渤海金控下的金蛋皖江金租 雄安金融保险股狮吼

渤海金控下的金蛋皖江金租 雄安金融保险股狮吼
2017年04月17日 17:21 新三板府

 建雄安新区将金融先行的消息不胫而走。

 雄安金融的代表之一河北银行有望享受“即报即审、审过即发”的上市“绿色通道”政策,其上市公司股东宝硕股份(600155)、栖霞建设(600533)开盘涨停。新三板公司能不能分一杯羹呢?

 河北银行的股东荣盛发展(002146)2亿元控股荣盛泰发(Q154056)67.67%的股份。荣盛泰发是专注于房地产的私募基金,估计新三板挂牌无望。

 另外,渤海人寿的股东渤海金控(000415)出资16.5亿元,控股皖江金租(834237)55%的股份,皖江金租在新三板合计募资35.52亿元,市值54.74亿元,2016年将现金分红3.45亿元。

 皖江金租的董秘龚权不无自豪地告诉新三板府,“虽然公司2016年12月大部分股票解除了限售,可以有交易,但是老股东不会卖,公司收益可观,分红丰厚,你买也买不到”。

 联讯证券新三板研究组组长彭海则表示,雄安新区白洋淀先要生态恢复,然后在建筑建材、工程机械等基础建设领域短期见到业绩兑现。至于金融和保险,应该是3-5年后下一步的事情。

 挂牌降低皖江金租资金成本

 4月11日,河北省金融工作办公室和河北省地方金融监督管理局联合向河北省委、省政府上报了《关于金融支持雄安新区建设的情况报告》。

 《报告》指出,河北省将积极协调中国人民银行、中国银监会、中国证监会,争取“新三板”、中国信托保障基金、证券投资者保护基金、中国保险保障基金、证券登记结算公司、印钞造币总公司以及其他央行直属机构的迁入雄安新区;争取银行、证券、保险等金融总部或者区域总部的落户。

 《报告》也提到,河北省将争取设立雄安发展银行、雄安信托公司、雄安资产管理公司、雄安证券、雄安基金、雄安财产保险、雄安人寿保险等一系列雄安品牌金融机构,使用金融增量撬动新区发展。

 4月14日,河北银行的上市公司股东宝硕股份、栖霞建设,渤海信托的股东海航投资(000616)、渤海人寿的股东渤海金控开盘涨停,下午涨幅收窄,栖霞建设涨停维持到终盘。

 在建行、工行、农行、中行先后表态进驻雄安,农行还计划设立雄安建设基金,首期规模1000亿元的同时,当地金融机构包括河北银行、保定银行、渤海信托等也将发挥更大影响力。

 此前河北银行在何时何地上市,一直举棋不定。

 该行在2012年拟在境内上市。但随后,A股银行IPO陷入停滞,该行又于2015年3月审议通过H股上市相关议案。但2015年8月,在临时股东大会上,河北银行再次将首次公开发行由H股调整为A股。

 但就在《情况报告》中提到,要协调证监会,为雄安新区及周边地区企业挂牌、上市开辟“绿色通道”,对首次公开发行股票并上市的企业,“即报即审、审过即发”。

 业内人士大胆揣测,渤海信托、渤海人寿是否也可以走上市绿色通道呢?

 河北银行2015年年报披露,归属于母公司的净利润22.39亿元,较上年增长 26.08%。经营活动产生的现金流量102亿元,资产总额迈上 2000 亿台阶,达到 2226.39 亿元。

 其官网显示,栖霞建设、国电电力、荣盛发展等位居河北银行前十大股东之列。其中,国电电力持股19.02%,位居首位;南京栖霞建设集团有限公司、南京栖霞建设股份有限公司分别持股7.41%、3.71%;荣盛发展持股2.67%。

 而荣盛发展2亿元控股67.67%的荣盛泰发(Q154056),2015年11月25日发布公开转让说明书以来,就没有回音,应该是受PE不得再挂牌新三板影响。

 荣盛发展作为泰发基金的母公司,其2016年3季报营收达187亿元,归属于母公司的净利润21.74亿元。据泰发基金官网,泰发基金专注于私募证券投资、股权投资、创业投资等领域,累计管理规模近170亿元人民币(截止2016年9月)。

 而另一家公司大有看点。渤海金控出资26亿元,参股渤海人寿20%的股份。2016年四季度渤海人寿核心偿付能力充足率高达773.72%。

 渤海人寿2014年12月落户天津自贸区。2016年,渤海人寿注册资本金跃升至130亿元,位居行业前列;保费规模突破185亿元,资产总额接近300亿元;累计上缴税收超过1.6亿元。

 皖江金租2015年11月24日挂牌新三板,是国内第一家在新三板挂牌上市的金融租赁企业,公司在通用航空、车辆物流、内河航运、工程机械等行业金融服务具有专业优势。据联讯证券数据,2015年金融租赁公司仅占所有租赁企业总数的1.32%,公司金融租赁牌照具备一定的稀缺性。

 挂牌新三板,有效的解决公司发展遇到的资金成本高、资金短缺的短板,2017年3月17日皖江金租发行2017年第一期金融债券,发行规模为14亿元。2016年,皖江金租完成两期金融债券的发行,资金规模合计达到16亿元。

 另外,2016年12月,皖江金租还完成了一次股票融资,以1.22元/股的价格发行16亿股,融资19.52亿元。按此次增发价,公司估值46亿元。

 皖江金租合计在新三板募集的资金达35.52亿元。

 皖江金租延续了金融租赁行业的高收入特征。2016年实现收入24.95亿元,同比增长46.51%;净利润5.06亿元,同比增长29.48%。

 公司货币资金达到了22.03亿元,比上年增加了83.36%,这得益于公司于2016年12月26日完成的一笔19.52亿元的融资。现金流量方面,皖江金租经营活动产生的现金流量净额为9.34亿元。筹资活动产生的现金流量净额为97.27亿,较2015年增加32.83亿元,增幅为50.94%,主要原因为公司银行借款增加。

 对于这样一家公司你是否有点垂涎欲滴呢?董秘龚权却表示,根据《金融租赁公司管理办法》第九条,金融租赁公司应承诺成立5年内不转让所持有的金融租赁公司股权。此前仅有的两次转让为老股东转让。

 但是府爷发现,公司已过限售期。皖江金租于2011年12月由中国银监会批准成立,已满5年。事实上,公司2016年12月20日公告,19亿股占比63.33%的限售股12月23日解除限售。

 但是龚权表示,公司投资回报率很高(府爷注:加权净资产收益率高达13.33%),2016年定增后估值46亿元,2015年给老股东的现金分红2.7亿元,2016年现金分红高达3.45亿元,“老股东不会卖”。

 新三板保险经纪公司受益几何?

 目前河北省省内的法人保险机构稀缺,仅2014年12月获批开业燕赵财险一家。据查证,不少保险业已经展开了布局,包括中国人寿、阳光保险、中华保险等。其中,阳光保险已计划在雄安新区先期筹建分公司,或成保险行业首家申请筹建的雄安分公司。

 相关保费数据显示,囊括雄县、容城、安新3县在内的保定市,2016年的保费尚不足200亿元,落到雄安新区的则更少。与同期的上海、深圳相比差别较大。这意味着雄安新区的保险市场还存在较大的发展空间。新三板的保险企业或将受益。

 根据东方财富Choice数据显示,新三板目前共有27家保险机构,包括盛世大联(831566.OC)、众诚保险(835987.OC)等。

 上述27家保险机构中,仅有盛世大联和中衡股份(832138.OC)两家企业位于创新层。

 值得一提的是,诚安达(870409.OC)是唯一一家注册地址位于河北省的保险机构。

 资料显示,诚安达成立于2006年1月。俗话说得好,“挂牌时间早不如挂牌时间巧”,这句话用在诚安达身上再合适不过。公司于两个月前即2017年2月6日刚刚完成挂牌。

 诚安达是一家专注于从事保险产品代理销售的专业保险代理公司。公司2016年的营业收入2.24亿元,净利润725.99万元。

 截至2016年年底,公司共有91家分公司,其中大部分位于河北省省内。另外,公司于2013年已在雄县设立了雄县分公司。

 在新三板上挂牌的27家保险机构中,仅5家有成交,其他22家均为零交易;融资情况来看,有7家公司,先后完成14次定增,总融资额仅2.9亿元。 

 保险机构在新三板募资规模普遍较小,最小的单次募资金额仅300万元,金额最大的是盛世大联单次募资6680万元,平均单次融资金额仅2071.06万元。盛世大联2014年至今共完成了5次定增,累计金额达1.34亿元。

 联讯证券彭海表示,新三板保险公司多为经纪公司,即销售公司,而且保险公司登陆要在雄安新区建成后才能迁入,估计要3-5年后,才能收益兑现。

 环保、建材、电网公司最先受益

 申万宏源研报表示,雄安新区建设很有可能是环保先行、基建其次,最后才是非首都搬迁和产业发展。

 “无论是打造中国硅谷还是生态宜居城市,都对环境有更高的要求”。

 另有金融机构指出,雄安新区或将需要十到二十年的建设周期,一开始最受益的将是大型基础设施建筑承销商,打造新区城市管廊。另外,钢铁水泥等在短期内也会受益。第二类将受益的公司将是交通网络设施方面,如高铁、城际铁路、地铁等,建造新区城市立体交通。

 对于雄安新区的投资建设,瑞银方面预言,根据深圳、浦东的经验,雄安20年后 GDP将增长至2万亿;而现其基础设施,如建筑、交通轨交、市政水电、医疗教育都将从零开始进行高标准投资,该行估算20年内社会固定资产投资规模将达到4万亿。

 申万宏源则进一步指出,2016年雄安三县总产值才200多亿,也很难靠河北投入,前期的资金可能更多要靠中央投入。国家预算拨款、中央企业投入、设立雄安开发公司发行债券、资产证券化等都是可行的方式。

 彭海表示,短期能见到业绩兑现的主要在建筑建材、工程机械等基础建设和环保两大领域。“对白洋淀各点位功能区划的水质要求或将由目前的Ⅲ类提升为Ⅱ类甚至Ⅰ类,北京,上海和深圳三市人均污水处理厂的投资额分别为577、579 和576 元,雄安新区远期将承载200万-250万人,对应投资额超过11亿”;然后就是未来城市交通建设的主体轨交。对应公司新三板公司较少,布雷尔利建筑建材类公司,德龙环境、松赫股份属于环保概念。

 日前,京能电力公布非公开发行结果,称中国人寿投资30亿元,以4.18元/股的价格全额认购配套融资,总计将持有京能电力约10.8%股份,成为京能电力第二大股东。

 经济学家宋清辉直言,雄安将催生近2000亿电网投资规模,彭海表示,不过这也是远期目标。建议关注鼎阳智电、宝凯电气。

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