序、未进行信息披露等。
关联交易、关联方资金占用等问题，历来是监管层重点监管区域。不仅涉及到创新层调层，同样是股转系统年报审核、审计机构年报审计的关注点。而近期被否的IPO案例中，上海思华科技股份有限公司等均被问及关联交易问题。
3、《摘牌进行时：异议股东为什么说“不”》
文章摘要：
IPO提速、新三板监管日益趋严，越来越多的挂牌企业离开新三板。新三板在线根据东方财富choice数据统计，进入2017年以来，截至6月2日，完成摘牌的企业就有116家，这是2016年56家规模的两倍多。
然而，随着挂牌公司摘牌常态化，这些公司终止新三板挂牌后，如何保障股东尤其是中小股东的权益，便成为越来越绕不开的话题。
事实上，今年摘牌常态化之后，相关挂牌公司对异议股东采取股份回购等措施。据新三板在线不完全统计发现，截至2017年6月2日，至少超过30家挂牌公司公布“终止挂牌对异议股东保护的措施或承诺公告”，这其中就包括已经成功转板至A股的新天药业。
精选研报摘要：
1、《AlphaGo又引爆人工智能 新三板AI企业淘金》
精选个股：
(1)海鑫科金(430021.OC)——公安刑侦物证处理专家
(2)智臻智能(834869.OC)——并架于微软小冰、苹果siri等世界级智能语音机器人
(3)奔凯安全(834451.OC)——中国智慧安全专家
2、《3年30亿的业绩承诺 天星资本如何兑现?》
研报摘要：
(1)2015年，被称为“新三板疯狂投资客”的天星资本圈地式的扩张，曾一度一周内投资33家企业，疯狂的背后也留下了风险隐患。
(2)2016年以来，市场持续走低，天星资本参与定增项目66.67%出现倒挂，多笔投资账面出现浮亏。挂牌无望、业绩下滑的天星资本面临触发对赌条款。
(3)2017年6月4日，上市公司中科新材抛出收购天星资本40%股权的方案，天星资本的估值从300亿大幅缩水到50亿，同时热爱对赌的天星再度承诺3年30亿元的业绩目标，这也意味着天星需要在三年内获取105亿元的基金投资收益。
(4)市场的低迷和过高的业绩承诺，让人为天星捏把汗。
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本文出品：新三板在线研究中心。作者：蔡亚茹。
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