日前国际货币基金组织(IMF)前副总裁朱民博士发表演讲指出，世界经济走势可概括为“两个面，一个点”。其中，“两个面”指增长低迷的基本面、受特朗普新政冲击的基本面。“一个点”即拐点，包括利率拐点、流动性拐点、宏观政策拐点、政治格局拐点等。
朱民称，2017世界经济：低迷、变局和拐点。我看世界经济基本上是“两个面，一个点”。如果我把这个总结的话，第一个面就是基本面——低迷的面。
危机以后其实世界经济一直没有恢复，处于低增长、低利率、低通货膨胀、低出口、低资本流入的状况。
与此同时，第二个面就是最近因为特朗普新政产生的冲击，产生了一系列对基本面的冲击。这个特朗普的冲击还是挺有意思的，因为改变了我们关于世界经济的故事。这个人是讲故事和听故事的动物，这个故事变了以后，整个市场情绪开始发生变化。
但为什么还有一个点呢？因为这个故事变了，我们虽然还是在低迷的基本格局下，出现了拐点，包括利率拐点，也就是流动拐点。
拐点包括宏观政策拐点，拐点也包括我们政治格局的拐点。所以我觉得这是理解2017年全球经济特别重要的一方面。
朱民称，关注政治拐点，以前中东冲突是地缘政治的核心，而民粹主义兴起后，国内政治的不确定因素已进一步演变成国与国之间的政治不确定性，这是当今世界政治格局的巨大变化。
特朗普紧货币，扩财政，同时通过贸易战短期制造一个美国出口空间，达到美国经济年度增长3.5-4%，这是几乎无法实现的野心，其中面临诸多“技术性难题”。比如：他要借债需要请求国会批准提升债务上限；特朗普要管好财政赤字和经常账户赤字，美元不能走强，又不能走弱，这在技术上协调宏观政策历来都是个难题。
对于货币政策的背离，当美国的利率开始走强，日本零利率，欧洲是负利率，所以主要发达国家的货币政策的汇率，使得货币政策汇率的变化继续分化。
与此同时美元走强英镑在跌，日元在跌，包括印度、巴西、俄罗斯等等货币都在下跌，货币政策的波动不可避免，是今年乃至未来一两年主要的波动。
对于利率水平变化的拐点。把数据往前看，美联储的基准利率在零，第一次出现在1935年，1929年的大危机以后美国把利率降到零，持续七到八年，第二次世界大战打起来的时候，因为整个的财政刺激，需求拉上，逐渐上升，一直到1982年强利率水平，上升到19%左右，从那里以后不断的下跌，到2011年左右跌到零。现在利率水平开始上升，这是一个很重要的变化。
特朗普之前所有的讨论是零利率能维持多久，特朗普之后我们所有的讨论是利率会上升到什么水平。这是两个完全不同的概念，这是两个完全不同的金融市场的冲击和含义。
与此同时通货膨胀的水平开始激增，通过紧缩开始向通货膨胀发展，因为财政政策的赤字作用。所以这个拐点出现也是很重要的，前面是货币政策的拐点，从零开始上升，很多人一见面就问我，今年美联储会加几次息，两次还是三次？
我说这个不重要，重要的是美联储已经进入加息的上升通道，利率只会往上走，不会往下走，这决定了所有债券市场的价格，这个最关键。加息一次还是两次只是微妙的变化，质的变化是开始上升了。
而通货膨胀的紧缩同样有很重要的意义，因为它预示着货币政策开始移向财政政策，这又是一个很大的拐点。为什么？因为货币政策的透明度是在的，财政政策因为政策的原因，它的实施和结果是波动和不透明的，所以我们整个的全球政策空间出现了重大的拐点。
我在IMF的时候对全球政治有一个图，我们用各种颜色表这个国家国内的形势是稳定的，是和谐的，这是绿色。红色是不和谐的。2000年的几乎所有的国家国内的和谐度都是绿的，基本上是和谐的。但仅仅15年的过程里,很多国家走向黄色的，走向红的，今天全世界已经没有一个国家国内的和谐度是绿色的了。
这是从根本上改变了我们对地缘政治的理解，我们说地缘政治以前的理解是中东，是伊拉克，是阿富汗，是这些国家的矛盾。而现在因为民粹主义的兴起，国内政治的不稳定产生，所以国内政治变成了一个主要的政治不确定因素。
而国内政治的不确定因素会进一步演变成国与国之间的政治不确定性。如果这一切发生就已经不是伊拉克，不是中东，也不是也门。所以这是一个巨大的全球政治格局的变化和拐点。
