作者：云掌财经 财努力
它曾是中国一代牙膏大王，占据中国牙膏市场份额高达13%。但是，如今它却已跌落，市场份额不到1%，这其中，究竟发生了什么？
“一口好牙，两面针。”这句消费者耳熟能详的广告语，如今对于多数人来说只剩回忆。曾经开创了中药牙膏先河的两面针，一度是中国牙膏市场的佼佼者。但在外资冲击、品牌老化的魔咒下，作为主业的牙膏逐渐衰弱。开始多元化投资后，不断亏损的子公司又不断拖累着两面针的业绩。
这个江河日下的民族老品牌，前路漫长而艰难。
中国国产牙膏大王
30多年历史的两面针一直是柳州人的骄傲，它的控股股东柳州市产业投资有限公司背后就是柳州市国资委。
两面针的总部坐落于柳州。在东环大道上，公司园区掩映于草木之间，宽阔气派。它的前身是亚洲枧厂等5家小型的肥皂厂，后来更名为“柳州市日用化工厂”，正式成立牙膏车间，生产“南方”、“红宝石”等牙膏。1978年，两面针研发出中国第一支中药牙膏，开药物牙膏的先河。
1994年，柳州市牙膏厂改组为柳州两面针股份有限公司，与中华、黑妹并列三大国产品牌，在中国的牙膏市场占垄断地位。2001年，两面针牙膏年产销量突破4亿支，连续15年销量排名第一。2003年巅峰时期，两面针牙膏占据市场规模的13%。2004年，两面针在上海证券交易所挂牌上市，成为行业内首家上市企业。
通过资本市场筹集到大量资金后，两面针开始拓展自己的商业版图，向日化、药业、金属材料等领域进军。从2004年开始，先后投资房地产、蔗糖制造、日化、巴士、药业种植、卫生用品、造纸、进出口贸易等产业。同年的年报披露，两面针实现主营业务收入5.68亿元，主营业务利润1.27亿元。主营业务中，牙膏占比51.48%，其次是钢材贸易，占比23.13%。
多元化折戟
巅峰时刻的两面针，开始了自己的转型之路。
当两面针已初步形成了以资本运作、精细化工、大日化和医药保健为主导，同时涉足口腔护理用品、洗涤用品、旅游用品、生活纸品、医药、精细化工、制浆造纸和房地产等八大产业的多元化战略格局时，多元化并没有给两面针带来其所期望的大展神威，反而使其逐渐舍弃主业，导致放在主业的注意力减少，投入不断降低。从2007年开始，年营业收入下降到1.78亿，并且成趋势性下降，直至2014年，牙膏业务的销售收入1.06亿，只有巅峰时期的四分之一，不到两面针总营收的10%，被其他品牌牙膏远远抛在后面。
更甚的是，两面针所有的投资项目中，各大实业项目亏损严重，入不敷出，变成了“拖油瓶”。在经济不振，房地产、制造业低迷的态势下，其多元化战略已经布下了一堆难兄难弟相互拖累的格局。
11年累计亏损超11亿元
根据两面针前三季度的财务报告数据显示，其营业收入为11亿元，同比下降5%；净利润仍亏损7035万元。这已是两面针净利润持续亏损的第四年。
除此之外，两面针前几年实行多元化发展战略，加上牙膏主业不振，从而导致整体业绩持续下滑甚至亏损。
公司财报数据显示，2006年之后，公司的扣非净利就开始长达近11年的不断亏损，当年扣非净利亏损2700万元。2013年至2016年，每年的扣非净利亏损都高达亿元以上，今年前三季度扣非净利润亏损7160万元，总共加起来，两面针最近11年来扣非净利润亏损额高达11亿元。
卖“子”求生
近日，两面针发布公告称，今年5月份挂牌出售的旗下子公司捷康三氯蔗糖制造有限公司（下称“三氯蔗糖”），目前只有飞尚实业集团有限公司(下称“飞尚集团”)一家意向受让方申请受让，并以挂牌底价6557.01万元摘牌。目前，两面针已与飞尚集团签订《股权交易合同》。
根据三氯蔗糖历年的营业收入来看，该公司并非两面针的不良资产，还能够为两面针贡献不小的利润，为何要剥离该业务？两面针方面解释为，有利于优化资产结构，集中资源聚焦在日化主业上。
这不是两面针第一次出售资产，去年，两面针终于实现扭亏为盈。财报显示，公司营业收入15.62亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2690.30万元。然而，两面针靠的却不是牙膏，而是出售资产及投资分红。
2016年年报显示，报告期内，两面针出售中信证券股票1162万股，实现投资收益约1.6亿元；出售长风路2号危旧改土地及地面附属物，获得处置收益1239.1万元；获得深圳市中信联合创业投资有限公司分红1597.41万元。
从现在市场的形势来看，两面针实际上已经逐步被边缘化了，这个成立70多年的老品牌，成了很多年轻观众眼里的陌生人。
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