斑马消费 陈碧婷
当中国版《深夜食堂》以史上最低分口碑扑街的时候，顺势做起了负面营销，华录百纳（300291.SZ）这豁出去的劲儿也真是没谁了。
怎么办呢，不多刷一下存在感值回广告价，财报太难看影响的可是市值。这不，财经媒体已经在计算华录百纳这笔生意的盈亏线了。
实际上，在影视圈，一部电影票房扑街毁掉一家上市影视公司年报的情形屡见不鲜，华谊兄弟一年一退步，向华强的《封神传奇》直接把中国星集团打残，其他几家包括光线传媒（300251.SZ），多少都痛过那么几回。这也是证监会对并购影视公司亮红灯的重要原因之一。
这几年，很多伤过痛过的电影投资方，开始想办法规避风险，分散投资、保底发行、业务多元化……但是，再怎么折腾，电影质量不上去，始终都是烂片。
一部烂片毁掉一家公司
对于华谊兄弟（300027.SZ）来说，2016是比较难过的一年。不管是寄予厚望的《我不是潘金莲》，还是作为黑马来打造的《罗曼蒂克消亡史》，票房双双扑街，如果不是参与投资的《魔兽》挽回一点数据，可不止年度扣非净利润为负这么简单。
这一颓势早就开始了。2014年-2016年，中国国产片一共有12部票房超过10亿，但只有《寻龙诀》《西游•降魔》两部是华谊兄弟参与投资的。
再早几年，可完全不是这么回事儿，之前几年的票房前三甲基本上全被华谊兄弟包揽。这也难怪，票房不行，华谊兄弟业绩每况愈下。
我们没办法得知华谊兄弟这些大制作分别亏了多少钱，只知道，2016年华谊兄弟31亿票房，毛利率为39.04%，而华谊兄弟最大劲敌光线传媒，64亿票房，毛利率为54.06%。
不过，这些都不及一部《封神传奇》对中国星集团的伤害大，简直可以称为“一部烂片毁掉一家公司”。
中国星集团（00326.HK）主席向华强归隐多年之后，出山运作《封神传奇》，号称投资5个亿，但最终票房只有2.84亿元，片方分到手的票房1个亿左右，应该是2016年国产片最亏钱的电影。
电影上映之前，中国星集团在财报中对《封神传奇》展示出了相当大的期待，向华强也放出25亿票房的豪言，不过现实打脸太残酷。
2016年，中国星集团电影业务营收为2.66亿港元，亏损2.57亿港元。公司2016年营收11.02亿元，同比增长6%，但净利润为-3.36亿元，同比增长-411%。
曾经的“电影教父”翻了这么大的跟头，直接影响了接下来的电影项目——仍然由他儿子向佐主演的《捉妖天师》，最近又没消息了。
再多补救都没用，烂片就是烂片
随着影视行业的白热化竞争加剧，观众的品味趋向于独立，影视项目出现投资风险的可能性越来越大，哪个电影公司都不敢打包票说自己旗下的项目肯定不会大扑街。
于是，逐渐成熟的中国影视工业体系推出了多种分摊风险的方法，最常见的，大概就是分散投资。
这个很容易理解，多找几家公司一起来投资运作，赚钱的时候一起赚，赔钱的时候大不了一起赔。
周星驰的《西游•降魔篇》取得了12.5亿元票房，到了下一部《西游•伏妖篇》，投资方由9家变成23家。
还有一个好处，拿到更多的钱。要知道，在任何行业，绝对多的钱干掉相对多的人，从来都是成立的。
一个电影项目，从开拍就开始做推广，临上映狂轰滥炸，就算是质量一般的电影，搞个几亿十几亿票房也是大有人在。
其次，就是“保底发行”。投资方把影片以资产证券化的方式卖掉，对赌电影最终的票房收入，实质上和保险行业的“再保险”效果差不多。
实际上，成熟的影视工业体系离不开金融业的支持，整个好莱坞电影工业的发展伴随着娱乐资产证券化的推进，稍微大一点的制作，从筹备、拍摄到上映，杠杆无处不在。
但是，因为这玩意儿初到中国市场，且整个行业的匹配并不到位，导致中国电影市场的“保底发行”出了很多问题，比如《叶问3》和快鹿的事儿，到现在都没扯清楚。
另外，作为上市公司，影视公司们有必要采取措施稳定业绩，华谊兄弟和中国星集团都采取了“多元化”的方式，比如说华谊兄弟投资的互联网娱乐业务，中国星集团的酒店业务、南北行业务等，2016年如果不是这些多元化业务的支撑……
但是，另一种现象却以“魔咒”般的方式存在——业绩好、趋势向上的公司都在聚焦主业，比如光线传媒，业绩不好的公司都在拼命多元化，企图在接下来更加汹涌的风浪中尽可能稳定航行。
如果说中国星集团是财务投资，那么华谊兄弟更多地想依靠自己的“IP”挣钱。可是，对于华谊兄弟来说，你真的有那么多诱人的IP，可以像迪士尼那样持续地为公司创造业绩？难道要搞一个潘金莲主题公园？
昨天在上海电影节，华谊头牌冯小刚导演都说了，IP是个屁！
