美元世界储备货币地位在动摇

【一牛财经】（www.yn.com）讯：就像所有的事情一样，美元的全球金融体系的霸权不可能永远持续下去，它终将会结束。世界储备货币变化图如下：

正如Macro Voices的Erik Townsend所言，剩下的唯一问题是，我们是否处于第二局，美元作为全球储备货币是否还能持续一百年？或者说美元已经是处于底部，而这一切就要崩溃了？还是说介于两者之间。

Townsend将采访Alhambra Partners首席信息官Jeffrey Snider、宏观经济研究公司Forest for the Trees的创始人Luke Gromen和MorganCreek资本管理公司首席投资官Mark Yusko，更详细地探讨了这一问题。

对许多人来说，美元作为世界储备货币的贬值是难以想象的。但对石油美元体系的第一波打击已经显现：

委内瑞拉拒绝接受以美元支付的石油，向世界表明，石油美元的替代体系确实是可能的。
此外，拉丁美洲已经开始公布以人民币计价的石油价格指数。
特别一提的是，俄罗斯、委内瑞拉和伊朗，这三个因美国财政部制裁而难以积累美元的国家正在考虑推出一种以石油为后盾的加密货币。
“去美元化”越来越热！

美元在世界贸易中的市场份额在下滑

Gromen在接受Townsend采访时指出，与直觉相反，美元从2014年第3季度开始迅速升值的同时，以美元结算的全球贸易份额也在下降。

Gromen表示，目前美国是处于后面的局。当然是最后第三场比赛，也许是第八局。“我之所以这么说，是因为考虑到欧元体系的结构，如果有任何国家或主要政党出于多种原因想放弃使用美元，那么这将会推动美元大幅走强。具有讽刺意味的是，在全球贸易使用中加速抛售美元，从长远来看，不利于美元，不过，短期来看，却有利于美元的发展。”

所以当回头看，Gromen认为，从2014年第3季度开始，大家可以看到，美元在全球贸易中的份额损失明显加速，特别是以中俄能源贸易为中心。所以美元在世界贸易中失去份额的过程，对美元来说是或一个很大的积极因素，直到它没有出现。

然而，Gromen认为，在2016年第3季度，美元在全球贸易份额中却发生了重要的变化。当时，美元从2014年到2015年的升值到了一定程度。此外，Gromen认为美元会继续贬值，因为美元贬值符合美国的国家安全利益。

之所以这么说，是因为从2014年第3季度—2016年第3季度，美元上涨，Libor（伦敦同业拆借利率）上升，还有美元进入一个走强的周期。

2016年第3季度的美元上涨，Libor也上升，导致美国税收收入同比下降，这也使得美国的财政赤字占GDP的百分比也在上升。值得一提的是，这是美国在布雷顿森林会议之后，在一个美元紧缩周期中出现重大新兴市场危机之前第一次出现税收下降。

由于种种原因，外国债权人不仅在贸易用途上寻求摆脱美元，而且也开始成为国家安全的问题。这也使得美国政府开始要求美元贬值，据【一牛财经】（www.yn.com）此前提及，特朗普就多次表示支持美元走软！

欧元在世界贸易体系中崛起

Alhambra Partners首席信息官Jeffrey Snider在接受Townsend的采访时，他详细地解释了欧元体系如何伤害新兴市场经济体，并最终会削弱全球金融系统的紧缩周期。

Snider解释说，从2014年到2016年上半年的一个紧缩周期，特别不稳定，尤其是对巴西、俄罗斯和中国等新兴市场来说。因为在许多新兴市场国家和设在这些国家的公司发行以美元计价的债券时，美元升值的同时，这意味着这种债券的偿付成本变得更高。

但是，至少就目前而言，如果没有别的原因，除此之外没有什么可以取代它的话，Snider希望这个体系能够持续下去。

Snider立场是，美元体系，即全球贸易中的美元供应，仍然是一个问题。但是，当我们经历这些时期的每一个时期时，系统因为经历了每一个时期而变得更加糟糕。因此，从2014年开始，持续到2016年的最后一个紧缩时期是严峻的。尤其是在巴西、俄罗斯和中国等新兴市场的金砖四国，因为这正是问题的焦点所在。更多的外汇市场进入亚洲市场，因为它自2007年以来一直朝着这个方向发展。

有大量证据表明，该体系（美元体系）继续衰退，特别是在中国和其他一些新兴市场。这并不一定意味着看涨。

Snider表示，不赞成大多数美元看涨者的立场，即：美元升值是因为美国将在经济、财政或其他方面加强实力。“我想情况并非如此。因此，如果我们把这些放在欧元体系及其持续衰退的角度来看待，那就不是一件乐观的事情。但我认为至少在接下来的一段时间内，美元会继续上涨。因为坦率地说，没有什么东西取代它的位置。”