借壳A股失败后,这家新三板公司估值翻了两番,达到100亿

借壳A股失败后,这家新三板公司估值翻了两番,达到100亿
2016年11月11日 21:36 新三板论坛

在新三板公司纷纷抱怨融资难的时候,这家挂牌公司却只用了两个多月的时间,就成功融资了7亿元。

值得注意的是,这次定增的价格较市价贵2成,并直接将华图教育(830858)的估值推上了100亿元,离创业板公司全通教育160亿的市值又接近了一些。

论坛君注意到,华图教育还曾经试图“借壳”A股一家ST公司。

估值升至100亿

11月10日,华图教育宣布完成了7亿元的融资计划,这次定增股份为972万股,被5家私募投资基金包揽,其中包括海尔旗下基金。

以下是5家私募基金认购的情况:

这次定增的发行价格为72元/股,以发行完成后总股本14010万股计算,华图教育估值达100.87亿元。

论坛君注意到,华图教育目前采取协议转让方式,今日收盘报59.99元,上述完成的定增价格较市价溢价2成,以该公司今年上半年每股收益计算,定增价格PE为18倍。高于市价也能获得一众机构的认购,挂牌公司有何魅力?

资料显示,华图教育主营业务是培训服务、互联网信息服务业、咨询服务等,涵盖面授培训、在线培训、咨询服务等多种业务类型。通俗一点说,就是为各种职业考试,比如公职人员招录考试、事业单位招录考试、军队转业干部安置考试、大学生村官招录考试、教师招录考试等各类考试,提供考前培训产品、咨询服务。

易定宏是挂牌公司的控股股东,其夫妻二人为实际控制人,上述股票发行完成后,易定宏和伍景玉持股比例分别降为37.68%和1.99%,仍为挂牌公司实际控制人。

在这次发行股票之前,华图教育的股东基本是自然人股东,包括高管、员工等逾百名股东。这次获得5家机构对公司100亿估值的认可,挂牌公司大概要喜上眉梢了。

曾计划26.5亿借壳*ST新都

事实上,华图教育曾经计划以26.5亿的估值进军A股,虽然现在估值已经接近翻了两番。

华图教育是在2014年7月份挂牌新三板的,挂牌不到一个月,就因实控人筹划公司的重大事项而停牌。

这个重大事项在2015年4月份揭晓,原来是当时的A股公司新都酒店(现在的*ST新都<000033>)拟100%并购华图教育,也就是华图教育计划通过“借壳”的方式进军A股。

值得一提的是,当时的*ST新都已经面临着被暂停上市的风险。

宣布停牌后,华图教育进行了两个动作,一是把两个图书子公司置出给实际控制人易定宏,交易金额共3600万元,二是收购了金源联合地产集团有限公司持有的对光耀集团有限公司的3279万元本金债权附加利息。

这两项交易涉及金额都不算大,但是出售图书子公司,表现出公司将更专注于培训服务主业。而光耀集团正是*ST新都的实际控制人郭耀名旗下的地产公司。当*ST新都重组方案披露时,这些动作有了更明确的含义。

根据*ST新都公布的重组方案,其将置出酒店及房产等资产,与此同时,通过发行股份的方式收购华图教育全部股东的股权,华图教育100%股权预估值为26.5亿元。

然而理想很丰满,现实却很骨感。停牌两个月后,即2015年6月,华图教育宣布这一重大事项流产了,原因是*ST新都已于2015年5月21日起被暂停上市。

一瞬间,拯救*ST新都,借壳上市的梦想统统破灭了。

培训教育股PK

华图教育对新三板的心不在焉,可能源于对公司的自信。收入主要来源于面授培训的华图教育,业绩相当靓丽,是创新层企业。

去年,华图教育的营收规模超过13亿元,同比增长17%,盈利超过2亿元,同比增长1倍。而今年上半年营收就已经接近10亿元,净利润超过2.6亿元。

论坛君注意到,截至上半年末,华图教育手持现金近8.9亿元,可供出售金融资产3.8亿元,净资产为8.4亿元。

目前的资本市场,从事教育培训的公司较多,在新三板挂牌的教育企业已超过50家,包括亿童文教、分豆教育等,范围包括K12、成人教育、职业教育等细分领域,而新东方旗下的新东方网最近也已经拿到了股转的挂牌函。

在A股市场,涉及教育培训方面的公司亦不少,首先必须提的是创业板的全通教育(300359),该股在去年5月份曾触及467元的高价,创造过1000亿市值的历史。

不过,现在全通教育的市值为160亿,华图教育已经悄悄在向它看齐。从财务数据来看,华图教育超过了全通教育。

新南洋(600661)以教育培训为主营业务,业务主要涉及K12教育、职业教育、国际教育、高端管理培训等领域,其中,K12教育培训领域在主营业务中占比最高。东方时尚(603377)主营业务为机动车驾驶培训,属于汽车消费综合服务商。

几家培训教育公司PK:

需要说明下,上述数据为华图教育最新定增实施前。

论坛君注意到,在抛出这次定增前,华图教育已经停牌了一年。然而奇怪的是,在停牌的这一年里,华图教育宣布变更为做市方式,不过还没等到复牌进行做市交易,又将做市方式变回了协议转让。

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