临近岁末，鏖战200天，新三板首批私募做市名单终于揭晓。经过专业评审，深创投领衔10家PE在角逐中胜出。
有市场分析人士称，预计10家私募做市投入的自有资金规模在30亿元左右，这个增量资金对于改善新三板的流动性是杯水车薪，其象征意义大于实际意义。我们认为，尽管10家私募做市无法从源头解决新三板流动性，但它可以充当先锋部队，先盘活局部，渐进地搅动全局。
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资产规模4054亿元
来自清科集团的公开数据显示，除山东高创投和敦和资产未有数据外，其他8家私募的资产规模合计为4054亿元。可见，深创投等前10家私募机构均在业内具有较大影响力和较高知名度。
来自股转的数据显示，首批私募机构各项评审指标远优于参评机构平均水平。其中，实缴注册资本较参评机构平均高近30%；近3年年均实缴资产管理规模较参评机构高出39.9%；计划及承诺实际使用做市资金分别较参评机构平均高出74%、45%。
营收440亿元，占比6.34%
据不完全统计，除敦和资产和盛世景两家PE未能查询到新三板的投资项目外，其他8家私募机构共投资了180家新三板公司（非重复统计），去年营收合计440亿元。虽然数量占新三板整体的比重仅为1.81%，但营收占比达到了6.34%。从这点看，这8家PE所投项目的体量相对较大，对市场有一定的影响力。
另外，由于参与新三板项目多，私募机构在估值定价能力和尽调能力方面都积累了丰富的经验，转为做市商后，在项目挑选和价格引导上会更加理性，有利于引领新三板价值投资的风向。
私募做市题材
三板做市指数从9月初开始企稳，IPO扶贫政策公布后迎来一波上涨，后虽有下跌但已逃离历史低点，四季度小幅震荡。
市场分析认为，三板做市指数的回暖离不开两个题材的“加码”，一是IPO集邮逐渐得到市场认同，这类股票交投活跃；二是IPO扶贫作为“催化剂”让集邮更加深入人心。当然除了上述两个因素，跟市场对三板价值洼地的预期增强也有关系。
所以，在目前“要起不起”的行情中，市场需要新鲜的“血液”加入，而随着私募做市题材的到来，必然会有撬动效应。
我们所恐惧的是恐惧本身
新三板挂牌企业接近万家，而做市商仅有88家。按照规定，做市股票必须有两家券商提供做市转让服务。显然，供给与需求严重不匹配，仅凭这点做市资源是很难为企业提供优质服务的。
而且，流动性每况愈下，部分做市商的热情下降，做市策略已经变化。有囤着票，每天报个价的；有马上抛完撤退的；有的不管拿几十万股，有挂就挂，没挂就拿走。
甚至有传言称，有券商已经开始收缩做市业务。个别券商的逃离，并不能决定这个市场的走向，但这是一个警惕。正如面对美国历史规模最大的经济危机，罗斯福总统警示说，“我们所恐惧的是恐惧本身”。
可以看到，许多美其名曰为做市的股票，已经沦落为无人问津的“僵尸股”，或者是自娱自乐每月跳动几下的“自嗨股”。
30万的新三板投资者，5000户的日活，有人乐观坚持，有人愤然离去。
江暖还寒之际，私募做市，任重而道远。它是甘之如饴的泉水还是一沟绝望的死水，我们拭目以待。
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关于开展私募机构做市业务，股转在回记者提问时表示，“为防范利益冲突，私募机构做市标的不得为其作为基金管理人的基金（或资产管理计划）直接或间接持股百分之十以上的股票。”
统计发现，有10家新三板公司同时被两家首批做市PE持有，除深创投持有的西部超导（831628）和湘村股份（835920）外，其他机构持股比例均低于10%。这也就意味着，下列新三板公司都是潜在的做市标的，重要的是，不少个股自做市以来均出现了不同程度的下降（后复权）。
