在利洁时还没有彻底完成收购美赞臣之前，美赞臣却突然宣布一项新的收购，在业界看来，为了扭转业绩颓势，美赞臣将踏上“买买买”大道。
据《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君获悉，2017年2月27日，美赞臣营养品公司宣布，与澳大利亚乳制品公司即百嘉奶酪（BEGA CHEESE LTD）达成协议，以2亿澳元（折合人民币约为10.5亿元）的价格收购后者喷雾干燥和成品加工工厂。
有消息表示，美赞臣之所以将百嘉奶酪“收入囊中”，是为了在华获得更多的婴幼儿配方乳粉注册资格。
但真的如此吗？
五谷君登陆国家认证认可监督管理局官网发现，百嘉奶酪在华虽然具备黄油、奶酪、乳清粉、全脂乳粉和其他乳及乳制品等生产资格，但实际上，百嘉奶酪在华并不具备婴幼儿配方乳粉的注册资格。
当然，百嘉奶酪旗下公司即Tatura Milk在华具有婴幼儿配方乳粉的注册资格，且获得了中国有机产品认证证书。
但乳业高级研究员宋亮表示，美赞臣收购百嘉奶酪，主要为了完整供应链体系，保证亚太市场供应，因为美赞臣在中国、印度等亚太地区的市场份额在不断增长；同时，美赞臣也可以借次收购推出有机版本的婴幼儿配方乳粉。
中国奶酪市场规模不大
谁也没有想到进入2017年，最先引发资本市场瞩目的竟然会是美赞臣，其是世界上生产婴幼儿营养品的大型跨国企业之一，并早已布局中国市场。
因而，不久之前，杜蕾斯母公司即利洁时宣布收购美赞臣之时，媒体纷纷予以高度关注，可惜的是，不少媒体特别是自媒体都有意或无意地忽略了一个问题。
啥问题？
据财新网等媒体报道，2016年，美赞臣营收约为37.43亿美元，同比下降8.07%，下降额度接近3.29亿美元（折合人民币在22亿元左右）；净利润5.45亿美元，同比下降16.62%；换言之，美赞臣营收、利润双双下滑。
任何事物都有因有果，如果媒体不能进行纵向、横向对比，永远无法探求事物表象背后的实质，只能成为“复制+粘贴”的工具，迟早会被淘汰。
实际上，美赞臣为何同意“下嫁”利洁时，又为啥要“迎娶”百嘉奶酪，都与美赞臣业绩不振有着千丝万缕的关系。
据悉，百嘉奶酪自2009年起成为美赞臣产品的原料认证供应商，这项交易建立在两家公司长期而成功的业务关系基础上，预计于2017年第二季度完成。
与百嘉奶酪的交易从去年开始洽谈，由美赞臣公司主导。虽然与利洁时集团的收购交易尚未完成，但利洁时已经表示充分支持这一计划的继续进行。
对于上述收购，美赞臣公司总裁兼首席执行官Kasper Jakobsen表示，“我们相信对婴幼儿营养品品类来说，供应链的灵活性至关重要。这次并购能够让我们更有能力适应环境的变化，进一步增强能力以保护并扩大我们在中国的增长。”
他表示，“我们力争更加以消费者为中心，这一举措有助于我们更好地回应消费者不断变化的喜好，并在更多的细分市场中保持竞争优势。”
值得关注的是，利洁时与美赞臣方面均表示，长期看好中国乳品市场的发展潜力，并指出，这一交易符合双方在中国等重点市场获得更快速成长的共识。
那投资者不禁要问，中国奶酪市场现状以及前景如何？
中国海关的数据显示，截至2015年9月，中国奶酪零售市场规模约为8.44亿元，相较于千亿级别的乳制品市场来说，几乎可以忽略不计。
然而，规模小是否意味着潜力大呢？
正如乳业资深专家王丁棉所言，尽管中国的奶酪市场已经初见规模，但其中将近1/3进入了餐饮业和烘焙业用于烹调。“目前，国内的奶酪消费模式、群体对象和市场方面仍处在培育阶段。”
生产自有品牌尚无时间表
作为一家国际企业，美赞臣在北美、南美、欧洲，以及亚太区等主要区域都拥有工厂，因而，投资者很纳闷，为何还要收购百嘉奶酪呢？
对此，美赞臣中国公司总经理睿恩达（Enda Ryan）表示，我们很欣喜这次能够在大洋洲布局，进一步扩充全面的供应网络，并提升全球业务的持续性。
交易完成后，美赞臣将更有效地部署全球供应链网络，使整个亚太地区的消费者从中受益。来源于澳大利亚的高品质产品将丰富美赞臣公司的产品组合，满足中国及亚太市场要求。
由于产品利润高、发展空间大，美赞臣在中国市场最看重的业务莫过于婴幼儿配方乳粉，为此，2016年，美赞臣还专门推出蓝臻系列产品，但超高端奶粉概念炒作也遭到媒体质疑。
多位母婴人士告诉《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君，相较于美赞臣旗下安婴A+系列，蓝臻系列销售情况中规中矩，当初，还有乳业人士担心其会与惠氏启赋形成抗衡，但从目前情况来看，这个担心是多余的。
尽管如此，美赞臣在中国奶粉市场依旧处于一线阵营，因而，没有必要跑到澳洲，收购一家奶酪公司，回过头来争夺中国奶粉市场。
在宋亮等业内人士看来，美赞臣与雅培、惠氏等其他外资奶粉企业一样，旗下婴幼儿配方乳粉品牌数量并不多，因而，美赞臣收购百嘉奶酪主要目的，并不是为了在华获得更多婴幼儿配方乳粉注册资格，而是为了保证生产供应，因为澳洲距离亚太地区较近。
五谷君询问美赞臣中国方面，得到的回复如下：
本次交易是收购百嘉奶酪的喷雾干燥工厂和成品加工工厂，该工厂具备生产婴幼儿配方乳粉的能力。
2009年起百嘉奶酪已经成为美赞臣产品的认证原材料供应商，现有的设备品质卓越，我们预计这次收购的工厂将顺利融入美赞臣的供应链运营中。
未来，我们将在这两个工厂生产美赞臣的产品，但目前我们还没有投入生产美赞臣产品的确切时间表。
换言之，美赞臣收购百嘉奶酪将用于生产自己的产品，相当于加工厂的作用，但百嘉奶酪旗下Tatura Milk在华具备婴幼儿配方乳粉的注册资格，也不排除美赞臣借其引进新品。
在宋亮看来，被利洁时收购之后，今明两年，美赞臣可能会有一系列对外投资并购举措比如新建工厂，所以收购百家奶酪可能只是第一拨而已。
并购能否扭转美赞臣业绩颓势，业界“莫衷一是”，但也指出，明后年应该就能看出并购成功与否了。
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