一
2017年新三板挂牌企业发起并购概况
2017年1月1日至2017年9月末，新三板挂牌企业主动发起的重大并购交易有61起，交易总金额72.84亿元，平均交易额1.19亿元，最大单笔交易额16.88亿元。
支付方式：三种方式并存，纯股份支付占比最高。挂牌企业发起并购的支付方式方面，纯股份支付的比例最大，达到49.18%，纯现金支付占到24.59%，现金+股份支付占到26.23%。
购买比例：100%并购是主流。挂牌企业发起并购有41起为并购标的100%股份，占比67.21%；3起并购标的80%-100%的股份，占比4.92%；13起并购标的50%-80%股份，占比21.31%；4起为并购标的50%以下的股份，占比6.56%。
并购目的：绝大多数是产业相关并购。53起为产业相关并购，占比86.89%；8起并购是挂牌企业进行的多元化并购，占比13.11%。
二
新三板公司发起并购多涉及关联交易，意图改善业绩+共享新三板平台
2017年1月1日至2017年9月末，共发生37起发起关联交易并购案例，占比60.66%。新三板公司大股东收购关联的非挂牌公司，实质是大股东将其非挂牌业务注入新三板平台，在改善新三板公司业绩的同时，也能使非挂牌资产共享新三板平台。以兰德网络（834505）收购现代软件为例，浙江兰德纵横网络技术股份有限公司支付现金向华胜香港购买现代软件100.00%的股权，价格合计7001.76万元，华胜软件是兰德网络（834505）第一大股东，也是现代软件的控股股东，本次重大资产重组构成关联交易。兰德网络（834505）是企业信息化系统、电信核心支撑应用系统及增值服务系统供应商，现代软件为电信运营商提供先进的流程引擎平台软件、 新媒体管理、 流程服务平台软件，将现代软件资产注入兰德网络（834505），不仅可以增加兰德网络（834505）软件产品化能力、拓展新市场的能力、研发实力，同时也能使现代软件共享兰德网络（834505）的新三板平台，达到双赢的效果。
三
规模相近公司以并购促合作：提升企业估值，可能为未来资本动作铺垫
按照并购参与双方的规模，将发起并购粗略分为四类：大公司并购大公司、大公司并购小公司、小公司并购小公司、小公司并购大公司。2017年61起发起并购中，大公司并购大公司的有2起，占比3.28%，大公司并购小公司的有20起，占比32.79%，小公司收购小公司的有28起，占比45.90%，小公司收购大公司的仅有11起，占比18.03%。综合来看，规模相近公司之间发生并购的有30起，占比49.18%。部分新三板公司选择规模相近公司作为并购对象，重要原因是新三板公司意图提升产业协同效应、增大自身业绩规模，进而提升整体竞争力特别是企业估值，可能是为公司未来资本动作（比如IPO、被收购）做铺垫。
