科达洁能曲线入股碳酸锂“新贵”或收奇效
近期，围绕青海的锂镁等矿产资源，一系列重磅消息频出。
1月18日，青海省国土资源厅对外披露数据称，青海省盐湖矿产潜在总值合计为99.15万亿元。这一数字，占到全国主要矿产资源总价值的40%，凸显青海锂、镁、钾等矿产资源开发的巨大潜力。
此前在1月11日，国内产业资本的巨头之一清华启迪控股宣布，以科技切入帮助开发盐湖锂镁钾产业。
据了解，察尔汗盐湖中的氯化锂储量高达1400万吨。在国内锂电产业迅猛发展的大背景下，盐湖提锂（碳酸锂）产业近年来也备受关注，而承载这一产业的核心主体——蓝科锂业，也成为众所关注的焦点。
科达洁能日前公告称，公司拟以4.74亿元间接入股蓝科锂业，成为曲线“分羹”这一国内卤水法碳酸锂产业龙头未来价值“蛋糕”的新力量。
事实上，围绕科达洁能间接入股蓝科锂业，不少投资者纷纷关心公司这一战略决策的目的为何，以及蓝科锂业的碳酸锂研发业务到底前景如何？对此，记者进行了深入采访调查。
蓝科锂业技术与效益逆袭之路
追溯蓝科锂业的成长历程，可谓一段很有故事的技术逆袭之旅。
记者经过多方采访了解到，2007年，青海矿产资源开发的巨头盐湖股份与核工业北京冶金研究所合资成立蓝科锂业，尝试提取青海察尔汗盐湖卤水中的锂。
察尔汗盐湖是世界上面积最大的内陆盐湖，坐落于中国“聚宝盆”柴达木盆地。其中，察尔汗盐湖中的氯化锂储量高达1400万吨，是全国锂储量最大的盐湖。但是锂浓度含量比较低，锂镁比达400倍以上。而锂、镁的分离是世界级难题。业内专家指出，“在这种情况下，唯一科学提锂办法就是吸附法。”
事实上，世界上只有少数几个国家掌握了“锂、镁分离”——生产碳酸锂的关键技术。如美国、智利、德国、俄罗斯。资源垄断 + 技术壁垒，导致全世界的碳酸锂生产，集中在智利SQM、美国FMC、德国Chemetall 三大公司，三家公司的产量占全球的60%以上。
2009年蓝科锂业合计投资达到5.05亿元，但工艺关键环节——吸附剂制造成本和破碎率过高，导致当时提锂不具备商业可行性，最终宣告此吸附剂技术的失败，公司面临着财务破产的边缘。
2010年，蓝科锂业通过引入俄罗斯院士团队的吸附剂技术，实现卤水提锂技术的突破。作为技术专利提供方，青海佛照锂和青海威力通过技术入股、老股受让和现金增资，形成了目前对蓝科锂业分别16.91%和10.78%的股权。
技术成功至今的6年内，蓝科锂业通过对原设备和工艺的诸多改造，终于，十年磨一剑，实现了商业化提锂从0到1的实质性突破，又借助于得天独厚的地理与气候优势，形成了显著的成本优势。翻看蓝科锂业近两年的财务数据可以清晰发现，伴随着国内外碳酸锂价格的不断上涨，以及其碳酸锂生产技术的商业化开发的连获突破，蓝科锂业在2016年已成功实现业绩反转，上半年净利润达1653万元。据了解，蓝科锂业2016产销量近4000吨，按照每吨4万元净利润估算，蓝科锂业2016年净利润估算近1.6亿元。
科达洁能曲线入股或可收奇效
据东北证券近期的研报显示，蓝科锂业整体估值为30亿元，且随着锂资源价值及盐湖提锂技术经济性的进一步释放，其未来估值有进一步提升空间。
目前，中国的主要碳酸锂厂家，卤水、矿石大多数从国外进口，碳酸锂生产成本在2.8~3万元/吨。借助着新能源汽车的大发展，及碳酸锂的需求与价格持续稳定的上升。据锂业分会统计，2015年初电池级碳酸锂价格4.3万元/吨，年底报价已至12.3万元/吨，上涨近3倍。
而蓝科锂业按照近期规划有望达产1万吨，届时，碳酸锂生产成本将可控制在2万元/吨左右（含财务费用、折旧），远远优于国内平均水平。此外，蓝科锂业地处盐湖钾肥厂下游，水、电、路“三通”完备。相比国内其它盐湖提锂厂家，在技术、资源保障、基础设施建设等方面，蓝科锂业已具备大规模生产的条件。
因此，业内人士分析称，科达洁能选择在此时曲线入股蓝科锂业，可称明智之举。除了未来可分享蓝科锂业估值提升带来的获利空间外，还将通过其直接入股的两大公司青海佛照锂和青海威力，在蓝科锂业未来业务研发合作及公司治理上谋得更大话语权。
2016年6月青洽会期间，青海省政府、比亚迪、盐湖集团共同签署了《盐湖锂资源合作协议》（简称“合作协议“），比亚迪公司将在青海投资90亿元。 此后，盐湖股份、比亚迪、深圳市卓域成投资限公司共同投资设的新公司——青海盐湖比亚迪资源开发有限公司功能（简称”新公司“）应声而立。盐湖股份持有蓝科锂业51.42%的股份也将划归于新公司。
对此，业界不少声音质疑，上述举动是否意味着蓝科锂业在盐湖锂资源的版图中也被重新定义？
熟悉蓝科锂业公司历程及业务经营的相关人士对记者称，蓝科锂业的两大技术股东青海佛照锂和青海威力，一个拥有世界上最先进的吸附法盐液提锂专利技术和生产经验，另一拥有吸附剂专利技术和生产经验。两项专利技术与产品为盐湖商业化提锂的关键。在盐湖提锂项目的合作上，双方资源+技术的合作框架中，技术方的权益及合作项目卤水需求的保障，都在最初合作协议中已明确约定。因此，“这就意味着未来有关蓝科锂业的一切研发和对外合作安排，包括新公司另起平台，都无法绕开蓝科锂业的技术专属及更早的合作协议条款”。
新“风口”下的价值飞跃
目前，青海盐湖地区正在建设柴达木循环经济试验区，其规划面积25.6万平方公里，将是中国国内面积最大的循环经济试验区。
去年8月，启迪控股与盐湖股份在青海格尔木市签署了战略合作框架协议。未来双方将充分发挥各自的资源和技术优势，在水资源处理、清洁能源领域、碳酸锂及氢氧化锂技术开发以及专业人才培训等领域开展全面深入的合作。
更重要的是，除了资源与成本外，盐湖股份正在为蓝科锂业打造更强大的科技平台。2016年，蓝科锂业通过战略合作协议引入清华大学的纳滤膜技术、高效光热技术并投入生产，未来还将引入更多先进技术与人才。
2016年8月份，习总书记视察盐湖集团时，将蓝科锂业作为考察的重点一站。据权威机构测算，“十三五”期间，国内锂电池需求年平均增速为25%以上。从产能的投放情况上判断，锂电池行业相关公司的发展势头仍将在2016年得到延续，锂电池上游原材料也将继续受益锂电池下游需求增长。
与此同时，新能源汽车政策处于全面落地阶段，锂电池产业面临巨大的发展潜力和投资机遇，到2020年新能源汽车销量占汽车总体销量的比例达到7%以上，到2030年这一比例将达到40%以上。而锂电池作为新能源汽车的主要动力，有望借新能源汽车东风迎来爆发增长。
蓝科锂业相关人士对记者表示，从碳酸锂开发的未来潜力上看，目前，世界碳酸锂产量第一的是智利SQM公司，年产碳酸锂稳定在3万吨左右。蓝科锂业现已拥有察尔汗盐湖丰富的锂盐资源和年产1万吨碳酸锂生产装置，当下正布局3万吨的新产能。这也意味着，2017年蓝科锂业已有成为产量世界第一的潜质。
有业内资深券商研究员分析预测，如果蓝科锂业2017年顺利推进3万吨的产能扩张计划，其业绩将会加速释放。在此背景下，作为新晋间接股东的科达洁能，短期内便可实现丰裕的财务投资回报。
