周末议论得最热闹的话题，莫过于证监会再融资新政。再融资规模瘦身，上市公司抽血难了，此消彼长，在国内投资的流动资金必然更多地涌进融资需求强烈的新三板市场。
上市公司再融资没那么容易了
2月17日，证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》的部分条文进行修订，并发布《发行监管问答—关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》，在发行股份数量、定增时间跨度、募集资金用途、定增价格等问题上对上市公司再融资进行调整。证监会此举目的在于抑制上市公司过度融资，引导资金支持实体经济。
监管问答的主要内容有：
一是上市公司申请非公开发行股票的，拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%；
二是上市公司申请增发，配股，非公开发行股票的，当次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月；
三是上市公司申请再融资时，除金融类企业外，原则上最近一期末不得存在持有金额较大，期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产，借予他人款项，委托理财等财务性投资的情形。
可以看出，证监会已经开始对上市公司再融资进行严格管理了,因为在以前的规则下，再融资价格容易成为参与定增机构的套利工具，明显对二级市场投资者不公平。
再融资规模1.79万亿，10倍于IPO
监管层严控再融资，那么这个再融资资金规模有多大？
三板虎（微信公众号：sanbanhu）老实告诉你，IPO抽血已令A股二级市场投资者终日提心吊胆，事实上比起IPO，再融资的抽血效应更加惊人！
统计数据显示，2016年两市IPO首发融资1388亿，而两市再融资金额却达到1.79万亿，也就是说，2016年上市公司再融资金额是IPO首发融资金额的10倍以上。
这么看来，每年用于再融资的这笔钱，可不是一个小数目！如今，这笔钱被监管层严格限制，不能再轻易通过参与定增的模式赚钱。那么，它会选择流到哪里去呢？
答案是：新三板！这必定会成为近万亿资金的一个新选择。
随着2017年房地产行业政策收紧，房地产对资金的吸引力大大降低，大规模资金可能更多地倾向投资拟IPO企业和新三板市场。
万亿资金“走投无路”，或改道输血新三板
证监会限制上市公司再融资，对新三板市场而言将是重磅利好。
一、新三板价值洼地等待开发
新三板市场之所以流动性差，主要是因为缺乏资金支持。在定增不好参与的情况下，更多资金可能涌进新三板。新三板已有过万家挂牌企业，足够容纳庞大的资金。只要注入足够的流动性，新三板崛起指日可待。
二、新三板的融资优势凸显
新政下上市公司再融资受到限制，而新三板在融资机制上比较灵活，新三板定向增发不设硬性财务指标，没有规定时间间隔，也不限融资规模。在国内投资的流动资金自然会流入到部分优秀的新三板挂牌企业中。
三、给新三板企业带来了规范
证监会对融资秩序进行了规范，有助于培育良好的市场环境。假如新三板企业有朝一日登陆A股市场，将受制于再融资新政，18个月内无法通过定向增发再融资，所以新三板企业必须在IPO之前规范自身，认真规划好募集资金用途。因此在证监会的部署下，将来新三板的再融资也会变得更加规范严格。（陈勇洲）
