【喜牛投资】郑莹：职业投资梦想之路（上）

▲私募基金是一个江湖

我们整体的感觉，就是在最早成立私募基金的时候，大家不能叫私募基金，为什么呢？当时私募发产品都必须通过信托的通道，当时唯一盼望的是哪一天能够成为合法机构，随着这个行业这几年发展，或者可以说从2005年到2008年，这个行业的发展非常迅猛，可以看到备案的数字已经达到好几万家。非常多的人想进入这个行业，想在这个行业里面大显身手，这个行业也就随着这么几年，从一开始发一个产品，一个亿就能够引起全国的轰动，到现在发到几百亿。所以这个行业有大量的人才想涌入，大量的政策的空间正在打开。也有大量的梦想已经实现的榜样，在前面引导着我们。

但这个行业，我们同时又看到：门槛其实不高。虽然现在设立了很多的合规，包括备案的这些规则，但实际上它还是一个低门槛，同时从生存和发展来看，由于它是非常市场化的，所以它的竞争非常地残酷。如何能够像我们想讲的，像新浪想讲的，在整个私募江湖里面，我们从开始的懂得投资，到真正的走上职业投资，到真正的在资本、资产管理的大浪潮里面，把我们的投资技术，也就是我们核心的投资技能转变，在这个行业里面拥有一席之地。这就是我想以我个人的小小经验，来分享的一个角度。

我们就管它叫作职业投资的梦想之路。我想不管是制造业也好，还是服务业也好，还是做投资也好，我们首先把自己看成是要进入这个行业的人，我要开始经营，我必须要在我这个行业里面，我要有一个梦想、一个起点。这个梦想不是说我今年的投资收益率能做到100%还是200%，而是说我一旦开始进入了投资这个行业，我对整个行业就必须要有一个了解，我对自己在做什么事我就必须要有一个梦想或者理想，这是我的战略目标，而不仅仅是投资收益率，所以我们用职业投资梦想之路来讲述我们今天想讲的东西。

首先第一点，你想成为职业投资者吗？因为我们也接触到很多很多的投资高手，或者投资爱好者。大家都觉得我想做投资，我热爱、我终身就想投入。但是始终有一点，其实职业投资跟个人在做投资，我先不管收益率的差别，这中间是有巨大的不同的，也就是说一旦决定进入职业投资的话，其实你的状态跟你自己在做投资不是一回事。那么你投资的现状是怎样的呢？你是在专职炒股的散户？是生活来源依靠投资/期货的人？是特别喜欢炒股的人？你在股市中能否真正赚到钱?有没有代客理财的经验？所以我们想说的是：我喜欢做投资，我在做投资，但是我是怎么在做投资，这个是我们要首先弄清楚的。因为我们想，人从进入投资以后的过程，一定会有和上面讲的几点情况有重合的时刻。

▲你想做？你准备怎么做？

但是不管你现在在做什么，你一定要有一个对未来的想法，也就是一旦你确立了你的职业方向，你必须有一个目标，比方说我们觉得你对未来的计划是什么？像我这一辈子就想做投资了。我们很关注一点，就是问他，你确定你想一生都做投资吗？你想用投资来做你的职业生涯吗？你在任何困难的时候都不放弃吗？因为这一点很难，投资本身就是很难的事。

所以第一，你是不是想好了，第二，你是不是想放大自己的投资能力。我们讲的私募基金也好，投资也好，讲的不是一个收益率的问题，讲的是一个你在整个资产管理行业，这个私募基金发展的大浪潮当中，你想干嘛？实际上这是一个高杠杆行业，也是信用背书行业，用你的投资能力、过往所有业绩展现的个人品牌，来放大资金，所以这是一个高杠杆行业。你想要放大自己的投资能力，你如何去放大？有没有一开始在你做投资、在做组合、在实现你的收益的时候，你就想清楚，你现在所做的一切能不能够成为你将来放大自己的信用杠杆的背书？所以这一点非常重要。

第三，想专注于做投资，这一点就不用我多说了，想让自己管的钱更多，想放大自己的投资能力，这是一样的。想获得长期稳定的收入，也就是说你的未来计划不管是想做什么，其实都是两点，钱和你的投资能力如何匹配。这一点非常重要，其实这一点不是在说，没关系，我现在钱少，反正我就这样做。其实一起手，一开始你的所有行为、思路和你的出发点就已经决定了你在3年、5年，甚至更长期的未来，你会成为一个什么样的人，走什么样的道路。所以投资的未来计划非常重要，也就是说起手的格局是非常重要的。

▲起手格局，举足轻重

今天因为大家都坐在这儿，都是属于新浪选出来的龙门精英，其实我们想开启的就是职业投资道路。我想很多人，如果说我就这点钱，我就自己玩玩，那你就不是一个想走职业投资道路的人。在这个方向上的准备，人们中间差距就很大了。

我们今天想的就是职业投资的道路，首先我们要思考两个问题，第一个问题：你为什么要进入私募行业？这个行业意味着什么？你为什么要进入？在行业进入这点上，我们看到备案了两万多家，这个数量真的很多。实际上我们也接触了非常多的人。你要问他为什么进入私募这个行业？每个人的答案都不同。第二个：成为职业投资者，意味着什么？这两个问题，我们建议去好好地想一想。我想在座的各位，以及我们所有的、真正想进入这个大浪潮当中分得一杯羹的人一开始就必须把你想干什么要想清楚。

你能成为职业投资者吗？实际上在私募这个行业里面，刚才我已经讲了，看起来门槛不高，但是竞争淘汰特别激烈，它非常市场化，未来道路上又有很多的困难和险阻。想成为职业投资者的话，其实有几件事我们觉得是一开始就要知道的，第一件事就是投资爱好者和个人投资者、职业投资者和私募基金创始人，这四种人其实是不一样的，所以我们不建议说把个人投资者定义成是职业投资者，这中间是有巨大鸿沟的。在成为职业投资者之后，你是否能成为一个私募基金的创始人，我觉得这个中间也是有巨大鸿沟的。为什么呢？回到最初的起点，这个行业其实如果非常细化来看的话，它就是一个行业，就是一个生意模式，它有它特定的商业模式和整个行业发展的一种特定的要求。所以说一旦你开始创立一个私募基金公司，其实你不仅是做投资的，你还要管团队，你还要考虑税收，还要考虑整个的监管政策，还要考虑整个的产品线。所以当你开始做私募基金创始人的时候，你不再是一个单纯的去管一笔资金的人，你可能是一个民营企业家，这就是整个角色定位上的一个巨大转折。首先从一个个人爱好者，投资爱好者转变为职业投资者，这中间有很大的差距。然后你要真正地从职业投资者再转换成一个公司的创始人，这中间又有巨大的差距。这四种人的分类我也觉得在我们每一位开始做投资的时候，从关注收益率要往后，要思考：我的这些能力将来会给我带来是什么？我的道路到底是往哪个方向走？

▲投资成长，找准方向

管理私募基金和投资区别非常大，我不知道有多少人有过这种感受或者尝试，或者觉得其实是一样的，那我觉得这种想法真的很牛。在我们自己的感受当中，其实还是很大差别的，自己的投资、自己的钱和你私募要求还是不一样的。所以从做私募投资，不是一个简单的改变投资方式的一个说法，它其实是两种人生道路的选择。可能有的朋友会说：”搞那么严肃？我不就把投资做好就行了吗？把收益率拿出来，让我投资人回报满意就行了。“其实这中间还是有差距的。

所以，在投资理念、投资模式和收入模式上，对于自己钱的管理或者没有公开业绩的管理来说，这三点本来就有很大的不同。实际上你要做私募投资或者个人投资的话，有几点是需要考虑的，你想获得些什么？财富不言而喻，每个人都想要。名誉？个人投资者和私募投资者可能在名誉、获得的社会地位、声誉上是不一样的。梦想？你可能实现的你的梦想。我也见过很多很好的个人投资者，他的梦想是一种自由的生活，美好的生活，享受的生活，他不愿意让自己处于一种高压的状态，除了投资的压力外，他不想受到任何压力。所以说这也是一种很好的梦想。但是如果你想做私募投资，肯定你也在这个行业里面，你是需要有梦想的，在这个行业，你进入这个行业，没有在这个行业里面取得一定的地位的梦想，那你为什么要进入这个行业。自由？自由永远都是非常的相对的，除了有钱，钱以外的自由其实也是很重要的。

那么我刚刚谈到的是，关于财富的积累，关于名誉、地位，关于自由、梦想，这种东西很综合。那么按照我们现行的社会的标准来看，我们不看别的，看一组数据：2014年美国顶尖的基金经理的收入。我相信如果大家喜欢做对冲基金或者在我们这行，也一定看过诸如“对冲基金经理收入富可敌国”等的报道，其实在每个故事背后隐藏着的都是鲜活的人性。但是在这个之后，最耀眼的还是钱。

我们可以看到2014年美国顶级对冲基金经理的收入是非常高的，最高高达35亿美元。至于他们怎么实现这么高的收益率，每个人都有每个人的绝活。那么在中国，其实中国的私募基金的发展历史并不太长。但是实现这种梦想和实现财富的过程非常的迅速。我们知道美国1940年代琼斯创立了对冲基金模式，用收益分成的模式来激发动力。中国最早发行的信托就借鉴了这个模式。从2004、2005年一直到现在，也不过就十几年，很多的私募基金公司发展的规模速度都相当快，很多都是超速发展，原因是什么？中国人口多、存款多、财富需求增长多，还有各种转型。所以这个行业的浪潮真的非常非常大，在这个大浪潮中催生出了多少财富神话！

▲私募江湖，剩者为王

实际上私募基金作为民营企业，基本上都是不上市的，所以大家能赚多少钱，大家也都是比较隐蔽。但是我可以借用一家上新三板的非常优秀的私募基金公司来举个例子，其管理规模达到了200多个亿，去年上半年实现的收入和利润就达四个多亿。我想这个数字，对于很多公司来讲，都是一个非常优秀的数字，所以在这个行业里面如何去创造财富，如何去实现自己的梦想，大家都不言而喻了。回到刚才最初的几点，私募基金的江湖很大，你如何在这当中走出来，你现在和未来见的对弈，你自己能够吧自己的杠杆放到多大，这就是这个行业里非常重要的一点。也就是说，好的私募，他的钱和他的能力是能够匹配的。我能做多少事，我就能把这事做好。

如果一个私募基金公司，不管他的产品线，不管他有多少人，不管他现在是什么情况，重要的是，他整个驾驭资金的能力，和他资金管理的规模是匹配的，那我们就觉着这是非常好的一个状态了。也许这个能力可以扩大，比方说平台化的、不断的吸收合伙制的、不断的优化其策略的，那他的能力可以扩大，他的资金规模也可以扩大。总体来说，一定要匹配，在匹配的基础上，才能有一个长期的、比较稳妥的发展。其实这和我们看公司的经营是一样的，我相信每一个私募基金的老板都是在做一个经营。他都会想：我把这个公司经营的如何？困不困难？会不会有什么问题？我能不能挣到钱？我哪怕规模很大，如果挣不到钱，我一样养不活我的团队。

所以最重要的内核还是匹配，产品和管理能力必须匹配。在我们看来，私募基金行业的淘汰率很高，所以真的如老美说的那样—剩者为王。你存活下来了，你只要能够不断地的把自己的内核优化，你继续存活下去总是会有机会的。这里还有很多的结合点，比如我们平常说的，也很重要的监管风险、经营风险、和法律风险。你如何驾驭控制这三样风险，做到剩者为王，这对于经营者来讲，也是很不容易的。

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作者：郑莹（喜牛投资）

（图片来源于网络）

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