不当家不知柴米贵！
作为中国最大的乳牛畜牧公司及最大的原料奶生产商，现代牧业（01117.HK）刚一在联交所发布2016年中期业绩公告，便引发资本市场围观，各大媒体也是纷纷进行追踪报道。
当然，五谷君注意到，大部分投资者还是将目光聚焦在现代牧业今年上半年5.66亿元的亏损额度上了。
但你也许不知道，如果不是乳业铁娘子高丽娜一直以来都有着“精打细算”的传统，并带头过“紧”日子，那2016年上半年现代牧业还要多亏损1.45亿元！
换言之，正是因为将成本管理运用到了极致，现代牧业才能在中国乳业持续几年的暴风雨中“屹立不倒”。
实际上，现代牧业方面也表示“公司管理层非常清晰并深刻理解成本控制对公司长久发展的重要意义”，与乳业铁娘子高丽娜所言“弱市中坚守原则”不谋而合。
通过成本管控减亏1.45亿
由于之前已经给资本市场打过预防针，现代牧业交出自上市以来第一份录得亏损的“成绩单”，投资者也在意料之中。
数据显示，2016年1-6月，现代牧业收入约为22.29亿元，和2015年同期24.37亿元相比，同比下跌8.8%，主要原因是原料奶售价下跌。
现代牧业的业务收入主要来自奶牛养殖销售和液态奶产品销售，今年上半年，分别贡献15.73亿和6.55亿元，合计正好是22.29亿元。
五谷君先说奶牛养殖销售业务，收入从2015年上半年16.48亿元下滑至今年上半年15.73亿元。
对此，现代牧业方面指出，这主要是由于中国原料奶售价下降，导致公司高质量的原料奶平均售价下降所致。
这里面要插入一段话。现代牧业声称自己所产的原料奶为高质量，并非“王婆卖瓜自卖自夸”，而是事实。
据多家媒体报道，在食品界有“诺贝尔奖”之称的世界食品品质评鉴大会上，现代牧业连续三年夺得金牌。
言归正传！既然现代牧业已经说了，由于原料奶售价下降，才导致奶牛养殖销售业务收入下滑，那售价下降多少呢？
五谷君注意到，现代牧业原料奶售价从2015年上半年4.54元/公斤，下滑至2016年上半年4.04元/公斤；换言之，原料奶售价同比减少0.5元/公斤。
覆巢之下岂有完卵。实际上，由于原料奶价格跌跌不休，已经严重影响乳牛养殖行业收入业绩了，基于此，原生态牧业（01431.HK）、西部牧业（300106.SZ）宣布2016年上半年将陷入亏损境地。
除了奶牛养殖销售业务，现代牧业液态奶产品销售也遭遇了短期“阵痛”，这都是进口大包粉和复原乳“惹的祸”！
2016年上半年，现代牧业液态奶产品销售收入约为6.55亿元，和2015年同期7.89亿元相比，同比跌幅接近17%。
在进口大包粉和复原乳双重的冲击和影响下，国内乳牛养殖企业的原料奶遭遇“好产品无人买”的窘境。
不能坐着等死，必须谋求出路。
现代牧业为了应对今年上半年原料奶销售困难，液态奶产品大幅度、长期的降价促销，售价较2015年同期降低了940元/吨，因而对利润造成了1.4亿元的影响。
五谷君测算了一下，由于原料奶售价下跌，加之液态奶产品售价降低，这两项综合一下，对现代牧业2016年上半年现金EBITDA，较2015年同期本应降低3.65亿元，但实际上只降低了2.2亿元。
为什么呢？
现代牧业方面在业绩说明会上告诉投资者，之所以能够减少1.45亿元亏损，主要得益于公司内部成本控制与产出效率提高所带来的结果。
举一个例子，现代牧业公斤奶综合现金成本由2013上半年3.04元/公斤持续降低至2016年上半年的2.52元/公斤，四年间复合降低率达6%、累计降低率达到了17%
饲料成本四年降低17%
财务人员都晓得，对于一家高度成熟的上市公司来说，节约开支、压缩成本犹如拧毛巾，挤出来的水，那真是点点滴滴，但水滴既能穿石，水聚也可成河。
在半年时间里，现代牧业硬是通过成本控制，为自己减少了1.45亿元亏损，的确来之不易，也不可限量。
国内乳牛养殖企业众多，数得上来名字的也绝非现代牧业一家，为何现代牧业却能借助成本控制，在行业逆境中，为自己挽回上亿元的亏损呢？
在乳业人士看来，这可能与乳业铁娘子高丽娜一向“勤俭持家”有关，要知道，即使贵为现代牧业总裁，高丽娜一年中大部分时间都是待在牛场里，琢磨着怎么出更多效益、如何把成本压得更低，并让员工自愿与之同甘共苦！
据五谷君了解，即使是在2013年奶荒及2014年原奶价格处于最高的行业环境最好时期，现代牧业管理层也仍然坚持成本控制不放松，坚持同境内外领先同行不断学习，结合公司实际从管理中找差距。
为何如此为之，现代牧业方面给出的理由是，因为大家都非常清楚只有在恶劣的市场环境中能够屹立不倒才是企业真正的核心竞争力所在，而构成企业核心竞争力最为要素之一即为内部成本管理能力及成本控制水平。
事实胜于雄辩！
以奶牛养殖业务为例，其生物公平值调整前的销售成本，具体包括饲料成本、劳工成本、公用事业成本、折旧以及畜牧场其他开支。
现代牧业方面提供的数据显示，公斤奶的饲草料成本由2013年2.39元降低至2016年的1.98元，降低额度为0.41元/公斤，累计降低率达到了17%，属于公斤综合现金成本主要降低要素。
饲草料成本为何能够持续降低呢？原来这得益于大宗物料采购市场价格的降低和内部管控的提升。
据悉，现代牧业综合配方大宗物料采购单价由2013年的2.61元/公斤降低至2016年的2.41元/公斤，四年间大宗物料采购单价复合降低率为2.6%、累计降低率为7.5%，除此之外的9.5%（17%-7.5%）均为通过各类管理控制手段带来的内增效益的贡献。
大宗物料采购市场价格属于客观条件，内部管控则归于主观行为，对比一下数据，不难发现，内部管控这个主观效果还要好于大宗物料采购市场价格下滑这个客观效果。
也许正基于此，乳业铁娘子高丽娜才敢在朋友圈中留言，在别人眼里是寒冬，对你而言却是川田，是机遇，冬天已经到了，春天还会远吗？
