11月15日，第十七届发审委2017年第46次工作会议今日召开，上会企业百华悦邦、御家汇首发申请均获通过。
抱苹果大腿牢靠么？
百华悦邦成功过会，A股迎来首家主营业务为手机售后服务的上市公司。
换句话说，百华悦邦是一家靠苹果吃饭的公司。尽管其手机售后服务合作品牌还包括三星、华为、索尼等手机厂商，但苹果公司是当之无愧的第一大客户。
2014年、2015年、2016年、2017年1-6月，百华悦邦营业收入分别为3.98亿元、6.21亿元、6.48亿元、3.52亿元，实现归属于母公司股东的净利润分别为2877万元、4008万元、4725万元、2095万元。
其中，来自苹果手机保内维修服务收入与保外维修服务合计分别为2.69亿元、4.55亿元、4.95亿元及2.61亿元，占公司营业收入的比重分别为68%、73%、76 %及74%。其中从苹果公司实现的保内维修服务收入占比逾三成。
百华悦邦作为苹果公司的首批授权售后服务商，至今合作达8年。2012年百华悦邦出资7480万元收购倚盛(上海)信息科技咨询有限公司，后者彼时拥有78 家苹果手机售后服务授权门店。
这起收购完成后，百华悦邦跃升至苹果公司在中国内地最大的授权手机售后服务商。目前公司在中国内地拥有123家苹果品牌直营门店及14家合作门店。
除了手机维修服务外，百华悦邦其他业务包括商品销售、增值服务、电子商务。
本次公司申请在深交所创业板上市，新股发行计划募集3亿元资金，其中1.28亿元将投入到O2O电商平台——闪电蜂电子商务平台优化项目。
业绩下滑 被指销赃被盗苹果手机
实际上，因苹果手机出货量下降导致的业绩变动，已经反映在公司的财报里了。
2014年-2016年，百华悦邦的营业收入和归母净利润均实现同比增长，但增速有所下滑。到了2017年上半年，公司营收微增，但归母净利润同比下降9%。
2014年、2015年、2016年和2017年上半年，百华悦邦主营业务毛利率分别为43.74%、36.94%、44.94%和33.91%。
第三方咨询机构IDC公布的数据显示，2016年、2017年第一季度及2017年第二季度，苹果公司在中国的出货量分别为44.9百万台、9.6百万台和8百万台，同比增长率分别为-23.20%、-26.72%和-6.98%。
出货量下降，导致2017年上半年百华悦邦毛利率超过8成的保内维修工单量同比下滑，工单量较2016年同期减少26.07万单，同比下降24%。
为了应对苹果手机在中国市场的缩小，2014年11月，公司成立了上海闪电蜂电子商务有限公司，通过闪电蜂线上向经销商销售商品。2015年初又推出二手手机回收及销售业务和手机保障业务。
此次上市募资，百华悦邦拟发行1358万股，投资总额3.09亿元。募集资金拟用于闪电蜂电子商务平台优化项目、集约化管理运营中心建设项目、信息化系统改扩建项目和补充流动资金项目。
然而，多家媒体报道称，被盗苹果手机在百华悦邦成功被换成新机，帮助销赃。
可招股书并未提及此事。
2013年2月22日，据上海人民广播电台报道，4个失窃苹果手机店内被刷机，百华悦邦被疑销赃。百邦苹果业务总监宋海斌发表致歉声明，称百邦会对节目当中报道的投诉事件积极处理。此外，今后如果客户丢失的手机在百邦网点出现，只要客户已经在苹果400备案，同时拨打了警方110热线，可以凭发票、三包凭证和身份证前往相关网点签署机器认领书，即可领走机器。
类似的事件还在发生。2013年8月27日，据青年报报道，iPhone5遗失后在“百华悦邦”被刷机。2014年8月27日，据深圳晚报报道，多部被盗iphone手机，在龙岗区百华悦邦被换成新机。
此外，2016年10月3日，中国裁判文书网发布《刘天天上诉苹果电子产品商贸（北京）有限公司等物权纠纷一案》。上诉人（一审原告）刘天天购买苹果北京公司的手机，后被盗。在手机被盗后及时报警并向苹果客服公司电话说明了情况，并要求在被盗手机进行维修时予以暂扣。但被盗手机在百华悦邦公司送修时，百华悦邦公司在持机者无购买凭证、三包卡及手机包装盒的情况下即为持机者更换了新机，其负有过错。
发审委关注焦点
此次发审委会上，发审委主要关注的三个焦点。第一严重依赖苹果，经营持续性遭质疑；第二，高管频频离任，涉多起劳动争议；第三，股权清晰问题被关注。
发审委会议提出询问的主要问题如下：
1、报告期内，苹果公司一直是发行人的第一大客户，发行人与苹果公司签订的《授权服务协议》有效期一般为1-2年，授权期限较短。请发行人代表说明：（1）与苹果公司签订的《授权许可协议》的主要内容，包括但不限于发行人（含分、子公司及门店）获得苹果公司维修业务授权的条件、流程、双方的主要权利与义务、权利存在的条件和时限、或有条款和赔付条款，发行人被取消授权的可能性，是否存在被取消授权的情形；（2）自2016年下半年以来苹果公司对手机保内维修逐步采取返厂维修方式，该经营模式的变化对发行人持续盈利能力的影响；（3）如果发行人与苹果公司合作出现纠纷或因其他原因失去部分或全部苹果公司的售后维修授权，将有何措施防止收入和利润下滑；（4）发行人为维持与苹果公司长期合作关系所采取的措施，是否存在对单一客户的重大依赖。请保荐代表人说明核查方法、过程，并发表明确核查意见。
2、发行人报告期已停止二手机认证业务，向合作门店销售二手机和认证二手机业务微利或亏损。请发行人代表说明募集资金项目中“闪电峰电子商务平台优化项目”各业务的具体投资金额，“项目建成后预计未来6年可为公司带来年均57925万元新增收入，8175.69万元净利润”的测算依据，是否符合发行人实际经营情况，盈利预测是否谨慎，是否需要对招股说明书相关内容进行修正。请保荐代表人说明核查方法、过程，并发表明确核查意见。
3、请发行人代表结合2017年1-6月份净利润下滑、向苹果公司提供保内维修业务工单量大幅降低，且苹果公司开始下调部分保内维修劳务费标准单价，2016年底开始整机交换比例下降而配件更换比例逐步提高等情况，以及行业发展情况、市场竞争态势、网络平台维修的快速发展对现有店面模式的冲击等，说明今年1-9月份发行人营业收入和利润实现情况，上述事项对发行人未来持续盈利能力可能产生的影响。请保荐代表人说明核查方法、过程，并发表明确核查意见。
4、请发行人代表说明：（1）发行人及其子公司是否获得了开展特许经营所需的许可或备案，何时取得该许可或备案，发行人及其子公司开展特许经营活动是否符合《商业特许经营管理条例》《商业特许经营备案管理办法》及《商业特许经营信息披露管理办法》等规定，是否已在招股说明书中进行充分披露；（2）发行人因在2014年《重点服务业法人单位财务状况》中提供不真实的统计资料，违反了《中华人民共和国统计法》的规定，被北京统计局处以“警告并1万元罚款的行政处罚”，上述情况没有在招股说明书中披露的原因，发行人相关内控制度是否健全并得到有效执行。请保荐代表人说明核查方法、过程，并发表明确核查意见。
5、请发行人代表说明：（1）发行人报告期内现金交易的流程及相关内部控制措施执行情况；（2）现金交易的真实性和必要性，2017年1-6月份现金结算金额与往期相比出现较大幅度变动的原因。请保荐代表人说明具体核查方法、过程，并发表明确意见。
（综合中国网财经、金融投资报、新三板论坛、解读新三板等）
