一波未平一波又起。万达集团董事长王健林的 “大甩卖”还在继续。
11月14日，这位昔日首富再出手旗下万达物业，交易价20.13亿元。今年累计套现650亿元的王健林，能拯救债务缠身的万达于危机吗？
轻资产转型还是负债压力大？
14日，花样年控股与彩生活服务集团在香港联合发布公告称，拟转让深圳市幸福万象投资合伙企100%的收益权及万象美物业管理有限公司(前身为万达物业管理有限公司)100%股份予以彩生活，总代价为人民币20.13亿元。
除了剥离万达物业，王健林此前还将13个万达文旅城以438.44亿元出售给融创中国（01918.HK），77家酒店资产包以192.04亿元转让给富力地产（02777.HK）。今年以来，王健林依靠出售上述资产共套现650.61亿元。
这闪电般的卖卖卖，已让万达失去近80%的土地储备。此举背后是为轻资产转型还是负债压力大？
万达集团在2015年宣布了第四次转型战略，典型表现为由重资产向轻资产转变，从自己置地、开发、运营的全产业链转变为合作开发，只输出品牌、招商、运营的委托式管理服务。
而针对媒体提问出售资产一事，王健林曾回应称，万达商业计划在年内清偿绝大部分银行贷款，万达的负债率将随之大幅下降。
目前已知的是，万达集团在全球的总投资额高达2450亿元，投资遍布美国、欧洲、澳洲和印度，领域涵盖地产酒店、影视、娱乐设施和奢侈品等领域。不过其离岸债务总规模也已高达17亿美元。
需要注意的是，万达商业一直在谋求由H股转向A股的IPO进程。而消息称，A股地产板块的IPO通道几乎被关闭，万达商业正在谋求“去地产化”的轻资产路子，以“商业管理服务”的名义申请IPO。
据悉，万达商业在A股IPO排队排名在第50名~60名之间徘徊了4个多月（最新排名第51位）。为“对赌协议”所迫的王健林显然更加棘手。（万达私有化项目书透露，万达商业2018年8月31日前未能够在A股上市，万达集团将回购全部股份，并向海外及境内投资者分别支付12%和10%的利息。）
综上不难看出，抛售资产加速度，意图不仅是轻资产转型，更是“对赌协议”步步紧逼下的无可奈何。如果万达商业在国内A股市场上市失败，那么可以想象，万达整体的债务偿付将会集中爆发。
坏消息扑面而来
1、国际三大评级机构均下调了万达信用评级
继9月末穆迪、标普出手将万达信用评级降至垃圾级别后，10月回来的第一个工作日另一评级机构惠誉便将万达商业的长期币发行人违约评级定在BBB级。至此国际三大评级机构均下调了万达信用评级。
值得注意的是，此次惠誉虽未将万达下调至垃圾级别，但万达的优先无担保债务评级及已从发行的美元优先票据评级则落入负面观察名单。
由于万达商业的信用评级被下调至垃圾级，触发了一项提前偿还部分境外贷款的条款。据悉该笔境外贷款总计逾10亿美元，其中包括2019年6月到期的4亿美元贷款、2019年12月到期的4.875亿美元贷款及2018年5月到期的5亿美元贷款。
2、万达的小伙伴们纷纷离去
万达集团的合作伙伴Athens Group（雅典集团）提前退出12亿美元比弗利山庄公寓项目。就在今年上半年泛海控股和浙江华策影视相继出售了他们在美国传奇娱乐的股份，其中泛海控股出售了价值14.4亿元的股份。
万达集团高级副总裁兼传奇影业临时首席执行官高群耀已正式退出万达。他曾在2016年初创造了以不超过35亿美元现金（约230亿元人民币）收购美国传奇影业公司，成为中国企业在海外的最大一笔文化产业并购案，空降好莱坞电影制作。据悉高群耀曾任微软（中国）公司总经理，其融资及并购能力堪称一绝。
3、上海迪士尼乐园15个月实现盈利，王健林预言未实现
王健林的预言并未实现，他曾宣称要让上海迪士尼乐园20年不盈利。但华特迪士尼公司(NYSE: DIS)2017年Q4财报会议中，迪士尼CFO Christine McCarthy表示，上海迪士尼度假区在其第一个完整运营财年获得盈利。
其实，王健林之外，其他地产富豪们如李嘉诚等近一段时期亦以自我调整的方式逐渐淡出中国房地产市场。商业的未知和不确定，总是超乎想象。但可以猜想的是房地产行业的一个新阶段即将到来，市场大洗牌的日子已经开始。
网贷之家：老佛爷
