过去二十年，中国是房地产黄金时代；未来十年，中国将是股权投资的黄金时代，这几乎成为共识。新三板的出现与发展，普通人获得股权投资、甚至Pre IPO投资的机会，过去IPO前入股是需要很硬的关系。由于新三板对投资人门槛高，大部分人不太熟悉，本文从与A股的比较中去谈两者的异同。
一、门槛
此处的门槛分为投资者与上市公司两类：
第一个门槛是上市公司。A股市场对IPO的上市公司均有赢利性的财务要求，门槛最低的是创业板，必要条件是最近一年的净利润不得低于500万元。而新三板定位于 “主要为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务”，对于创新型企业并没有利润的要求。与A股相比，新三板挂牌的门槛较低。
第二个门槛是投资者。正是由于新三板公司挂牌上市的门槛低，因此，为了防范风险新三板设定了较高的门槛。投资A股来没有任何门槛，而自然人投资新三板，需要满足合格投资人的条件，即“（一）证券类资产市值 500 万元人民币以上，（二）具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历”，与A股相比，新三板投资人的门槛要高得多。
二、风险
就A股而言，除了类似2016年股灾等特殊情况外，充裕的流动性使得割肉是能跑掉的，但是新三板的流动性太差，看错了止损很容易冲击股价。因为新三板本质上是股权市场，是有终极风险的，终极风险就是投资可能接近于赔完。
（1）行情表现，包括做市指数、三板成指持续阴跌，本质还是估值并不便宜；个股上，统计了做市首日以来的涨跌幅情况，80%以上公司股价是下跌的。
（2）资管产品的净值，目前仍在更新的新三板资管产品里，收益率中值和均值约-20%，就是亏损20%。
（3）黑天鹅事件，新三板投资是有终极风险的，像中搜网络、皇品文化等等，如果抱有侥幸期望，亏掉50%是很简单的事情。
三、投资策略
目前的新三板就是股权市场，一定是PE思维。这里面包含两层意思：
一方面，回归企业的基本面，努力寻找好的资产，优质的企业。既包括经营、业务层面的基本面，如管理团队、行业空间与成长、商业模式、核心竞争力、产业链上下游等等；也包括资本运作的基本面，这里面有与投资人、监管层的沟通等。
另一方面，投资者需要强化自我保护。业绩造假、大股东占用企业资金等等是非常明确的警示作用，投资者要善于利用PE条款争取对自己有利的保护。
具体到投资，价值投资是道，这是不变的，投资策略是术，这是会不断变化的。投资策略分为两类：
一类是中长期的投资策略，适合大资金，关键是找到未来三年能看到体量足够的优质成长资产。
（1）Pre IPO，所谓的“集邮”，两百多家新三板企业申报IPO辅导。没有新三板以前，Pre IPO是靠关系才能投进去的，现在新三板给了这样的机会，公司公告申报IPO辅导后有买入的机会。当然IPO辅导有些是被逼的，是假的，需要擦亮眼睛，做好尽调。由于资管产品、国有股东需要退出，Pre IPO策略是能拿到量的。
（2）埋伏在优质资产，等待被并购。什么是优质资产，这需要从产业角度去看，可以从现在市场上的案例找到一些规律。
另一类是短期的交易策略，核心是在市场波动中找到低估资产，待估值回归合理后及时出清，适合小资金。
（1）限售股解禁的机会，尤其是一些新三板产品到期，被迫卖出冲击的机会。如果有心，可以去整理一份新三板资管产品到期的时间列表，可以前瞻性地去跟踪。
（2）长期停牌的明星股复牌暴跌抄底的机会，包括银橙传媒、盛世大联、巨网科技、飞田通信。
（3）长期下跌的低估值明星股，实力大股东的增持。如前期的恒信玺利，I DO钻戒可能大家都听过，这就是它家的一个子品牌。
（4）拟IPO企业，从披露IPO辅导公告至停牌前的交易性机会，如前期的欧神诺，它是佛山的陶瓷制造商，近期估值由7倍市盈率逐渐涨至10多倍市盈率。
