新三板从2014年至2016年整整三年时间迅速爆发，已经有“一万家”企业在新三板挂牌交易，新三板成为国内多层次资本市场的重要一环。未来新三板将成为资本追逐的重要场地，释放大量低估值、高成长的优秀公司。
新兴市场爆发过快，仍然有很多企业家、投资者对新三板认识不足，包括对新三板市场定位认识不足，对交易制度认识不足，对市场前景认识不足。在过去的2016年一年中，我们接待了大量的企业家、投资人，来咨询和询问关于新三板的投融资情况。如何“玩转”新三板？这是易三板研究院撰写本报告的重要原因之一，报告从一些角度给到大家答案。
中长期，我们依然坚定看好新三板市场的商业机会。但对于一个只有“3岁”的新兴资本市场来说，几乎我们所有人都是市场的“学生”，学习市场规则，挖掘市场的潜力，虚心认知这个市场，寻找新三板的财富效应。
对于新三板，我们的态度是：短期内不要期望过高，2017年才可能有意外的惊喜。
——易三板研究院
流动性是新三板交易策略中的最重要因素，一只股票的涨跌幅再高，没有市场深度的支持，也不能成为有效的交易策略。
新三板市场是处于一级市场活跃，二级市场欠佳的“一级半”市场阶段，所以，除了传统定增之外，要参与新三板交易必须对流动性有深刻的认识。
易指数“流动性指数”，就是为二级市场交易策略提供支持的重要依据。
易三板研究院从2016年6月份建立易指数“流动性指数”以来，跟踪了六个月新三板挂牌企业流动性和市场交易情况，并对企业做了评级。
AAA表示股票交易活跃，交易额和换手率相对较高，市场深度方面表现良好，股票易于在二级市场转让，相对于其他新三板股票，流动性风险较低。
AA表示股票交易比较活跃，交易额和换手率一般，市场深度方面表现一般，股票可在二级市场择机转让，比AAA级股票流动性要差，有一定的流动性风险。
A表示股票交易活跃度低，交易额和换手率相对较低，市场深度表现较差，在二级市场转让有一定难度，流动性相对较差，流动性风险提高。
B表示股票基本无交易，投资者很难在二级市场转让，流动性匮乏，流动性风险系数高。
从表中我们可以看到，流动性较好的AAA和AA级企业，维持在150家左右，也就是说从流动性角度来看，新三板有交易价值的企业只有150家。虽然新三板不乏有很多企业具有“价值投资”的特点，但是二级市场投资者无从买入和卖出。
A级企业有613家，经过市值管理，企业未来有可能在新三板上提高流动性。B级企业八九千家，几乎涵盖了新三板90%的企业，这些企业几乎没有交易。
从行业的角度，易三板研究院做了独家研究，图中是按照易指数“流动性指数”排名前十名的行业。我们可以清晰地看到，资本市场服务类、娱乐类、有色金融类排在前三甲。但从易指数“流动性指数”的绝对数值来看，只有资本市场、娱乐业两类分值较高，第三名到第十名差异并不大。
同时，易三板研究院针对创新层的企业也做了流动性分析和排名。我们可以看到创新层企业和新三板整体流动性类似，资本市场服务、娱乐业依然位列前两名，但教育的排名上到第三位。
此外，创新层企业中易指数“流动性指数”的分值普遍高于新三板整体水平，说明创新层对于缩小标的范围，改善流动性，有一定的效果。
综上，易三板研究院给新三板二级市场投资者的交易策略是：同时关注“创新层+做市”企业。
二级市场交易完全不同于一级市场投资规则，一级市场更加注重“价值投资”，投资期限较长，二级市场则更加注重“流动性”，投资期限较短。
二级市场一旦有“牛市”退出行情，投资者就可以实现退出，锁定利润，或者减少损失。所以，新三板是一个从OTC走向交易所的市场，它的投资、交易策略并不能一概而论，要分别而论，分类而研究。
易三板研究院
国内最具影响力的新三板研究智库！
独家研发新三板第一款投资者指数“易指数”
为投资者、投资机构提供新三板投资逻辑参考
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报告发布时间：2016年12月30日
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联系人：易三板研究院执行院长 贾红宇
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