这场对话发生在9月初，对话的一方是知名财经媒体记者，另一方是私募业界的领袖。
记者：您认为新三板现在到底了吗？
私募领袖：到底了！因为你和谁说新三板，他们都已经觉得你是神经病！
作为这场新三板历史拐点的注脚，2016年9月9日，新三板发起了开始总攻的冲锋号：当天早盘，新三板成效额突破7个亿，甚至超过了过往半年日均5亿元的成交量；在收盘时段，当日交易量直接钉在9.09亿的数字上，创下整个9月的新高。
与资金齐头并进的是指数的加码。在指数方面，三板做市指数连续四天翻红。注意，这也是自2016年3月份以来的第一次四连阳，也是类金融企业被新三板“一刀切”后市场的再次反攻！
价量齐升向来是市场回暖的信号。且，很重要的趋势是：主板游资敢死队早已低调杀入、蓄势待发。显然，资本的嗅觉是最敏锐的。
殊不知，自2016年以来，新三板做市指数十连跌、十一连跌、十七连跌让人触目惊心，融资寒冬、流动性困局、监管从严等阴森森的名字已然成为新三板的“标签”，投资者甚至已到了谈新三板色变的地步。
但是，现在事情已经在起变化！
富姐作为一个有态度的人，想在此旗帜鲜明地表态：诸君，新三板正在迎来拐点，婴儿底已经到来！
个中有何逻辑？且听富姐细细道来。
牛市启动有一个必不可少的要素——估值修复动力。
这个动力，要么来自盈利预期增长，要么来自风险利率的下行。货币政策政策、改革预期、稳增长预期、产业升级转型等等，也不过是对以上两个逻辑的深层追溯。
事实上，如果说A股是政策市，那新三板最大的特点就是机构市。新三板的“散户”，其实投资风格也近于机构。
如果要给九鼎、天星、中科招商、同创伟业等新三板上著名的投资机构贴标签，那这些机构都有一个共同特点：瞄准Pre-IPO的套利空间，广撒网，赌概率，相当于标准化的资本运作流水线。
它们投资的理念，其实并没有到“价值发现”这么高深玄妙，就是估值套利。就是这样最简单粗暴的逻辑，支撑着这些百亿千亿的资本王国。
而新三板现在的PE倍数已经逼近20倍，最近几个月定增融资更是遇冷。掉进流动性困局的新三板企业，现在都积极考虑被并购重组。而既然价钱好商量了，那么A股公司就来了。
截至9月6日，今年以来已发生82起A股上市公司并购新三板企业的案例，其中有46起发生在今年7月份以来。
这里面的门道，其实非常简单，新三板公司的信息披露越发透明，企业价值越发明晰。作为一级半市场，其估值应当高于一级市场，现在跌至一级水平，当然是便宜了。
但是价格便宜，不一定能挣到钱。把挂牌企业卖给A股上市公司，这样不就跨市场套利了吗？
已经成为A股上市公司并购项目池的新三板，“始作俑者”一旦验证了其成功经验，马上就会被各家投行“工厂”们批量复制。
新三板估值已跌至一级水平，成为并购池，标志着拐点临近，是为其一。
现在的新三板有多惨？截至9日，新三板共有挂牌企业8988家，而Choise数据显示，市净率低于1的有450家！这是什么概念呢？
股价跌破每股净资产价格，相当于商场中的商品卖得比他的成本价还低，真是欲哭无泪。而这种赔本买卖，在新三板居然达到450家，让人大跌眼镜。
屋漏偏逢连夜雨，二级市场估值不断下移，传导至一级市场，导致2016年以来新三板的融资市场也是一片狼藉。
东财Choice数据显示，截至9月9日，2016年新三板实施过定向增发的有2274家次，合计募集金额达894亿元。而如今，定增价格低于二级市场价格（前复权）的股票就达861家，占比超过三成。
也就是说，在新三板一级市场，今年有超过三成资金被套！哎不说了，说多了都是泪。
这种情况下，挂牌公司的董监高们心里急啊！
数据显示，定向发行的股票由公司董监高买单的比例正在持续上升。别人看不起自己咱自己可不能低估自己呀！于是自买自卖的定增模式开始流行。
对公司了解最深的莫过于这群风里来雨里去为公司奔波的高管们，他们都觉得公司被低估，看来新三板的价值黄金洼地不是没有！
定增市场在降温，但“自己人”却在暗流涌动。这在A股市场，高管持股对个股来说可是大利好啊！
新三板一旦筑底完成，上涨空间将是可以预见的。这种套利空间，试问哪位投资者不心动呢？支撑富姐认为新三板底到来的事实，这是其二。
自2015年下半年以来，由于货币政策的持续宽松、股市低迷、非标受限，市场整体流动性逐渐出现结构性过剩，资金的风险偏好显著下降，全市场固收产品规模快速增长。与此同时，实体融资疲软，固收市场的资产荒已经持续一年，至今未有明显缓解。
这就导致过去十几年来，高净值人士逐渐积累起来的金融资产被从房地产和非标市场赶出，而又无处安放。
简单来说，就是市场钱太多了，借钱的人却太少了。
过去没事买栋楼，拿年化收益10%的信托当银行定期存款，牛市来时跟几个朋友提供的消息票，这种懒人理财法，也是过去十年收益最高的理财法，再也行不通了。房价大家都看出是强弩之末，信托非标萎靡不振，股市更是大坑。
这种情况倒逼投资人改变自己的风险偏好，对长期投资、价值投资的接受度有所提升，特别是对较长投资期限的容忍度有明显改善。
投资人开始尝试新的投资理念，跨境资产配置、PE/VC投资、股权众筹都在迅速发展，而作为一级半市场的新三板，长期以来最为诟病的“退出期限长”这个毛病，也就不再那么扎眼了。
连VC都能接受了，新三板还有什么可怕的？
自去年股灾之后，投资者对主板的二级市场还心有余悸，加之房价高企，投资者风险偏好向中长期确定性收益转移，甚至坊间“人无股权不富”的说法日嚣尘上。
钱太多了没地儿去，资金该翻新三板的牌了，是为新三板打响冲锋号的原因之三。
8日晚间，富姐的朋友圈被“创新层董秘需持证上岗”的新闻刷屏，代表着后分层时代的差异化制度服务正如火如荼地展开。9月份才刚过去6个转让日，而这则新闻，已经是新三板市场的第4张利好王牌。
9月1日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议时强调，鼓励有条件的地方设立创投引导基金，完善全国中小企业股份转让系统交易机制。新三板的发展，已经上升到国家战略地位的高度，时时刻刻被关注。
2日，股转公司在业务问答文件中指出，私募参与新三板只需承诺备案。这是今年以来，新三板首次对私募松绑。
5日，股转发布6类金融机构挂牌信批指引，也在新三板引起一场轩然大波。新三板清理完市场又重新欢迎类金融企业回归，也标志着曾经引领新三板走上巅峰的类金融公司将“卷土重来”。
8日，股转公司挂牌业务部副总监尹舒在峰会上提到，研究新三板流动性一揽子解决方案，提高市场定价能力已提上日程。意味着改善新三板流动性将指日可待。
8月底，股转隋强总经理在中国新三板发展战略高层论坛上发表讲话称，新三板到了再次思考、再次出发、二次创业的关键阶段，也是从量的成长到质的提升阶段。
而随后，新三板市场的利好王牌轮番轰炸。政策连续加码的大背景下，新三板市场四连阳或只是开始，好戏还在后头！
众所周知，新三板市场作为我国多层次资本市场的重要组成部分，也是推动资本市场服务实体经济发展、推动“大众创业万众创新”的重要平台，近两年发展迅猛，挂牌企业数量已达8988家，未来有望达到3万家。
作为中国的“纳斯达克”，国家断然不会眼睁睁看着新三板市场一潭死水，而只会不停政策加码，以此推进、呵护中国的中小企业创新。
以此观之，富姐认为，新三板底到了的原因，政策连续加码是为其四。
富姐认为，新三板市场的估值修复和通过并购操作的跨市场套利、游资的入场及政策的层层加码等，将会驱动下一波造富神话。
你，这一次上车了吗？
