斑马消费 陈晓京
仅仅相隔两年，贝因美婴童食品股份有限公司（下称“贝因美”）就从国产“奶粉王”变成了“亏损王”。
逃过了2008年的三聚氰胺事件，贝因美（002570.SZ）得以在国产奶粉中脱颖而出，2011年登陆深交所成为A股“奶粉第一股”，并迅疾登顶“国产奶粉王”。
国产奶粉行业野蛮生长，在消费者身上欠下的债，最终都得由企业来还。已烂到根子的国产婴幼儿奶粉行业，必须用一剂猛药来标本兼治。
2016年的巨亏，也许就是贝因美等奶粉企业，必须付出的代价。
注册制下的国产奶粉，能否重获中国妈妈们的信任？
从“奶粉王”到巨亏8亿的“亏损王”
2011年，将贝因美带上了深交所后，公司创始人谢宏选择了功成身退，将公司的管理权交给职业经理人团队。
此后的3年多时间内，两任董事长先后辞职，直到2014年王振泰接任公司董事长一职。
在接受媒体采访时，谢宏曾表示，不会再出来亲自操盘公司，他很享受现在“首席科学家”的身份。
作为国产奶粉中为数不多未受三聚氰胺事件波及的品牌，贝因美得以在国外奶粉巨头的夹击中高速发展期。
公司营业收入从2008年的19.4亿，猛增至2013年的61.2亿，同期，净利润也从9800万增至7.21亿。
2014年，当王振泰接手贝因美时，公司已步入拐点。当年，公司的营收虽尚有50亿元，可净利润已下滑至6900万，不足上年同期的十分之一。
逃过了三聚氰胺的冲击，贝因美未能躲过无孔不入的假奶粉。
2016年，贝因美的业绩降至冰点。27.6亿的营收比上年同期下降39%，公司也迎来了上市之后的第一个亏损财年，这一亏就是7.8亿。
除了假奶粉的影响，更有政策调整带来的变化。
国产婴幼儿奶粉的顽疾，已不是简单的行业发展问题。在很长一段时间里，中国广大城市的婴幼儿，都是靠着国外的牛养大。
中国妈妈们对国产奶粉的不信任，已根深蒂固，主管部门必须用一剂猛药来彻底改变这个行业。
婴幼儿配方奶粉注册制，将奶粉当药品来管理，这是踏出的重要一步。
卖房、卖股权打翻身仗？
几天前贝因美公布的三季报显示，公司营收虽同比略有上升，但盈利能力仍没有明显改观，归属净利润亏损3.83亿，扣非净利亏损4.11亿。
公司预计，2017年全年将亏损3.5亿至5亿元。
贝因美在三季报中也明确表示，公司已启动闲置资产处置计划，要力争实现盈亏平衡，避免被ST。
与三季报同时发布的，还有一份房产出售公告。
公司计划出售位于杭州、上海等地的7套房产共计2926平米，根据评估和公司财务部门的初步估算，房产出售之后，将为公司带来2300万收益。
其实，更早之前，贝因美就已在为公司今年的财务状况做准备了。
历时两个多月的一份资产出售计划，终于在9月基本落定。
贝因美将向控股股东贝因美集团等关联方出售贝因美（安达）奶业有限公司100%股权，评估值为1.8亿元。安达奶业从事的是牧场业务，为乳制品行业的上游公司。
贝因美方面表示，因全球原奶价格持续低位运行，安达奶业一直亏损，因此，公司将该资产转让给控股股东等关联方去培育，以改变公司的业绩状况。
对贝因美来说，也并非全然没有好消息。
今年8月，贝因美四个系列12个产品配方，获准第一批注册。1个月之后，产品注册的正面效应显现。公司对外连续签订了总额26亿的承销合同。
注册制的严格施行，对中国妈妈们来说，是个好消息。奶粉的安全性，在很大程度上会得到保障，也不会再因 “金装”、“铂金装”等各种版本的奶粉而出现挑选恐惧症。
对奶粉企业来说，会更珍惜原就不多的注册配方资源，产品的价格或将更加透明。
在透明的中国婴幼儿配方奶粉市场中，企业只有提高产品质量、性价比，打造品牌知名度和美誉度，才能重获中国妈妈们的信任。
