我们在上周的“研报掘金”中曾经提示过，在现阶段，银行板块是一个有绝对收益即稳赚不赔的品种，而且刚刚开始可持续。从这几个交易日的走势来看，这个板块的走势还是相当稳健。
今天，“研报掘金”给您介绍一个未来约有30%上行空间的银行股。
为什么现在小盘很难出牛股？
一般来说，小盘股往往是牛股集中营，大多数翻倍股、5倍股乃至10倍股都是小盘股。
不过，在今年的新的市场环境下，以前这套屡试不爽的逻辑，现在可能不大灵验了。
昨天的“研报掘金”也提到，现在市场的灵魂是“以大为美”。
那么，为什么市场风格会发生这样的转变？
申万宏源证券指出，在大盘股与小盘股中，盈利增长和估值增长的驱动作用有明显差异。
大盘股的上涨主要由盈利增长构成，估值驱动的影响力逐渐降低；而小盘股的走势主要由估值增长构成，盈利增长的影响力较小。
小盘股在2009-2012年的走势主要受业绩增长驱动，但从2013年起，小盘股走势逐渐与业绩增长脱钩；在2013-2015年，其上升主要是受估值提升驱动，估值提升的来源是并购重组和重组预期。
但2016年以来，小盘股在盈利增速和盈利能力不断提升的情况下，股价却持续下跌，原因是估值驱动的方向出现了逆转。
之所以估值驱动出现逆转，一是对重大资产重组的监管趋严、小盘股盲目重组的数量减少，限制了小盘股依靠外延并购实现增长的想象空间；二是部分已完成重组公司的重组质量不佳，小盘股商誉减值金额持续快速增加。
因此，小盘股的外延增长路径从新、旧两方面受到冲击，进入证伪阶段。
而且，当前市场环境并不支持小盘股重新快速走强，大盘蓝筹股有望延续强势，并购重组监管、商誉减值进度，以及经济和股市运行方向是影响小盘股走势的重要变量。
未来市场究竟会往哪走？来看看中报中的积极变化和潜在风险
2017年的中报披露马上就要结束了。
A股公司整体上的基本面究竟怎么样？支撑股市向好发展的因素有多少？让我们来看看中金公司的分析。
在中金公司看来，目前披露中报公司所反映出的以下一些积极变化值得继续关注：
1）业绩较快增长既得益于收入端的改善，也有利润率的贡献。
收入维持较快增长，毛利率扩张至18.2%，创下2010年以来的最高值，表明需求端持续改善同时，费用和成本控制同样得力。
2）业绩增速虽有下滑，但公司创造盈利的能力仍在提升。
已披露非金融公司的年化ROE提升至8.6%，是最近11个季度以来的最高水平。新/老经济领域的总资产周转率均有所回升，特别是国企的总资产周转率在2016年一季度触底后已经连续6个季度回升。
3）资本开支增速呈现加速上行趋势。
已披露业绩的非金融公司上半年资本开支增速已达到7.9%，是近5年来的最高值。
除煤炭等个别行业的资本开支受到供给侧改革影响有所下降外，绝大多数行业的资本开支增速继续改善。
但是，在业绩情况整体向好的同时，也需要关注个别指标隐含的潜在风险，包括非金融公司收入含金量创下了2000年以来的同期最低水平（4.1%）、杠杆率经历几个季度下滑后近期也有所抬升。
往未来看，虽然在基数效应下，下半年上市公司的业绩增速同比可能有所放缓，但考虑目前稳健且有韧性的经济增长，其放缓程度有望好于市场目前偏悲观的预期。
这个银行股价值被显著低估,还有30%左右上行空间
上周的“研报掘金”曾经提示过，在现阶段，银行板块是一个有绝对收益即稳赚不赔的品种，而且刚刚开始可持续。从这几个交易日的走势来看，这个板块的走势还是相当稳健。
今天，“研报掘金”给您介绍一个未来约有30%上行空间的银行股。
在天风证券看来，随着经济进入到“L型”底部，供给侧改革带动钢铁、煤炭、有色等周期行业复苏，农行不良生成率有望进一步走低。
农行不良贷款率见顶于2015年末的2.39%，此后开始下行，不良率拐点已来。
自2011年以来，农行跟随行业走势，净利润增速下行明显；但净利润增速持续好于五大行平均，且自2015年以来，净利润增速呈现企稳回升态势。
天风证券预计，农行明年业绩将重回两位数增长，业绩反转，当前价值仍被显著低估。2018年往后3年，农行净利润增速有望维持在两位数以上。
而在业绩上行期，应用全新思维来看待上市银行估值。当前，美国银行板块估值达1.3倍PB，但净资产收益率却显著低于A股银行板块。
因此，A股银行板块估值未来应该比肩美国银行板块。比照这个标准，给予农业银行合理估值为1.2倍17PB，对应目标价5.09元/股，较当前有30%左右上行空间。
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