【今日市况】低估值高成长”将成新三板投资主流_

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低估值高成长”将成新三板投资主流

2017年，新三板市场交易低迷叠加A股市场IPO提速，促成新三板企业冲刺IPO的热潮。东方财富Choice数据显示，截至12月15日，138家新三板企业处于首发申报阶段。其中，97家已反馈，25家已受理，9家预先披露更新，6家已通过发审会，1家暂缓表决。另外，2017年前11个月，新三板IPO首发申报企业95家，较去年同期大幅增长67家。从接受上市辅导的企业数量看，今年以来，共有348家挂牌企业接受上市辅导；而去年同期的数据为211家。

与上述数据相呼应的是，今年以来，新三板市场行情持续低迷，流动性亟待破解。在此背景下，转板上市成为挂牌企业获取进一步发展机会的重要途径，IPO概念成为本年度新三板投资的主流策略。不过，随着拟IPO企业预期利好的释放以及IPO审核政策趋严，新三板投资的IPO概念的策略出现一些变数。

一方面市场交易清淡，另一方面重大改革政策呼之欲出，让2018年的投资风向充满诸多变数。分析人士表示，随着拟IPO企业预期利好的提前释放及监管政策趋严，2017年火爆的新三板IPO概念投资策略或将降温，以企业的成长性为核心，寻找“低估值、高成长”的投资标的将成为主流。

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新三板首例股份回购完成

12月13日，新三板企业礼多多披露《关于回购并完成注销标的公司未完成盈利承诺所对应股份的公告》，以1元/股的价格回购公司29.03万股。礼多多成为新三板首家完成股份回购并注销的挂牌公司。

礼多多从事电商服务业务，主要客户为食品类企业，于2015年10月20日挂牌新三板。此后，礼多多进行了三次融资，合计募资额达2.03亿。2016年6月，礼多多收购了一家从事饮用品线上贸易的经销商上海若凯电子商务有限公司。根据收购方案，礼多多采用“发行股份+支付现金”方式。其中，现金支付1.7亿元，同时向若凯电商原股东上海米堤贸易有限公司发行294万股，折合2058万元的交易对价。业绩承诺方面，若凯电商未来三年净利润分别为3500万元、4000万元、4500万元。但业绩承诺并未完成。今年4月27日，礼多多发布关于公司回购股份暨减少注册资本的预案。根据北京永拓会计师事务所(特殊普通合伙)2016年度审计结果，若凯电商2016年实现净利润2586万元，承诺利润3500万元，承诺利润实现率为73.89%。经计算，需回购注销海米堤贸易有限公司持有的公司股份290297股。

值得注意的是，12月16日，礼多多发布在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的公告。原因系南方黑芝麻对公司100%股份全额收购。

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