韩都电商在双十一拿下5.1亿销售额后，又开始了新一轮动作。
这一次，韩都电商“剑指”大A股。
2017年12月6日，韩都电商发布公告称，目前正接受广发证券辅导，辅导期自2017年12月5日开始。
不瞒各位，富姐刚看到公告是蛮吃惊的。
且不说八百年前的事情，就说最近，有几家互联网、游戏公司在IPO路上相继折戟，即便体量、业绩有多么强大，依然未能摆脱互联网公司不能IPO的“怪圈”。
事实上，证监会也没有明文规定称互联网、游戏公司是不能IPO，发审委也没有戴“有色眼镜”，但由于行业属性问题，不得不让发审委集中精力，严把最后一关。
可惜的是，近两年来，却没有一家互联网、游戏公司IPO闯关成功。而早在一年前开启IPO、欲争“第一家上市的淘品牌”之位的“淘品牌”们，依然还在路上
一
别说放在同行里了，就是放在整个新三板，韩都电商经营能力都属于上乘。
东财choice显示，韩都电商2016年、2017年中期分别录得营收14.31亿元、8.57亿元，同比增长13.67%、21.4%；扣非净利达0.8亿元、0.7亿元，同比增长156.26%、29.49%。
如果按照韩都电商的预测来看，2017年、2018年营收规模将分别同比增长40%、35%。
亚马逊创始人贝佐斯曾说过，一个公司的价值，是其未来自由现金流的折现，而不是利润。京东创始人刘强东也曾在多个场合强调，健康的现金流比净利润更重要。
从韩都电商近年来经营活动现金流来看，净额自2016年中期开始实现转正，并在后续维持近亿的规模，非常不错。
不可否认，无论从业绩体量还是成长性来看，韩都电商绝对是只优质的IPO苗子。但是，即便如此，韩都电商可能还是上不了A股。
富姐可不是在扯淡，不信往下看。
近日，有不少互联网、游戏公司准备临门一脚的时候，被发审委堵在了门外。
1、2017年11月7日，游戏公司成都尼毕鲁IPO被否；
2、2017年11月29日，博拉网络、天地在线两家数字营销公司IPO双双被否。
事实上，江湖上一直盛传，互联网、游戏公司不能去A股等言论。真假与否，没有人知道。
直到2016年下半年IPO加速，互联网、游戏公司强烈的资本诉求再次被唤醒，便抱着试一试、闯一闯的心态报了IPO，可谁知，依然没能跳出行业IPO失败的“怪圈”。
事实上，无论是并购重组还是IPO，发审委对互联网、游戏公司的态度一直是从严审核。虽然说在审核标准上没有区别对待，但在信息披露上要求更加细致。
对于互联网、游戏公司来说，这无疑是灵魂的“拷问”。
二
2016年4月，阿里巴巴集团旗下天猫平台成立了“协助商家上市办公室”，功能是帮助平台上的商家与券商、交易所以及与其他已经上市或即将上市的品牌电商企业之间搭建沟通桥梁。
据不完全统计，目前天猫平台已经有逾50家企业在内部启动IPO计划，包括三只松鼠、汇美、裂帛、骆驼服饰、御泥坊、韩后、十月妈咪等。
直到今日，韩都电商的加入，意味着知名“淘品牌”IPO队伍基本集齐。
但就目前来看，其余几家“淘品牌”IPO之路可谓命运多舛，奔走一年有余，还未有一家坐上“第一家上市的淘品牌”的位置。
为了方便对标韩都电商，我们直接挑选裂帛、茵曼两家服饰电商作为研究标的。
1、茵曼：
2016年7月1日，证监会网站发布了茵曼母公司广州市汇美时尚集团股份有限公司申请在创业板上市的招股书。
但到了2016年12月14日，广州市汇美时尚集团股份有限公司却中止了其7月向证监会递交的上市申请。
据媒体报道，此次撤销上市申请，是由于汇美集团实控人要增持公司股份，按照证监会相关规定所执行的行为，预计明年公司会重新申请上市。
2、裂帛：
2016年6月27日，“淘品牌”裂帛正式提交了创业板IPO申请，成为众多淘品牌中第一家向资本市场“抢跑”的公司。根据招股书，裂帛此次预计募集资金约4亿元。
与茵曼如出一辙的是，到了2017年7月1日，正在排队的裂帛也主动向证监会申请撤回首次公开发行股票并在创业板上市申请文件。
据媒体报道，裂帛主动撤回申请是因为公司计划进行相关领域的品牌并购，进而可能影响公司的股权结构，因此按照证监会相关规定进行操作，待相关调整工作完成后，公司将重新申请上市。
说到这里，富姐给各位总结一下这两家“淘品牌”的共同点：
1、IPO启动时间较早，集中于2016年中旬，如果按照IPO正常进度的话，应该可以在2017年底、2018年初上会，可惜的是，双双都主动撤回了IPO申请；
2、茵曼自2015年3月份试水进入线下渠道，相比之下，裂帛自2013年开始救布局线下，时间更早。也就是说，这两家服装电商都是在布局线下之后再进行IPO申报的。
那么，韩都电商与这两家“淘品牌”最大的区别在哪？
韩都电商实控人曾多次公开表示，韩都电商不会涉足线下开实体店。
就目前看来，国内服装公司正遭遇市场竞争态势、新的消费客群、新技术、新渠道连续冲击，面临销售瓶颈、库存失衡、利润低迷、客户流失四大发展痛点，行业进入了深度调整期
不过，茵曼、裂帛率先且深度布局线下门店，很好缓冲了目前行业瓶颈期所带来的冲击，意味着未来扩张及战略部署有了更多的选择。
不止是服装电商，京东、阿里等综合电商平台也正在积极布局线下，行业基本达成“新零售”共识。
与茵曼、裂帛不同的是，韩都电商发力的方向主要在柔性供应链、二级生态圈、孵化品牌等领域，依然局限于线上。如果未来想做大自己的蛋糕，可能只能进行模式复制，发展空间、选择余地都比较有限。
有分析人士在接受媒体采访时表示，传媒、影视、游戏、互联网行业主要属于轻资产行业，估值偏高，财务数据容易造假，同时有违脱虚向实的监管导向，进而成为了发审委重点关注对象。
不可否认，线上红利消失殆尽，获取流量成本与门槛越来越高，“淘品牌”们不得不寻找另一条出路，IPO成为了不少“淘品牌”的标配，目的就是为了获得更强大的资本输血。
但路漫漫其修远兮，众多“淘品牌”在上市之路摸索多年还是没有实质性的进展，对于刚刚接受辅导的韩都电商来说，是个挑战，也是一个信号。
日前，韩都电商实控人接受媒体采访时表示，公司刚进入辅导期，路漫漫……。
说到这里，不禁想起，韩都衣舍创始人、董事长兼CEO赵迎光在接受媒体采访时曾表示，力争在2026年达到2000亿市值，创造1000个千万富翁，更誓言完不成业绩就裸奔。
