证监会高层发声显监管新动向：IPO发审监管将更严格_

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证监会高层密集发声勾勒监管新动向：IPO发审监管将更严格

此次证监会高层集体亮相密集发声，向市场传达的信息量之大和信息覆盖之广无疑勾勒出了一幅监管新图。

最先亮相的是，证监会副主席姜洋在6月16日证监会举行系统行政处罚工作会议暨依法行政(处罚)培训班上讲话。

姜洋指出，2017年1至5月已作出罚没款61.44亿元，市场禁入29人，全年将创历史新高。6月18日，证监会主席刘士余，副主席方星海以及主席助理宣昌能分别在三个不同的场合发声。

方星海讲话的重点在推动大宗商品期货市场成为财富管理配置资产。他认为，经过二十多年的发展，大宗商品期货市场已经具备为财富管理配置资产的基本条件。

宣昌能的发言则由创投行业的发展延伸至对近期新股发行问题的表态。他指出，证监会将坚持问题导向，完善IPO现场检查等工作机制，严厉打击欺诈发行、包装上市、虚假披露等违法违规行为，加大处罚力度，推动发行人和中介机构归位尽责。

证监会主席刘士余在中国证券业协会第六次会员大会上就并购重组表达了鲜明观点。他讲道，证券公司不能只盯着承销保荐，更要在并购重组、盘活存量上做文章，为国企国资改革、化解过剩产能、“僵尸企业”的市场出清、创新催化等方面提供更加专业化的服务，加快对产业转型升级的支持力度。

6月20日陆家嘴论坛，姜洋再次露面。在一行三会齐聚的背景下，姜洋复盘了2015年以来证监会的工作，再次重申紧紧依托人民银行牵头的金融监管协调工作机制，把握好节奏和力度，避免政策“碰头”叠加，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。

新三板弱市投资逻辑：阿里、深创投为什么积极布局

日前，股转系统官网公布2016年新三板市场数据显示，2016年新三板发行股票融资1390.89亿元，较2015年的1216.17亿元增长14.37%。但考虑到过去一年总挂牌企业数从5129家涨近两倍至10163家，2016年的融资额增速就太慢了。

2017年，新三板融资氛围愈加清淡。通过东方财富Choice数据不完全统计，新三板在线发现，截至6月20日，2017年以来新三板定增新增预案1330起，同比减少26.11%;拟募资873.19亿元，同比减少15.32%。

显然，挂牌企业对定增积极性减弱。股转系统数据也证实了定增市场清淡的行情。2017年1-5月,新三板完成实施的定增募资额为501.57亿元，与去年同期的567.6亿元相比下滑11.63%。

在定增方案减少的趋势下，今年机构投资者参投的趋势也发生变化。在不少机构开始踌躇的时候，以深创投为首的明星投资机构则未放松对新三板企业的投资。

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新三板公司拟14.8亿嫁上市公司，未来四年对赌5.7亿利润

上市公司对新三板公司的兼并已不鲜见，今天，又有一家新三板公司公告，即将被上市公司收购。6月20日，鸿图隔膜（835844）发布收购报告书称，上市公司金冠电气（300510）拟以14.76亿元收购其100%的股份。而在鸿图隔膜公告发布前不久，金冠电气也已经发布公告称拟收购鸿图隔膜。

收购报告书显示，本次收购，金冠电气拟支付现金4.15亿元；另外10.62亿元，由金冠电气以29.51元/股的价格发行3597.92万股股票支付。鸿图隔膜于2016年3月15日在新三板挂牌，主要从事锂离子电池隔膜、普通锌锰电池隔膜等的研发、生产和销售。金冠电气主要从事智能电气成套开关设备、配套元器件等产品的研发生产，金冠电气希望借助本次交易，进入锂电池隔膜行业，并将其打造为未来新的利润增长点。

资料显示，鸿图隔膜是湿法隔膜领域的优势企业，其湿法工艺路线以及涂覆技术，能够稳定高效地制造出具有较高一致性的锂电池隔膜产品。金冠电气认为，随着新能源产业的蓬勃发展以及鸿图隔膜的产能逐步提升，其盈利能力将持续增强。因此，本次收购有利于增强金冠电气的持续盈利能力。

目前该收购事项已经鸿图隔膜董事会审议通过，在被收购后，鸿图隔膜将在新三板终止挂牌，并变更为有限责任公司。

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