喜牛的基金经理训练班里聚集了来自全国各地的各种类型的投资者，大家带着各自不同的经历来到喜牛班这个新的集体，在训练的过程中也发生了很多不同的故事，这些都代表了我们从个人投资者向职业投资者进行转变的过程和经历，我们会把喜牛班里发生的一些事情拿出来与大家分享，推开职业投资成长的大门。今天我们要跟大家讲述的是一位学员希望全仓买入一只股票的故事，全仓一只票可以吗？符合职业投资管理吗？与组合管理对比有什么优势或缺陷吗？请您细细阅读。
在选拔训练中我们有一条关于个股持仓限制的规则，我们要求个股持仓的市值不能超过整体市值的30%，这是一条很简单的规则。曾经有个学员在职业投资训练中向我们提申请，要求放开这个限制，因为他认为那个时候市场上好的标的不 多，只有一只票是最值得投资的，其他的票都不如这只票，作为一个价值投资者他希望能够把个股持仓限制取消，他全仓只买这一只票。我十分理解在那个时候他对那只票的情有独钟，虽然我觉得这并不是唯一值得投资的票，但我也认为那只票在那个时候确实是一个很好的选择。我告诉这个学员你看好这只票需要重仓它没有问题，但仍然要遵守规则，就是你可以把个股仓位用到最大，但不能超仓。他不理解，他认为既然我看好这一只票，目前涨的也非常好，如果能全仓买那就是目前3倍的收益，现在只能30%仓位好多收益都白白错失了啊，其他的票都不如它我为什么要去买别的票？可以看出这个时候因为整体上涨比较好，他考虑的全是收益，因为错过的收益可惜，对于可能继续的收益充满了预期，这两种情绪让他认为只要买了拿着就可以拿到这些收益了。
如果是个人炒股这么做可能完全没问题，只要心态好就行。但是管理基金这么做就不是这么简单了，假如没有这条个股的限制，他全仓买入这只票一直持有到现在，那么他在持有过程中会经历三次超过10%的跌幅，一次超过15%的跌幅，十来次超过5%的下跌。虽然这只股票在这个阶段中整体上是上涨的，但在这个过程中作为基金管理对于净值的波动和回撤是有要求的，当你的基金净值发生大的回撤时必然会有相应的风控控制，降低整体仓位的要求，这种情况下每次都在高仓位承受大的跌幅，然后小仓位上涨，仓位加上后又承受一个大的跌幅，这样算下来基金管理的净值走势跟个股的走势是相差很远的，并不是我们想象中的可以获得个股一样的涨幅，甚至有可能个股是涨的，基金没涨或是亏的都有可能。从净值走势上我们可能看到的是往下的波动较大，往上的涨幅较小，这个产品的风险收益比是不高的。如果我们再做一个假设，那就是基金整体也不要限仓，那样就可以跟个股走势一样了，又会怎样呢？目前来看是获得了不错收益的，但一直拿着会怎样？历史上这只股票在非股灾中发生过两次超过30%的亏损，08年的股灾中发生了超过60%的亏损。如果你买入的点位不够好，这个基金产品可能就被清盘了。现实中也有人因为这只票承受过巨大的亏损，然而收益却并没有拿到多少。也就是说如果不做限制，目前看起来收益很好的产品却并不能保证它的长期安全性，很难有一个比较长久的产品寿命。而做了限制的产品，可能目前的收益可能会低一些，但产品的安全性可收益的可靠性会大大增加，基金产品的寿命也可以有更好的持续。
我们没有同意这个学员的申请，他必须遵守这个规则，最后他在这个个股上获得的收益占据了整体收益的绝大部分，实际上他也重仓过其他看好的个股，但在连续的下跌中持续加仓甚至是被迫止损后再次重仓买入导致了较大的亏损。最后的综合评估中从整体上看该学员光靠选股无法带来确定性收益，并无很强的择时能力，操作过程中的主动风险控制较差，净值波动较大，风险过高，可靠性和稳定性比较缺乏。
个股的限仓只是一个简单的规则，这里面包含的其实是需要大家有一个组合管理的意识，建立一个良好的优势组合能够让你获得更好的净值回撤管理，分散个股不确定性风险，在基金管理过程中遇到个股回撤时获得更多的空间和余地来进行调整，如果你没有足够的研究能力建立组合，你的收益也不能押在你看好的一只个股上，个股限仓并不是逼着你去买不想买的票，优势个股加上现金仓位也是一种组合。如果全押在一个个股上，带来的问题远远不只个股上的回撤一个风险，其他因素带来的风险同样不可轻视，流动性问题，持续盈利能力，无法防范不确定性风险等等都可能是这个投资人在做基金经理时的致命伤。
在喜牛基金经理的选拔训练中，我们致力于培养的是一个投资人对于基金管理的综合能力，包括策略的定位，计划的执行，净值的管理，规则的适应与遵守等等。基金管理和个人账户的交易很大的区别是基金管理受到了更多强制性的规范化要求，安全性要求，基金管理中通常都会有一套相应的基金管理条款作为投资交易的限制。没有规矩就不成方圆，基金管理不是一个人的事，缺乏相应的规则会让基金管理陷入混乱和纠纷的深渊，在我们还不具备基金管理的一套综合能力和意识之前，我们要想尝试承担一个基金经理的角色首先要做的一件事就是去理解这些规则，在适应规则的过程中培养自己管理基金的一些能力和意识。
在喜牛的选拔训练中，我们也有一套相应的规则来让大家的交易受到一定的约束，这套规则其实并不十分严苛，给出一个宽泛的要求也是为了看看每个人自己的特点，有的人在限制范围内有自己的一套约束，规则对他没有影响；有的人没有约束或者约束条件超出规则要求，被动的接受规则约束，有时交易会被规则强制执行，策略与规则发生冲突；有的人会主动理解规则，尽量规避被规则强制执行，让自己的策略在规则范围内进行有效的运行。一个人的投资能力很大程度上体现在对一件事物的理解能力上，管理基金必须要能够对一些基本的要求做出深度的理解，并根据自己的策略和交易特性做出适当性调整，否则是无法管理好一只基金产品的。
假如你有非常好的择时能力和有效的仓位管理保证自己可以控制回撤随时出清，在波段中规避回撤带来的净值管理压力，全仓一只票也不是问题，问题是我们都不是神仙，无法做的这么完美。所以我们对个股进行限仓并不是认为个股不够好，而是考虑个股持仓带来的各种问题的综合考量，组合管理是基金管理中被证明十分有用，是能够被基金经理有效把控的一种方式。
