<写在前面的话 >
朋友们大家好，我是程浩，迅雷创始人，现在专注互联网领域的投资。感谢你们一直以来对浩哥的信任和关注。最近一条关于DAO的新闻非常火，一个没有管理人的基金通过众筹融了1.6亿美金，听起来太离谱了！我读完之后觉得很有意思，我自己也有些疑问，因此特别邀请我的合伙人，互联网金融领域的专家田鸿飞，给大家写一篇关于DAO的科普文章。希望对大家也能有所帮助。
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一个没有投资经理的基于以太区块链的众筹项目DAO在短时间内筹得了1.68亿美金的众筹资金。DAO（Decentralized Autonomous Organization）到底是什么？
Decentralized Autonomous Organization（DAO，去中心化自治组织）是一家风投公司，就像 A16Z 或者 KPCB 一样，它也会挑选新颖创意和业务予以投资。但 DAO 不是由硅谷的那帮有钱的白人运营的，它靠一个机器网络来运作，这些机器遵循的是跟驱动比特币一样的基本原则。如果你把钱投给 DAO，这些机器会让你投票选出它应该投资哪一个新想法。你投的钱越多，你的选票就越多。
——编译自：wired.com，译者：boxi
简单来说，DAO是建立在以太区块链上的为众筹投资服务的智能合同。用户需要先用真货币购买以太币，然后用以太币购买DAO代币，用代币来参与众筹项目，那时候代币变成了那个项目的股权证书，依据这个证书分项目的收益。
我是如何来看DAO的？有几点：
(一)DAO是众筹，拥有股权众筹的优缺点
1、你相信专业投资人的眼光还是群众的智慧？多数投资人更喜欢AngelList的专业投资人领投，合格投资人跟投的模式，否则就很容易产生众筹风波。
2、专业VC一般需要花三分之一的时间做投后管理，DAO的众筹项目谁来做投后管理？
3、因为竞争的原因，早期创业公司一般希望尽量少披露信息，这和众筹要求的公开透明有矛盾。另外，谁又来保证披露信息的真实性呢？
（二）用户购买DAO期望靠什么赚钱？
我们需要搞清楚，DAO的购买者是期望DAO代币升值赚钱？还是期望靠众筹的项目成功赚钱？现在看来，很多DAO代币的购买用户是炒币的，对众筹项目的成功不一定会关心。因为代币价格本身就有波动性，所以普通用户也很难分清到底是投资赚的钱还是炒币赚的钱。
（三）DAO代币的波动性
还有，作为众筹项目的创业者，你众筹到手的是DAO代币，为了支付工资，你得换成人民币，等项目成功了，你也许归还投资人DAO代币，也许DAO币只是代表股权。如果需要归还代币，这就像外贸企业一样，汇率风险太高。毕竟创业企业的退出周期高达10年，数字货币的汇率变化又像过山车一样。
总之，以上几条有的是关于众筹本身的疑问，有的是关于DAO作为虚拟货币的问题。群众既有可能“三个臭皮匠胜过诸葛亮”，也有可能有愚蠢的羊群效应。群众智慧产生的前提是在充分透明的信息基础上，每个人都足够努力研究负责任的单独得出自己的结论。
但是，现实是大多数人都很懒，都喜欢搭便车，很多人喜欢创业秀中那种冲动按按钮投资的感觉，喜欢喊出“you are fired”的权力感，但不愿意付出背后努力做行业研究工作到深夜像周伯通一样左右互搏的汗水。
关于作者：
田鸿飞，国内首屈一指的互联网金融投资人。美国麻省理工学院（MIT）硕士学位，博士休学，后去硅谷Oracle工作。田先生曾就职于SIG海纳亚洲，负责互联网金融、SaaS等领域的投资，在这两个领域有超过17年的行业积累和创业者人脉积累。
程浩，微信公众号：浩哥说（ID：haogetalks），迅雷创始人，目前专注于互联网金融/创业服务/VR/AR/人工智能，欢迎创业者发送BP到steve@ivision.vc邮箱与我交流。
