中兴发布中期业绩快报,收入540亿,增长13%,净利润22.9亿,增长30%。折算Q2单季度收入增长9%,净利润增长32%,大幅超越市场预期。
【市场三大预期差面临向上修正】:
(1)市场担心今明两年运营商资本开支下滑,中兴营收会受拖累。从上半年情况看,中移动在900M重耕、LTE扩容、物联网建设方面比预期积极,中兴在传输、接入方面均有良好表现。
(2)市场担心中兴在手机减亏过程中一蹶不振,拖累整体营收。而实际上,中兴手机在北美不断攻城略地,目前海外手机已占手机总收入的75%,有效拉动了整体增长。同时大幅控制国内销售费用,对释放业绩起到了重要作用。
(3)容易被市场忽略的是,今年上半年中兴没有计入大额投资收益,去年上半年为3.6亿;上半年因汇率波动,中兴并未获得大额汇兑收益,去年上半年达4.5亿。这两项加总共影响了8.1亿,若将此加回测算,中兴上半年净利润增速60%左右。
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