新三板市场近期迎来挂牌企业扎堆发布2016年财报，其中不乏出类拔萃者，例如价之链。
这家挂牌公司厉害了。
2017年4月21日，价之链发布2016年财报，年报显示，营收净利双双迎来大爆发，均以成倍的方式在增长。
短短两年的时间，价之链强势扭亏，将营收冲到了4亿以上，这业绩成长也是没谁了。
作为新三板明星电商企业，是如何让业绩起飞的？今日一同来深“扒”价之链2016年财报。
业绩爆表 复合增长率高达200%
价之链是一家主营电子商务的公司，于2016年8月8日挂牌新三板，采用协议转让方式，至今未有交易记录。
从价之链2016年财报来看，营收、净利润双双迎来高增长，增幅均超200%。
年报显示，价之链2016年录得营收4.57亿元，同比增长232.69%；净利润5636万元，同比增长564.08%。
价之链再一次将业绩推向了新高度。
东财choice显示，价之链2015年分别录得营收1.37亿元，同比增长200%；净利润876万元，同比增长283.08%。2014年业绩方面，营收4580万元，亏损478.35万元。
单从业绩情况来看，价之链2015年转型后业绩扭亏转盈后，营收、净利均连续两年保持200%以上的复合增长。由此可见，价之链“造血”能力极强，算得上新三板市场的翘楚。
价之链营收、净利均从千万到上亿，前后不过两年时间。
对于2016年营收增长，价之链年报解释为自由品牌收入增加及收购企业营收贡献。
净利润方面，年报解释为营收、自有品牌毛利率、软件及服务板块毛利率均迎来增长所致。
毛利率方面，价之链2016年录得毛利率56.86%，相比2015年毛利率45.38%有所提高。
一般来说，互联网公司具有营收净利高增长、毛利率较高等特点。价之链把这几项都给集齐了。
价之链到底值多少钱？
很多人在问，对于这样一家高速增长的公司，在流动性尚不充分的新三板市场里到底该如何估值？
其实，富姐也没法给个确切的数字给大家。
富姐以三种主流估算方式进行计算。
1、定增：估值达13.75亿元
虽然价之链在二级市场没有交易记录，但在挂牌期间进行过一次定增。
价之链于2017年2月13日发布股票发行认购公告，拟以每股300.47元向四家私募机构发行54.91万股公司股票，预计募集资金达1.65亿。
定增至今还未完成，只能对价之链估值进行预计。目前价之链总股本为399.38万股，投后总股本约454万股，以此计算私募机构对价之链投后估值为13.75亿元。
2、并购：估值约15亿元
与Pre-IPO一样，被并购挂牌企业市盈率也有“天花板”，15倍。
以挂牌公司通拓科技为例，上市公司华鼎股份拟29亿并购通拓科技。在此过程中，华鼎股份承诺，通拓科技2017年至2019年扣非后净利分别不低于2亿元，2.8亿元，3.92亿元。以此计算，华鼎股份以市盈率15倍并购通拓科技。
说回价之链，以2017年1亿的业绩承诺、并购15倍市盈率计算，价之链估值为15亿元。
富姐发现，价之链在对赌协议中也对并购估值进行约定。富姐以资金占用天数设定于300天，以此来计算价之链2017年估值情况，最终算得价值链估值约15亿元。
3、Pre-IPO：估值15-25亿元
Pre-IPO无疑是目前中国投资圈的热门话题。随着IPO加速，部分投资机构见势积攒相当的资金来建立一个专门的基金，以此来投资IPO企业。
在此过程中，IPO企业的业绩情况也就成为了投资机构考察重点。业绩较好的IPO企业不乏投资机构的追捧。对于业绩较差或亏损的IPO标的，投资机构可能连见都不会见。
目前A股市场新股发行定价有23倍市盈率的政策“天花板”，投资机构会将IPO企业的市盈率压于15-20倍之间。
单从价之链业绩情况来看，业绩高速稳定增长外，扣非净利达5000多万，完全符合IPO财务指标。
对此，以Pre-IPO市盈率水平来计算价之链的估值。
业绩方面，价之链承诺2017年、2018年净利润分别不低于1亿元、1.3亿元。
以承诺业绩、Pre-IPO市盈率作为计算指标，价之链估值约15-20亿元。
2017年1月25日，价之链发布定增预案公告，其中涉及到对赌协议，包括业绩承诺及上市日期承诺。
