华创王君：周期助力结构变迁，新成长持续活跃

周期助力结构变迁，新成长持续活跃。继大盘收复3200点整数关口后，周四两市核心指数均续创新高，市场热点围绕我们反复提示的新能源产业链、区域经济、次新股等新成长以及周期主线持续发力。受盘中点对点式监管消息影响日内波动加剧，而量能的大幅扩张和蓝筹股的探底回升则体现了市场的韧性。通过解构市场的驱动因子我们发现，6月之后A股运行结构上最明显的变化在于防御因子和红利因子的回落，政策再平衡的累积效应和经济不悲观预期的强化是推动这一结构转换的主要原因所在。从微观指标来看，市场情绪在过去1个月内得到了迅速修复，做多资金集中度的持续回落体现了二八分化向均衡收敛格局的演化。白马价值筹码松动引发蓝筹板块高位震荡是短期内市场所持续面临的风险，但内外不确定性消退下中期主线的扩散是支撑后市行情的关键。均衡思维下我们建议把握钢铁、电解铝和禽链的周期复燃行情，同时持续关注新能源汽车产业链、5G、OLED、内蒙大庆以及高弹性次新股。

持续关注钢铁：供需结构好转带来盈利回升。在6月29日的《一策》晨报中，我们提示关注钢铁行业，而在昨日清晨发布的行业配置双周报《周期复燃，禽链伺机，均衡配置显益》中，我们再次强调需把握当前周期股投资机会。昨日周期板块强势领涨，有色、钢铁、采掘稳居申万一级行业涨幅前三。钢铁板块，从需求端来看，经济基本面好于预期，三四线房地产的支撑使得商品房销售面积累计同比下降速度趋缓，下游需求弱回升；从供给端来看，中频炉被削除，供给收缩，随着钢铁行业在8月份进入明显的去库存周期，去化量将更为明显，钢价大概率上行；从成本端来看，铁矿石价格2季度大幅下挫46%，焦炭价格稳定，钢铁成本端压力有所缓解。建议继续关注钢铁行业。

#行业动态# 

钢铁：商务部：希望通过钢铁产能过剩全球论坛继续推动化解钢铁过剩产能。商务部发言人高峰在6日的例行发布会上指出，中方愿意继续通过钢铁产能过剩全球论坛与各方开展信息分享与合作，也希望各方像中国一样制定并公布有关化解钢铁过剩产能的明确目标和措施，采取实际行动。高峰表示，在化解钢铁产能过剩问题上，可以说中方是做得最早、做得最实、做得最好的，当然也付出了巨大代价。2016年，中国实际退出的钢铁产能超过6500万吨，2017年中国还计划缩减钢铁产能5000万吨。

5G：中国有望在2025年前成为全球最大5G市场。中国证券网讯记者今日从中国信息通信研究院获悉，中国有望在2025年前发展成为全球最大的5G市场，智能手机是主要的5G接口。中国信息通信研究院与GSMA联合完成的研究报告称，在2020年实现5G商用之前，中国的移动运营商计划于2017年至2019年期间开展5G网络的分阶段测试。据预测，商用部署后至2025年，中国的5G连接数将达到4.28亿，占到全球11亿5G连接总数的39%。

继续推荐7月一个“黑马”主题——内蒙大庆。我们于4月中旬发布《为什么内蒙70大庆将是下一个炒地图的爆发点？》，提示投资者重视今年内蒙70大庆所带来的投资机会。本周初，我们于周报《结构均衡深化，成长周期共舞》中便强调内蒙或将成为7月“黑马”主题，同时通过7.5《伴君策：整固中收敛推进，收敛中历练成长》不断深化：站在当前时点下，7月底至8月初内蒙或展开70周年大庆，随着时间点的临近，市场对内蒙板块的关注度逐步提升。昨日内蒙板块集体躁动，蒙草生态涨幅近7%创历史新高，鄂尔多斯与内蒙一机平均涨幅超2%，完美验证了我们本周初关于内蒙主题投资机会的预判。

再次重申本次内蒙主题五大投资要点：1）从主题轮动角度看，在目前政治周期大年及追求确定性的市场中，规格超预期的区域主题具有爆发潜力；2）从战略地位角度看，内蒙作为一带一路“北上出口”与“共和国长子”，战略地位不言而喻，参考西藏及新疆周年庆典，收益标的持续周期较长；3）从主题爆发时点看，大庆前20日左右是板块爆发的重要时点，当前应高度关注；4）从规格上看，内蒙70周年大庆出席领导人及相关政策红利包或将大概率超过50、60周年时副总理出席的规格；5）从受益方向上看，内蒙特色产业：草原生态修复、羊（绒）、煤（炭）、（稀）土、（天然）气以及8月作为建军大庆的军工或是受益龙头。

投资建议：重点关注内蒙龙头标的：内蒙一机、鄂尔多斯、蒙草生态。

#主题动态# 

内蒙：蒙草生态签订1.38亿元PPP项目合作协议。近期，公司与镶黄旗人民政府签署了《镶黄旗城镇园林绿化工程PPP项目合作协议》，合同初步约定投资为1.38亿元人民币。

战略新兴产业：费志荣：抓住战略性新兴产业发展机遇期，三个方面开展工作。战略性新兴产业覆盖一二三产业，既是新技术新产业新业态新模式最集中的领域，也是全面改造提升传统产业的重要支撑。

“一组合”构建标准：策略团队首次推荐当日收盘价买入，并且依据组合中成份股个数动态等权调整。本月调仓记录：7月6日买入岭南园林，7月7日买入益生股份。组合收益：从“一组合”构建初（2017/5/2）至今，绝对收益：12.78%，相对上证综指超额收益：10.59%。

益生股份（002458.SZ）：肉鸡板块大底已现，禽链反转可期+行业产能紧缺，公司盈利有望向好。

内蒙一机（600967.SH）：兵器集团2017年7大重点试点单位，有望持续受益于集团混改政策红利+内蒙70大庆叠加建军大庆受益龙头+军民品业绩确定增长

岭南园林（002717.SZ）：参考筑波，田园型科技生态城或是雄安规划方向+收购新港水务深耕华北地区河道治理+PPP订单近200亿，覆盖园林、水务+“园林+”业务和水处理受益于新区生态环保建设。

杉杉股份（600884.SH）：正、负极材料绝对龙头+正极从数码锂电市场走向动力电池市场+负极材料已实现硅碳负极的量产+公司在账现金充沛，2017年基本面有望持续得到优化。

三七互娱（002555.SZ）：页游行业龙头+开创“产品+流量”模式，成为页转手标杆+成立多个泛娱乐产业投资基金，向泛娱乐产业延伸布局。

中新药业（600329.SH）：天药集团旗下最优质上市公司+股权激励重塑预期+速效提价后未来业绩弹性大+低估值安全边际高。

中直股份（600038.SH）：中航工业集团军工混改的进程加快+资产证券化持续推进+直升机板块上市平台+资产注入确定性高。

中兴通讯（000063.SZ）：中国通信企业全球化中被低估的龙头+股权激励落地，未来业绩增长确定性+ 5G商用化进程提速，通信龙头率先受益。

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